Resumen de la noticia:
Moody's está desarrollando una metodología inédita para clasificar la liquidez y la seguridad de las reservas de stablecoins.
El modelo evalúa la calidad de los activos y la capacidad de honrar rescates en efectivo, equiparando el sector a instrumentos de crédito tradicionales.
La iniciativa busca mitigar la opacidad en un mercado de 300 mil millones de dólares.
El mercado de stablecoins superó la marca de 300 mil millones de dólares en 2025, pero las pruebas de reservas de las emisoras aún son bastante opacas y regularmente surgen rumores sobre posibles riesgos de insolvencia.
La incapacidad de honrar rescates en dólares en una proporción de 1:1 representa hoy un riesgo sistémico que no está restringido al mercado de criptomonedas, dado que la adopción de stablecoins ya se extiende a los mercados tradicionales.
La Ley GENIUS, que regula el sector en EE. UU., exige que las stablecoins de pago estén 100% respaldadas por activos de alta liquidez y mantengan reservas segregadas. Sin embargo, aunque la ley exige auditorías regulares, la fiscalización efectiva aún no ha entrado en vigor.
Además, no todos los emisores se someten a auditorías independientes o presentan pruebas de reservas completas. Es el caso de USDT, de Tether, la mayor stablecoin por capitalización de mercado, con 180 mil millones de dólares.
Ante la ausencia de salvaguardas regulatorias, la agencia centenaria de calificación de riesgo de crédito Moody's está desarrollando un modelo para evaluar la liquidez de stablecoins basándose en la calidad de los activos mantenidos en las reservas de las emisoras y en los mecanismos de protección a los inversores.
Moody's presentó una versión inicial de la propuesta la semana pasada y hasta el 29 de enero de 2026 recibirá sugerencias de mejora. El objetivo es garantizar un análisis independiente, afirmó la agencia en un comunicado oficial:
"Las stablecoins son cada vez más relevantes para bancos, tesorerías corporativas y sistemas de pago. Es un mercado que está en evolución, pero muchas veces es opaco."
Metodología de Moody's considera calidad de las reservas y capitalización de mercado
La metodología propuesta por la agencia considera la capacidad del emisor de honrar sus pasivos, basándose en la calidad, liquidez y segregación de las reservas, además de considerar riesgos operativos y tecnológicos.
El sistema trata las stablecoins como obligaciones financieras aisladas y excluye stablecoins que no mantengan reservas en efectivo o equivalentes. Las reservas son analizadas por clasificación del activo y la contraparte, riesgo de pérdida de paridad y de liquidez insuficiente en escenarios de crisis. Factores adicionales como gobernanza, transparencia, custodia y salvaguardas en caso de quiebra también tienen peso sobre la nota final.
Están excluidos de la evaluación el historial y la capacidad de las stablecoins de mantener la paridad en una proporción de 1:1 con el dólar o sus propiedades de inversión financiera.
La clasificación de riesgo se refiere exclusivamente a la probabilidad de que una stablecoin sea rescatada a tiempo. Con esto, Moody's quiere crear un estándar de referencia para instituciones financieras, equiparando las stablecoins a instrumentos tradicionales de crédito.
Ley GENIUS establece estándares rígidos para stablecoins en EE. UU.
Sancionada por el presidente Donald Trump en julio de 2025, la Ley GENIUS establece que las stablecoins deben estar respaldadas, como mínimo, en una base de 1:1 por activos de reserva en efectivo y equivalentes de caja, como títulos del Tesoro de EE. UU. a muy corto plazo.
Las reservas deben estar segregadas de los recursos operativos del emisor, y no pueden ser reutilizadas u ofrecidas como garantía en otras operaciones. En caso de quiebra, las reservas no integran la masa concursal del emisor y permanecen rescatables por los titulares de las stablecoins.
La ley también crea la figura de los “emisores autorizados de stablecoins de pagos”, que pueden ser bancos, subsidiarias de bancos, cooperativas de crédito e instituciones calificadas federales y estatales, cada uno vinculado a un supervisor prudencial específico.
Aclaración: La información y/u opiniones emitidas en este artículo no representan necesariamente los puntos de vista o la línea editorial de Cointelegraph. La información aquí expuesta no debe ser tomada como consejo financiero o recomendación de inversión. Toda inversión y movimiento comercial implican riesgos y es responsabilidad de cada persona hacer su debida investigación antes de tomar una decisión de inversión.
