Profesor de finanzas de NYU describe los éxitos de Bitcoin y los obstáculos restantes

Aswath Damodaran, profesor de finanzas de la Universidad de Nueva York, recientemente se refirió a Bitcoin y al mercado de divisas digitales en un reciente post y vídeo. No hace ninguna pretensión de ser tan tecnológicamente experto como algunos, pero su experiencia y conocimiento en finanzas corporativas y valoración de la equidad le da una perspectiva interesante.

Éxitos de Bitcoin

El profesor Damodaran señala que:

La parte de éxito de una criptomoneda es lo que han hecho en el mercado ... Bitcoin se ha disparado y los mercados lo han tratado muy bien.

Hoy, la capitalización del mercado Bitcoin es de alrededor de $ 53 mil millones. Mientras que es relativamente pequeño en comparación con la capitalización de mercado de empresas como Amazon o Apple, el profesor Damodaran dice que este es un número respetable teniendo en cuenta los humildes orígenes de Bitcoin.

El profesor cita las características de Bitcoin:

  •      Verificación descentralizada
  •      Registros completos y abiertos
  •      Casi incorruptible

La prueba de la moneda

Muchos economistas han puesto Bitcoin y otras criptomonedas a través de la "prueba de la moneda". La definición de moneda es triple: debe ser una unidad de cuenta, un medio de intercambio y una reserva de valor. Damodaran está de acuerdo con esta definición, pero argumenta que la moneda es, de hecho, un continuo.

Mientras que el dólar de EE.UU., el franco suizo y el bolívar venezolano son todas, monedas, se podría razonablemente concluir que uno es mejor que otro. La "calidad" de una moneda es fluida y puede cambiar con el tiempo.

El profesor sostiene que:

Si usted define el éxito como un aumento en la capitalización de mercado y el interés popular, las criptomonedas han tenido éxito.

Sin embargo, califica estas observaciones al afirmar que a largo plazo, el éxito depende de si Bitcoin se convierte en una moneda "buena".

Qué es lo que hace a una moneda, buena

El profesor Damodaran no cree que haya una moneda "perfecta": ni oro, ni fiduciaria, ni cripto. Mientras que el oro mantiene la tenencia como una moneda respetada a nivel mundial a través de las edades, es difícil de usar tanto como una unidad de cuenta y un medio de intercambio. La calidad de las monedas fiduciarias varía mucho según el gobierno que las respalda. Damodaran dice que "... sin la confianza de la moneda fiduciaria, es sólo papel".

Con respecto a la criptomoneda, cree que es bastante funcional, siendo intercambiable, infinitamente divisible y contable. Sin embargo, la criptomoneda queda corta como un medio de intercambio. Muy pocos minoristas aceptan Bitcoin para el pago. Aquellos que aceptan Bitcoin sólo lo hacen debido a intermediarios que inmediatamente cambian la moneda en fiduciaria.

Debido a la notoria volatilidad de Bitcoin, los comerciantes listan los precios en dólares en lugar de Bitcoin. Si bien la alta volatilidad es atractiva para los comerciantes, desalienta la adopción generalizada.

Vallas de adopción

El profesor Damodaran saca conclusiones importantes de por qué la criptomoneda no está siendo ampliamente aceptada para las transacciones:

Inercia: Las criptomonedas son nuevas y lleva tiempo para que las personas cambien sus hábitos financieros. Tardó casi veinte años en que las tarjetas de débito y crédito fueran ampliamente aceptadas.

Volatilidad: Atractivo para los comerciantes, no tan atractivo para un medio de intercambio.

Competencia: Con cientos de criptomonedas disponibles, hay competencia y confusión.

Menos operaciones, más transacciones

Independientemente del interés inversor o especulativo, Damodaran hace el razonable argumento de que:

Una criptomoneda que nunca se utiliza... para las transacciones no sobrevivirá... en el largo plazo. No puede haber un buen final para esa historia.

En lugar de centrarse en el potencial especulativo de una divisa, el profesor Damodaran piensa que debe hacerse más hincapié en amortiguar la volatilidad y agregar características que hagan que las monedas digitales sean más útiles para las transacciones ordinarias.

Las criptomonedas han aumentado meteóricamente su valor debido a la especulación y al comercio. Esto podría ser parte del problema, ya que hay un claro mercado impulsor para la negociabilidad de estas monedas. Damodaran siente que esto es, en parte, culpa de los desarrolladores. En lugar de la adopción general, debe haber un foco en transacciones como meta.

  • Síguenos en: