La Comisión de Bolsa y Valores de EEUU aprobó la semana pasada nuevos estándares de cotización para acciones fiduciarias basadas en productos básicos, un cambio de política que podría acortar el camino para el lanzamiento de fondos cotizados en bolsa (ETF) de criptomonedas al contado, pero persisten las preguntas para algunos inversores.
James Seyffart, analista de ETF de Bloomberg, afirmó que el cambio de política, anunciado por la SEC el 17 de septiembre, sería un paso positivo hacia una "ola de lanzamientos de ETP de criptomonedas al contado".
Eric Balchunas, otro analista sénior de ETF en Bloomberg, sugirió que la SEC acababa de despejar el camino regulatorio para los ETF de criptomonedas "siempre y cuando tengan futuros en Coinbase", insinuando las diferentes regulaciones que enfrentarán los solicitantes dependiendo del vehículo de inversión que planeen ofrecer.
“Para un nuevo ETF de futuros o al contado en una categoría ya 'legitimada' (BTC, ETH), estos recientes cambios en las reglas tienen poca o ninguna influencia en el tiempo de aprobación”, dijo a Cointelegraph, Seoyoung Kim, profesor asociado de finanzas en la Leavey School of Business de la Universidad de Santa Clara.
“Sin embargo, para un ETF de futuros o al contado de activos digitales que aún no han sido evaluados individualmente, estos cambios en las reglas podrían reducir el tiempo de aprobación de años a meses. Por supuesto, el posible ETF aún debe cumplir con los estándares preexistentes para la formación, cotización y negociación de ETF”.
Federico Brokate, director de Negocios en EEUU del emisor de ETF 21Shares, dijo que los “activos contemplados” en los estándares de cotización tendrían “mucha más previsibilidad para emisores e inversores”, lo que resultaría en tiempos de aprobación significativamente más cortos.
“Ya no se requieren las solicitudes S-1 y 19b-4 para activos contemplados o elegibles”, dijo Brokate. “Ahora, si un producto cumple con los estándares genéricos, como calificar a través de futuros existentes o estructuras comparables, un exchange puede listarlo directamente”.
¿Existen riesgos para los emisores de ETF o los inversores minoristas?
La SEC ha estado reduciendo las acciones de cumplimiento contra las empresas de criptomonedas y adoptando generalmente políticas que favorecen a la industria, lo que algunos argumentan podría ir en detrimento de la protección del inversor.
Caroline Crenshaw, la única comisionada demócrata de la SEC, afirmó, después de los estándares de cotización anunciados, que el cambio de política eludió los requisitos para revisar la protección del inversor. Añadió que los ETF de criptomonedas que probablemente surgirían de la política eran “productos nuevos y posiblemente no probados”.
“Nuestra misión, después de todo, es proteger a los inversores, no acelerar productos de inversión no probados para su cotización y negociación en el exchange”, dijo Crenshaw.
Kim, de la Universidad de Santa Clara, argumentó que “todos los requisitos de diligencia preexistentes siguen vigentes”, añadiendo que los cambios en las reglas “pueden verse mejor como aclaraciones”. Ella dijo:
Los requisitos extensos y de larga data de las leyes del '33 y del '40 siguen vigentes y no han sido disminuidos por las recientes decisiones de la SEC”.
Greg Benhaim, vicepresidente ejecutivo de producto del gestor de activos digitales 3iQ, dijo en un comunicado compartido con Cointelegraph que los estándares genéricos de cotización podrían ayudar a los inversores promedio a distinguir qué monedas comprar.
“Por ejemplo, un ETF de AVAX y un ETF de ADA son muy diferentes, pero el inversor puede no apreciarlo completamente”, dijo Benhaim. “A largo plazo, esto allanará el camino para que la industria identifique qué activos tienen un atractivo minorista significativo en formato ETF y cuáles no”.
En la semana transcurrida desde el cambio en los estándares de cotización, el gestor de activos Hashdex ha ampliado su ETF de criptomonedas para incluir XRP (XRP), Solana (SOL) y Stellar (XLM). Sin embargo, Balchunas y otros han especulado que pronto podría haber muchos más, señalando 22 monedas con futuros en Coinbase que eran “elegibles para la ETF-ización al contado”.
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