El plan de Robinhood para tokenizar acciones en su nueva blockchain compatible con Ethereum podría desviar el volumen de trading de las bolsas tradicionales como la NYSE, socavando sus ingresos principales por comisiones de operacionesy datos de mercado, según Galaxy Digital.
En la conferencia EthCC de esta semana, el CEO de Robinhood, Vlad Tenev, detalló los planes para "Robinhood Chain", una solución de capa 2 compatible con Ethereum basada Arbitrum Orbit. La blockchain permitirá a los usuarios negociar derivados tokenizados de acciones directamente on-chain, moviendo la negociación de activos fuera de los horarios de las bolsas tradicionales.
Tenev explicó que un nuevo motor de tokens que operará en la Robinhood Chain proporcionará a los usuarios derivados tokenizados de sus activos, permitiéndoles auto-custodiar estos tokens o interactuar con una aplicación descentralizada.
Al acuñar "wrappers" de tokens vinculados a acciones reales custodiadas por un corredor de bolsa estadounidense, Robinhood ofrecerá a los usuarios liquidación casi instantánea y trading 24/5 al principio, con trading 24/7 planeado. La iniciativa aprovecha la reciente adquisición del exchange de criptomonedas Bitstamp por parte de Robinhood.
La tokenización de Robinhood lleva los activos on-chain
En un informe del viernes, Galaxy Digital dijo que la iniciativa de tokenización de Robinhood retira activos de los canales del mercado tradicional y los lleva on-chain, desafiando directamente la liquidez y actividad concentradas que dan a las principales bolsas de finanzas tradicionales (TradFi) como el NYSE su ventaja.
"Esto desafía directamente la profunda concentración de liquidez y actividad que da a las principales bolsas de finanzas tradicionales (TradFi) (por ejemplo, el NYSE) su ventaja competitiva", escribió Galaxy Digital.
La arquitectura de la plataforma refleja modelos de rollups como Base de Coinbase, lo que otorga a Robinhood control total de su secuenciador y la capacidad de capturar todas las comisiones de transacción. Galaxy estima que Base genera más de 150.000 dólares en comisiones diarias por secuenciador para Coinbase.
Al operar el secuenciador para Robinhood Chain mientras controla los activos tokenizados, Robinhood aspira a monetizar cada capa de la pila de trading, desde el trading off-chain hasta la utilidad on-chain, según el informe.
En particular, el atractivo de los activos tokenizados se extiende más allá del trading 24/7. La programabilidad podría permitir usos como utilizar acciones tokenizadas como colateral en protocolos DeFi o automatizar dividendos, características que las acciones tradicionales no pueden igualar.
Como señaló Galaxy, si las bolsas tradicionales no pueden igualar la utilidad de los activos tokenizados, corren el riesgo de convertirse en “custodios de una versión menos funcional de los mismos activos”, empujando a más traders a plataformas basadas en la blockchain.
Se mantienen los riesgos de volatilidad
Sin embargo, el modelo de trading de 24 horas podría introducir riesgos de volatilidad para los inversores minoristas, quienes podrían despertarse con movimientos bruscos de precios fuera del horario habitual.
Además, la incertidumbre regulatoria sigue siendo un desafío. Si bien los tokens de Robinhood solo están disponibles para usuarios de la UE, la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) de EEUU no ha comentado públicamente sobre el modelo.
La Securities Industry and Financial Markets Association (SIFMA) ya ha instado a la SEC a rechazar el trading de acciones tokenizadas fuera del marco de la Regulación NMS.
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