La SEC rechaza las solicitudes de 9 ETF de Bitcoin de ProShares, Direxion y GraniteShares

La Comisión de Valores y Bolsa de EE.UU. (SEC) ha rechazado un total de nueve solicitudes para listar y negociar varios fondos cotizados en bolsa (ETFs) de Bitcoin (BTC) de tres solicitantes diferentes, de acuerdo con tres órdenes separadas publicadas por la SEC hoy, 22 de agosto.

Las desaprobaciones se producen un día antes de la fecha límite prevista, el 23 de agosto, estipulada para un par de ETFs BTC que habían sido presentados por ProShares en conjunto con la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE) ETF exchange NYSE Arca.

La SEC ha rechazado otros siete ETFs propuestos junto con el par ProShares. siendo éstas otras cinco propuestas de ETFs de Direxion, también para su inclusión en NYSE Arca, y dos propuestas de GraniteShares, para su inclusión en CBOE.

Por las tres desaprobaciones, la SEC ha declarado que:

"La Comisión desaprueba este cambio de norma propuesto porque, como se discute más adelante, la Bolsa no ha cumplido con la carga que le impone la Ley de Bolsas de Valores y las Reglas de Práctica de la Comisión para demostrar que su propuesta es consistente con los requisitos de la Sección 6(b)(5) de la Ley de Bolsas de Valores, en particular el requisito de que las normas de una bolsa de valores nacional estén diseñadas para prevenir actos y prácticas fraudulentas y manipuladoras".

Las tres aplicaciones habían propuesto ETFs basados en futuros de Bitcoin. La SEC ha reforzado hoy sus dudas sobre la inadecuada "resistencia a la manipulación de precios" en un mercado de derivados BTC de tamaño insuficiente. En el caso de los dos ETFs de ProShares -- y repetido en las otras dos órdenes de desaprobación -- la SEC ha declarado que:

"Entre otras cosas, la Bolsa no ha ofrecido ninguna evidencia que demuestre que los mercados de futuros de bitcoins son mercados de tamaño significativo. Este fallo es crítico porque, como se explica más adelante, la Bolsa no ha logrado establecer que otros medios para evitar actos y prácticas fraudulentos y manipuladores serán suficientes y, por lo tanto, es necesario compartir la vigilancia con un mercado regulado de tamaño significativo relacionado con el bitcoin".

Como señala una declaración de registro de la SEC de marzo de 2018 que afirma que "los Fondos[ProShares] no tienen la intención de mantener los Contratos de Futuros de Bitcoin hasta su vencimiento, sino que tienen la intención de cerrar o 'rodar' sus respectivas posiciones". Esto se había designado específicamente como un riesgo potencial para los dos ETF en cuestión, además de la "volatilidad extrema y baja liquidez" atribuida a los mercados al contado y de derivados de Bitcoin.

Sin embargo, en los tres pedidos de hoy, la SEC ha declarado lo siguiente:

"[La agencia] enfatiza que su desaprobación no se basa en una evaluación de si bitcoin, o la tecnología blockchain en general, tiene utilidad o valor como innovación o inversión."

Las nuevas desaprobaciones de la SEC se hacen eco de las preocupaciones que la agencia ya había expresado en su rechazo inicial de una solicitud de ETF de Bitcoin de alto perfil de los gemelos Winklevoss en marzo de 2017:

"Cuando el mercado de contado no está regulado, debe haber mercados de derivados importantes y regulados relacionados con el activo subyacente con el que la Bolsa pueda entrar en un acuerdo de vigilancia compartida."

En julio de este año la SEC rechazó la petición de los Winklevoss tras la negación de su solicitud inicial, en la que los gemelos afirman que los cripto mercados son "excepcionalmente resistentes a la manipulación". En su rechazo a la petición, la agencia dijo que "el expediente ante la Comisión no apoya tal conclusión".

A principios de agosto, la SEC retrasó su decisión sobre otra solicitud de ETF de Bitcoin, esta vez presentada por la empresa de inversión VanEck y la empresa de servicios financieros SolidX, para negociar en CBOE. En particular, en lugar de proponer un fondo basado en futuros de Bitcoin, la aplicación proponía un modelo respaldado físicamente, lo que plantearía la cuestión de la custodia.

Bitcoin cotiza actualmente en torno a $6.380, lo que supone un descenso de alrededor del 2,2 por ciento en el día hasta la hora de publicación