Las acciones de Strategy, anteriormente conocida como MicroStrategy, han caído aproximadamente un 16% en lo que va del año en medio de la corrección en curso de Bitcoin .
La abrupta venta de las acciones pone en primer plano preguntas de larga data sobre la sostenibilidad de su frenesí de compras de Bitcoin. El 25 de febrero, el precio de BTC cayó alrededor de un 4% a aproximadamente 88.000 dólares.
La “estrategia de la compañía depende en gran medida de la capacidad de recaudar capital adicional” respaldado por su creciente tesorería de Bitcoin, afirmó The Kobeissi Letter, una firma de análisis de mercados, en una publicación en la plataforma X el 25 de febrero.
“En una situación en la que sus pasivos aumenten significativamente por encima de sus activos, esta capacidad podría deteriorarse,” señalaron.
Sin embargo, los analistas de acciones siguen siendo optimistas sobre las perspectivas de recuperación de MSTR.
El 6 de febrero, analistas de Benchmark, una firma de investigación de acciones, elevaron el precio objetivo de MSTR a 650 dólares, citando confianza en que Strategy “continuará recaudando capital agresivamente para impulsar su estrategia de adquisición de Bitcoin durante el resto del año,” según una nota de investigación compartida con Cointelegraph.
El rendimiento de Strategy depende de su capacidad para seguir generando “rendimiento de Bitcoin.” Fuente: Benchmark
Compras de Bitcoin financiadas con deuda
Desde 2020, Strategy ha gastado más de 33.000 millones de dólares comprando BTC a un costo promedio de alrededor de 66.000 dólares por moneda, obteniendo una ganancia no realizada de más de 10.000 millones de dólares, según datos de MSTR Tracker.
Financió las compras con una combinación de emisión de acciones y aproximadamente 9.500 millones de dólares en deuda convertible. Prácticamente ninguna de las deudas de Strategy vence antes de 2027 o más tarde.
Esto reduce significativamente el riesgo de que una caída de precio de BTC de corta duración obligue a Strategy a liquidar sus tenencias de Bitcoin, dijo The Kobeissi Letter.
“Para que esto ocurra, Bitcoin tendría que caer más del 50% desde los niveles actuales y mantenerse allí” hasta 2027 y más allá, indicaron.
MSTR ha superado a la mayoría de los índices comunes. Fuente: MSTR Tracker
Perspectiva del precio de las acciones
El 25 de febrero, Bitcoin cayó por debajo de la marca de 90.000 dólares por primera vez desde noviembre de 2024 en medio de ventas continuas en los fondos cotizados en bolsa (ETF) de Bitcoin al contado de EE.UU.
El mismo día, las acciones de Strategy cayeron más de un 10% a aproximadamente 245 dólares, según datos de Google Finance.
La acción ha bajado casi un 50% desde sus máximos históricos de 473 dólares en noviembre, poco después de que Strategy revelara su ambicioso objetivo de comprar 42.000 millones de dólares en Bitcoin para 2027.
Otras empresas que siguen estrategias de tesorería de Bitcoin similares experimentaron retrocesos comparables. Semler Scientific, que comenzó a comprar BTC en 2024, ha caído más de un 20% en lo que va del año, mostró Google Finance.
Sin embargo, Benchmark confía en la capacidad de Strategy para seguir generando “rendimiento de Bitcoin,” que mide la proporción de tenencias de BTC respecto a las acciones en circulación.
Efectivamente establece el BTC por acción como una estrella guía para el rendimiento financiero de Strategy. Strategy apunta a un rendimiento de Bitcoin del 15% para 2025.
“Mientras muchos inversores han estado enfocados en la capitalización de mercado de MSTR en relación con su [valor neto de activos], creemos que una métrica más valiosa para evaluar el valor de la compañía es su rendimiento de BTC,” dijo Benchmark en una nota de octubre.
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