Coincheck de Monex contra Mt. Gox: ¿Las finanzas tradicionales pueden salvar una criptobolsa hackeada?

Después del hack de más de $500 millones de criptomoneda NEM de la criptobolsa japonesa Coincheck, el 26 de enero llevó a un nuevo examen regulatorio de la criptoindustria japonesa, que culminó en la venta de $33,5 millones de la criptobolsa hackeada al proveedor de servicios financieros japonés Grupo Monex.

Japón había sido uno de los países líderes en criptoadopción cuando legalizó Bitcoin como método de pago hace un año. El movimiento se realizó en parte para evitar otro incidente de hackeo, como el del difunta criptobolsa japonés Mt. Gox - posiblemente el más infame, y anteriormente el más grande hack en la historia de la criptomoneda, cuando cerca de $473 millones en Bitcoin fueron robados de los inversores en el 2014.

Sin embargo, el hack de Coincheck de enero, que se produjo cuatro años después del casi igual hack de Mt. Gox, instó a la Agencia de Servicios Financieros (FSA) de Japón a inspeccionar y emitir avisos de mejoras comerciales a ocho de las criptobolsas de Japón que están actualmente pendientes de registro, incluida Coincheck, mientras detiene temporalmente las actividades de tres más.

Coincheck también ha sido víctima de varios juicios de criptooperadores por su decisión de congelar los retiros de todas las criptomonedas justo después del ataque, así como por demandas generalmente por daños de hasta alrededor de $800 000.

Ahora, cuatro meses después del ataque, Coincheck ya ha comenzado a reembolsar parcialmente a los usuarios, así como a descongelar los retiros y el comercio de varias criptomonedas en la criptobolsa, sin incluir NEM.

Monex adquiere Coincheck

Como último paso en los esfuerzos de Coincheck para mantener la criptobolsa en marcha en su plan para mantener las operaciones en funcionamiento y solicitar el registro como un criptomoneda oficial en Japón, la compañía ha decidido aceptar la oferta del Grupo Monex de 3 600 millones de yenes (alrededor de $33,5 millones) para la adquisición del 100 por ciento de las acciones de Coincheck. La oferta se rumoreaba desde el comienzo del mes, pero solo fue confirmada oficialmente por ambas partes el 6 de abril.

La noticia de la adquisición de Coincheck por Monex Group elevó el precio de las acciones de la compañía, mostrando un aumento de casi 20 por ciento con respecto al cierre del mercado tradicional el 6 de abril.

El anuncio de adquisición muestra además que Coincheck ha tomado una ruta posthack claramente diferente de Mt. Gox, que se había declarado en bancarrota después del hack y todavía no ha reembolsado a todos los usuarios afectados. En contraste con el Mt. Gox, Coincheck anunció inmediatamente un sistema de seguimiento para las monedas NEM robadas desarrolladas por la Fundación NEM e hizo una promesa de reembolsar a los usuarios, dejando en claro que la criptobolsa no estaba planeando dejar que el hack sea el final de su historia:

"Junto con nuestros esfuerzos continuos para presentar solicitudes para registrarse como proveedor de servicios de criptobolsa con la Agencia de Servicios Financieros, continuaremos con nuestros negocios".

¿Por qué un precio tan bajo?

El precio de $33,5 millones por el 100 por ciento de las acciones de Coincheck parece incuestionablemente bajo, especialmente si se tiene en cuenta el hecho de que Coincheck supuestamente tiene suficiente flujo de caja para pagar a los 260 000 usuarios que perdieron NEM en el hack.

La suma inicial, sin embargo, no cuenta toda la historia. El comunicado de prensa de Monex que anuncia la adquisición señala que el monto se calculó sobre la base de una estimación de los activos netos de Coincheck al final del año fiscal de marzo del 2018 y aclara que no es un precio independiente: tanto los accionistas de Monex cuanto Coincheck también han acordado en lo que se conoce como un "pago contingente":

"El pago adicional puede hacerse hasta la mitad de la suma agregada del ingreso neto durante los próximos tres años fiscales, deduciendo un cierto nivel de riesgo comercial realizado".

Según el comunicado de prensa, los ingresos netos de Coincheck para el año fiscal que finaliza el 31 de marzo no serán inferiores a los de marzo del 2017 —540 millones de yenes (alrededor de $5 millones)— incluso después de tener en cuenta los reembolsos. Sin embargo, si el ingreso neto de la criptobolsa se mantiene alrededor de $5 millones anuales, la suma total adicional a pagar sigue siendo inexplicablemente baja.

Durante una conferencia de prensa el 6 de abril, el CEO y fundador de Monex, Oki Matsumoto, dijo que el precio relativamente bajo no tenía nada que ver con ningún posible riesgo en la adquisición de la criptobolsa hackeada:

"No es que exista un gran riesgo... confirmamos que el riesgo es limitado en el curso de la debida diligencia (valoración de activos) y juzgué que podría obtener ganancias".

El comunicado de prensa señala que "en este momento, la Compañía no puede determinar el impacto de esta adquisición de acciones en la compañía y el desempeño comercial de las empresas de nuestro grupo. Se divulgará más cuando sea necesario."

Por qué Monex la compró

En cuanto al ímpetu de la oferta de Coincheck, el comunicado de prensa describe cómo la adquisición de la criptobolsa es una "parte central" de la visión de "nuevo comienzo" de Monex:

"Reconocemos la tecnología blockchain y las criptomonedas como tecnologías y plataformas de próxima generación que probablemente cambien drásticamente la forma en que las personas abordan el tema del dinero. Por lo tanto, desde que anunciamos 'el nuevo comienzo de MONEX' en octubre pasado, hemos considerado ingresar al negocio de criptobolsas".

Monex también señala que formaron el laboratorio de criptomonedas Monex en enero como parte de la iniciativa de "Nuevo comienzo de Monex".

Monex tampoco está afectado por la orden de mejora comercial que Coincheck recibió de la FSA, y señaló que usarán sus valores en línea "experiencia y recursos humanos de administración comercial, gestión de riesgos del sistema y sistema de protección de activos del cliente" para promover un entorno seguro en la criptobolsa:

"Al integrar el conocimiento de Coincheck sobre la tecnología blockchain y la criptomoneda con nuestro conocimiento sobre la industria financiera, aceleraremos el "nuevo comienzo de MONEX" y contribuiremos al sólido desarrollo de la industria de la criptomoneda. La compañía y Coincheck apuntan a desarrollar una visión común para diseñar la manera de financiar el futuro y proporcionar nuevos valores."

Monex no había respondido a la solicitud de comentario de Cointelegraph antes del cierre de la edición.

Por qué se vendió Coincheck

Koichiro Wada, el CEO de Coincheck, dijo en una conferencia de prensa el 6 de abril que Coincheck había decidido aceptar la oferta de Monex entre los otros postores por conveniencia. Coincheck no respondió a una solicitud de comentarios antes del cierre de la edición.

El nuevo futuro de Coincheck

La adquisición de Coincheck por parte de Monex tendrá lugar el 16 de abril, y mientras los fundadores de Coincheck, Koichiro Wada y Yusuke Otsuka, dejarán sus puestos de Director Ejecutivo y Director, seguirán conectados con Coincheck como funcionarios operativos. El Director Gerente del Grupo Monex, Toshihiko Katsuya, será nombrado como el Director Representante de Coincheck, y Matsumoto asumirá el papel de Director en la junta ejecutiva.

Monex Group también convertirá a Coincheck en una subsidiaria de propiedad absoluta de los resultados financieros consolidados del primer trimestre del año fiscal que finaliza el 31 de marzo del 2019.

Según Matsumoto, Monex planea continuar el proceso de presentación ante la FSA para registrarse como una criptobolsa, citando la figura de "dos meses" como un objetivo para el registro:

"Y por sentido común, sin registrarse como una criptobolsa, no reiniciaríamos el servicio en absoluto".

Matsumoto también agregó durante la conferencia de prensa que el futuro de Coincheck incluiría una oferta pública inicial (IPO) como una forma de atraer más capital a Coincheck:

"El negocio de criptobolsas terminará siendo similar a un negocio bancario, por lo que creo que necesitaremos más capital en el futuro. Además, las IPO y las auditorías externas fortalecerán el sistema de gestión de la compañía".

La reacción de NEM

El precio de NEM había aumentado en casi un 30 por ciento el 27 de enero luego del anuncio de Coincheck de que reembolsarían a todos los clientes afectados. Las noticias recientes de la adquisición de Monex también han llevado a un ligero aumento para NEM. Según los datos de CoinMarketCap, parece que los rumores del 3 de abril sobre la adquisición en realidad contribuyeron más a una subida de precios que el anuncio oficial del 6 de abril.

NEM

El equipo de NEM no ha respondido a la solicitud de Cointelegraph para comentar al cierre de esta edición.

¿Potencial de éxito?

Coincheck se propuso cambiar el ejemplo de que Mt. Gox retrocedió en el 2014, forjando un nuevo marco para "qué hacer" luego de un hack de alrededor de medio billón de dólares en criptomonedas. La respuesta positiva de los mercados tradicionales a la noticia de la adquisición de Coincheck por un proveedor de servicios financieros por lo demás tradicional puede ser una pieza vital del rompecabezas para construir legitimidad para una criptobolsa hackeada.

Y aunque el futuro de Coincheck no puede determinarse con certeza, ya que la FSA envía una serie de mejoras comerciales y detiene los avisos de criptobolsas, quizás el apoyo del Grupo Monex a Coincheck brinde la seguridad que la criptobolsa necesita para superar los golpes de las finanzas de la compañía y la reputación causada por el hackeo masivo.