Bitcoin (BTC) fue el activo con mejor rendimiento de la década según un reciente informe de Cointelegraph y a principios de esta semana el CEO de Morgan Creek Capital, Mark Yusko, dijo que cada cartera de inversión debería tener una asignación mínima de Bitcoin del 1%.

Yusko hizo los comentarios durante una entrevista con Max Keiser en Keiser Report, publicado el 30 de enero. Keiser también señaló que las carteras con una asignación del 1% a Bitcoin también han superado casi todas las demás inversiones de los últimos cinco años.

Durante los últimos 6 años, debido a su naturaleza volátil, muchos inversores se han aprovechado de los amplios movimientos de precios de Bitcoin. Por lo tanto, se ha sugerido que un cripto-portafolio diversificado no ofrece las ventajas que un inversor podría esperar de la aplicación de los principios de diversificación tradicionales.

La alta volatilidad de Bitcoin se interpreta a menudo como un riesgo irrazonable para los inversores tradicionales y ha sido una de las cuestiones clave que ha impedido a las empresas de inversión establecidas considerarlo como un vehículo de inversión consistente. Sin embargo, la volatilidad es una de las principales razones por las que Bitcoin es capaz de generar fenomenales ganancias para los inversores.

No obstante, profundizaremos en el asunto y para aquellos que quieran aprovechar el comportamiento de Bitcoin sin exponerse al riesgo que presenta su volatilidad, analizaremos cómo se comportan varias cestas de inversión compuestas por Bitcoin y activos tradicionales como índices bursátiles y tesoros.

Visión general diaria del mercado de criptomonedas. Fuente: Coin360

Definición de cestas de inversión diversificadas

Para determinar si los cripto-portafolios diversificados proporcionan un rendimiento superior a la media producida por los mercados tradicionales, pero que tampoco exponen a los inversores a niveles de riesgo insostenibles, hemos analizado el poder de diversificación de los índices bursátiles tradicionales (S&P 500 y Nasdaq Composite), y la Letra del Tesoro (Bono del Gobierno a 10 años) en comparación con la inversión sólo en Bitcoin o en un fideicomiso indexado en Bitcoin como el Grayscale Bitcoin Trust (GBTC).

Definimos las siguientes cestas de inversión:

  • Cesta Nº1: 50% de Bitcoin y S&P 500;
  • Cesta Nº2: 50% de Bitcoin y Nasdaq;
  • Cesta Nº3: 50% de Bitcoin y Letras del Tesoro;
  • Cesta Nº4: 33% de cada Índice (S&P500 y Nasdaq) y 33% de Bitcoin;
  • Cesta Nº5: 33% de Bitcoin, S&P500 y Letras del Tesoro;
  • Cesta Nº6: 33% de Bitcoin, Nasdaq y Letras del Tesoro;
  • Cesta Nº7: 25% de cada activo (BTC, S&P500, Nasdaq y Letras del Tesoro).

Analizando el período desde enero de 2017 hasta diciembre de 2019, Bitcoin por sí solo ofreció el mejor rendimiento acumulado (293%) de todas las opciones de inversión. El activo fue seguido por una ganancia del 270% del Grayscale Bitcoin Trust.

Desde una perspectiva ajustada al riesgo, Bitcoin muestra un ratio de 0.98 y Grayscale un ratio de 0.67 - considerados valores bajos - lo que significa que los inversores están asumiendo demasiado riesgo por el retorno que obtienen de la inversión en estos dos activos.

Enero 2017-Diciembre 2019 Retorno acumulado para Bitcoin y Grayscale Bitcoin Trust

Estos dos activos se utilizarán como opciones de inversión de referencia al comparar el rendimiento de las cestas de inversión diversificadas.

Rendimiento de la cesta de diversificación

Al observar los rendimientos acumulados de cada cesta, llegamos a la conclusión de que la cesta Nº 2 (compuesta por un 50% de Bitcoin y un 50% de Nasdaq Composite) ofrece la mejor opción de inversión (222%) para el período de muestra. A esto le siguió la cesta Nº1 que estaba compuesta en un 50% por Bitcoin y en un 50% por S&P 500.

La tercera mejor opción consiste en invertir el 33% en cada índice bursátil (S&P 500 y Nasdaq Composite) y el 33% en Bitcoin (cesta Nº4), lo que resulta en un rendimiento acumulado del 192%. Desde un punto de vista puramente basado en el retorno, todas las opciones diversificadas dan a los inversores una estrategia de peor rendimiento que invertir únicamente en Bitcoin o en el valor GBTC de Grayscale.

Curiosamente, el peor rendimiento acumulado de las cestas es el que tiene más diversificación (cesta Nº7). Esta cesta consistía en el 25% de cada activo (BTC, S&P500, Nasdaq y Letras del Tesoro) y proporcionaba un retorno del 164%.

Podríamos estar tentados de reconfirmar informes anteriores que citaban la falta de valor en la inversión diversificada en criptomonedas, pero para llegar a esa conclusión, habría que analizar el rendimiento ajustado al riesgo utilizando el ratio de Sharpe. Esto permitiría a un inversor cumplir con su nivel de aversión al riesgo.

Enero 2017-Diciembre 2019 Rendimiento acumulado de cada canasta de inversión

Los datos muestran que 5 de las 7 cestas diversificadas disponibles ofrecen un mejor rendimiento ajustado al riesgo que invertir en el fondo fiduciario de Bitcoin o de Grayscale (GBTC). Además, la mejor opción la proporciona la cesta Nº4 que tiene un ratio de Sharpe de 1,32 y consiste en invertir el 33% en cada índice y el 33% restante en Bitcoin. Las opciones que consisten en un 50% de Bitcoin y un 50% de los otros índices bursátiles ofrecen también ratios de Sharpe aceptables de 1,20 y 1,14.

Ratio de Sharpe para cada cesta de inversión diversificada

Poder de diversificación para los inversores

Cabe mencionar que para desarrollar este análisis, se han extraído de la muestra las rentabilidades de los fines de semana y las vacaciones para construir carteras diversificadas, ya que los índices bursátiles no se negocian durante esos días, a diferencia del mercado de criptodivisas que siempre está abierto.

A pesar de ese ajuste, este análisis muestra los beneficios de aplicar los principios tradicionales de diversificación en el espacio cripto.

De cara al futuro, los inversores tienen la oportunidad de aprovechar los activos de alta rentabilidad como Bitcoin y compensar su exposición al riesgo invirtiendo en índices bursátiles tradicionales para generar un rendimiento superior.

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Los puntos de vista y opiniones expresados aquí son únicamente los del autor y no reflejan necesariamente los puntos de vista de Cointelegraph. Cada movimiento de inversión y comercio implica un riesgo. Usted debe llevar a cabo su propia investigación al tomar una decisión.