La Administración Nacional de Uniones de Crédito de Estados Unidos (NCUA) ha propuesto sus primeras reglas bajo la Ley de Orientación y Establecimiento de Innovación Nacional para Stablecoins (GENIUS) de EEUU, esbozando cómo las subsidiarias de las uniones de crédito aseguradas federalmente podrían solicitar convertirse en emisores de stablecoins de pago supervisados federalmente.
La NCUA, que supervisa más de 4.000 uniones de crédito aseguradas federalmente que atienden a aproximadamente 144 millones de miembros y alrededor de 2,38 billones de dólares en activos a mediados de 2025, está utilizando esta propuesta para establecer el proceso y los estándares para la concesión de licencias a dichos emisores.
Según la propuesta, cualquier emisor de stablecoins de pago que sea una “subsidiaria de una unión de crédito asegurada” necesitaría obtener una licencia de emisor de stablecoins de pago permitido (PPSI) de la NCUA antes de emitir stablecoins.
Las uniones de crédito aseguradas federalmente también tendrían prohibido invertir en, o prestar a, emisores de stablecoins de pago, a menos que esos emisores posean una licencia PPSI de la NCUA.
El borrador se centra exclusivamente en la concesión de licencias y los límites de inversión. Una próxima propuesta implementará los estándares y restricciones de la Ley GENIUS para los PPSI, incluyendo requisitos relacionados con reservas, capital, liquidez, financiación ilícita y gestión de riesgos de tecnología de la información.
Por ahora, la reglamentación se trata de definir la arquitectura de concesión de licencias y supervisión, y cualquier implementación eventual de servicios de stablecoins para los miembros dependería de futuras aprobaciones y estándares adicionales.
“Una próxima propuesta propondrá regulaciones para implementar los estándares y restricciones impuestos por la Ley GENIUS a los PPSI”, establece el preámbulo.
Neutral a la blockchain pública y plazo de 120 días
Dos características destacan para el mercado de criptomonedas en general. Primero, la NCUA tendría prohibido denegar una solicitud sustancialmente completa únicamente porque una stablecoin se emita “en una red abierta, pública o descentralizada”, un lenguaje que explícitamente evita que la emisión en la blockchain pública sea rechazada solo por esa razón.
Segundo, una vez que una solicitud se considere “sustancialmente completa”, la agencia tendría 120 días para aprobarla o denegarla, y si la NCUA no actúa dentro de ese plazo, la solicitud se consideraría “aprobada” por defecto.
La propuesta también implementa una elección de diseño central de la Ley GENIUS. Las instituciones depositarias aseguradas, incluidas las uniones de crédito, no pueden emitir stablecoins de pago directamente y deben, en cambio, utilizar subsidiarias supervisadas por separado que cumplan con estándares federales uniformes.
Para las uniones de crédito, eso generalmente significa canalizar la actividad a través de organizaciones de servicio de uniones de crédito y otras entidades calificadas que caen bajo la jurisdicción de la NCUA como “subsidiarias de una unión de crédito asegurada”.
El documento es solo un aviso de propuesta de reglamentación. Las partes interesadas tienen 60 días a partir de la publicación en el Registro Federal para comentar antes de que la NCUA pueda finalizar o revisar el régimen de licencias.
Cointelegraph contactó a la NCUA para obtener comentarios adicionales, pero no había recibido una respuesta al momento de la publicación.
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