La comisaria de la SEC Caroline Crenshaw ha destacado las ventajas de las finanzas descentralizadas, al tiempo que ha advertido de los peligros de no adoptar un marco regulador protector en un artículo de opinión publicado el 9 de noviembre.

El artículo, DeFi Risks, Regulations, and Opportunities, es el primero del número inaugural de "The International Journal of Blockchain Law". En él, Crenshaw expone su creencia de que la comunidad DeFi debe abordar los problemas de transparencia y seudonimato al tiempo que cumple con las normas de la SEC:

“En el nuevo y valiente mundo DeFi, hasta la fecha no ha habido una amplia adopción de los marcos regulatorios que ofrecen importantes protecciones en otros mercados.”

En cuanto a lo que considera una falta de transparencia, Crenshaw dijo que DeFi carece de protecciones en el mercado, lo que "contribuye a un mercado de dos niveles en el que los inversores profesionales y las personas con información privilegiada obtienen rendimientos superiores".

Aunque el código de la mayoría de los proyectos de DeFi es de código abierto y todas las transacciones se registran on-chain, sostiene que los inversores minoristas están en desventaja frente a los profesionales, que disponen de recursos para realizar auditorías del código y de los equipos de desarrollo.

En su opinión, "no es razonable construir un sistema financiero que les exija a los inversores también ser sofisticados intérpretes de códigos complejos".

Crenshaw también destacó la preocupación por la relación entre el seudonimato y la manipulación del mercado. Cuando los participantes en el mercado operan de forma seudónima, argumentó que se hace difícil rastrear y mitigar la manipulación mediante el uso de bots y la negociación colusoria. Dijo que los inversores tienden a ser más vulnerables a las pérdidas como resultado de la manipulación del mercado, ya que las señales normales, como los volúmenes de negociación y el impulso, se vuelven poco fiables.

Además, cree que los proyectos de DeFi deberían mantener un debate abierto con la SEC para encontrar soluciones al dilema de resolver cómo el seudónimo puede cumplir con las normas existentes.

El espacio DeFi ha promovido históricamente la posibilidad de mantener el seudónimo como una característica, en lugar de una carga para los participantes. Crenshaw, sin embargo, no cree que los inversores den prioridad a esta característica frente a la de ganar dinero:

“Al pasarse a DeFi, sospecho que la mayoría de los inversores minoristas no lo hacen porque busquen una mayor privacidad; buscan mejores rendimientos de los que creen que pueden encontrar en otras inversiones.”

En un discurso pronunciado el 12 de octubre en la conferencia SEC Speaks, Crenshaw sugirió que los marcos normativos existentes, como las funciones de vigilancia en otros mercados, son suficientes para proteger a los inversores en el espacio del mercado digital.

Aunque las actuales críticas de Crenshaw sobre DeFi no se hacen eco de los sentimientos belicosos de la senadora Elizabeth Warren y del antiguo comisario de Comercio de Futuros de Materias Primas, Dan Berkovitz, son menos favorables que el planteamiento de Hester Pierce, que apoya una ley de puerto seguro que les concedería a los desarrolladores de redes un periodo de gracia de tres años para construir una red descentralizada.

Sigue leyendo: