En medio de la intensificación de la carrera mundial para tokenizar activos del mundo real, el mercado es todavía demasiado incipiente para la adopción institucional, según Chris Yin, cofundador y CEO de Plume, plataforma de RWA respaldada por Galaxy.
El capital institucional aún no ha entrado en el mercado de RWA, y llevará algún tiempo que las instituciones vean su valor, dijo Yin a Cointelegraph al margen de Token2049 en Dubai.
"Estas cosas se mueven con una lentitud increíble, primero hay que demostrar el valor, hay que demostrar la adopción", dijo Yin, comparando las etapas actuales de desarrollo de RWA con los primeros días de Bitcoin (BTC) y las stablecoins.
"Sólo ahora, 10 años después, están empezando a pensar en utilizar las stablecoins. Lo mismo va a ocurrir con los activos tokenizados o la tokenización", dijo Yin.
Los RWA tokenizados son muy inferiores a los USD 21.000 millones
Yin cuestionó la exactitud de las estimaciones de mercado existentes, que sugieren que el sector de los RWA vale más de USD 21.000 millones.
"Tiendo a pensar que, en primer lugar, todos los datos son erróneos, y en segundo lugar, la perspectiva que tiene la mayoría de la gente con esto es errónea, es decir, tomo estos USD 21.000 millones en activos", afirmó Yin.
Según el ejecutivo, la cifra real de capitalización de mercado de los RWA es "más bien" de USD 10.000 millones, e incluye sobre todo letras del Tesoro y oro, y sólo "un poco de crédito privado".
RWA.xyz sugiere que la capitalización total del mercado de RWA ascendía a unos USD 17.400 millones a 27 de abril, y que el crédito privado representaba casi el 60% de todos los RWA, mientras que la cuota del Tesoro y de los commodities era del 27% y el 8%, respectivamente.
El crédito privado no es el principal impulsor de los RWA
Estimar el tamaño del mercado mundial de RWA es extremadamente difícil, especialmente en el lado privado, donde los datos son "fragmentados y a menudo inaccesibles", dijo a Cointelegraph el cofundador de Stobox, Ross Shemeliak.
Según las estimaciones de Stobox, los bonos y valores del Tesoro tokenizados deben representar la mayor parte de los RWA en la actualidad, entre el 60% y el 65%.
"El 99,9% de las empresas del mundo son privadas, y casi todas ellas son candidatas sin explotar para la tokenización", dijo Shemeliak, quien añadió que estas empresas suelen tener dificultades para acceder al capital y la liquidez.
"La tokenización ofrece un mecanismo totalmente nuevo para la recaudación de fondos, la participación de los inversores y la transparencia de la tabla de capitalización", señaló.
Las instituciones están aquí por el dinero
Yin, CEO de Plume, destacó la naturaleza del capital institucional, que tiende a entrar mientras los mercados alcanzan una mayor escala para ganar algo de dinero.
"Creo que la gente tiende a olvidar lo que ocurre con las instituciones y el mundo real", dijo Yin. "Así que la razón por la que los activos tokenizados son interesantes para ellos es porque están buscando un ángulo para ganar más dinero, no para ahorrar dinero, no para hacer eficiencia".
"A nadie le importa eso, especialmente a Larry Fink, que dirige una gestora de activos de USD 12 billones", dijo Yin, añadiendo que el fondo del mercado monetario de BlackRock ha tenido éxito, pero sus activos de USD 2.500 millones son ínfimos teniendo en cuenta los activos netos de la empresa.
Con el modesto tamaño actual del mercado de RWA, el sector debería apoyarse más en la comunidad nativa, dijo Yin, y añadió:
"Hay cero instituciones que pongan dinero onchain. En realidad, intentan sacar dinero del ecosistema. Sus productos intentan vender cosas nuevas a las criptomonedas. No ponen dinero aquí".
"Sí, la tokenización de RWA es pequeña hoy en día, al igual que Bitcoin lo era en 2013", admitió Shemeliak de Stobox.
Sin embargo, los activos tokenizados son "fundamentalmente institucionales desde el primer día", ya que proporcionan valores regulados, instrumentos que generan rendimientos y contratos financieros que requieren cumplimiento legal y gobernanza.
"Tokenizar RWA sin participación institucional es como tratar de construir una bolsa de valores sin reguladores, custodios o capas de liquidación", dijo, y agregó:
"La innovación puede comenzar con startups y protocolos Web3, pero para un volumen serio, se necesitan instituciones, gestores de fondos, suscriptores, asesores legales y plataformas reguladas".
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