La SEC dice que los fondos basados en criptomonedas no están listos para la normativa

La Comisión de Bolsas y Valores norteamericana (SEC) publicó una carta de personal el 18 de enero, dirigida a dos grupos de comercio de Wall Street que están interesados en abrir los ETF y fondos mutuales basados en Bitcoin (BTC). La carta plantea la hipótesis de que las empresas que ofrecen productos de inversión basados en criptomoneda todavía no tienen la capacidad para cumplir con regulaciones de la SEC.

Dalia Blass, la directora de gestión de inversionesde la SEC, escribió en la carta:

“Apreciamos que los defensores de las criptomonedas y productos relacionados han identificado una gama de beneficios potenciales. También somos conscientes de que los críticos de las criptomonedas han planteado diversas inquietudes respecto a la transparencia de la información, el comercio, la valoración y otros asuntos relacionados con la naturaleza de los activos subyacentes.

A la luz de estas consideraciones, en este momento tenemos pendientes preguntas importantes relativas a cómo los fondos que mantienen cantidades sustanciales de productos relacionados a las criptomonedas satisfarían los requisitos de la Ley de 1940 y su reglamento.”

La Ley de Sociedades de Inversión de 1940 es el origen del reglamento para todos los fondos mutuales, los fondos de capital fijo, los fondos de cobertura, fondos de capital privado y sociedades de cartera.

La carta contiene preguntas que la SEC considera que deben ser respondidas para considerar la posibilidad de apoyar la idea de un fondo basado en criptomoneda. Blass escribe que la valoración de carteras de criptodivisas al final de cada día será difícil, debido a la volatilidad del mercado y a la naturaleza del protocolo de la Blockchain:

“Por ejemplo, ¿cómo afrontarían cuando la blockchain para una criptodivisa diverja en rutas diferentes (es decir, una "bifurcación"), lo que podría resultar en diferentes criptomonedas con precios potencialmente diferentes?”

La SEC también ve la liquidez como un problema potencial, ya que según la Ley de 1940, el fondo debe ser capaz de permitir que sus inversionistas liquiden fácilmente la cantidad que poseen al final de cada día.

El riesgo de fraude y manipulación, del mercado, ya mencionados en el boletín de la SEC de agosto de 2017 en relación con las Ofertas Iniciales de Moneda (ICO), se repite de nuevo en esta carta, en relación a los Fondos Cotizados de Inversión (ETF).

A principios de enero de 2018, la SEC había pedido que las propuestas de dos ETF relacionados con Bitcoin fueran retiradas, citando las mismas preocupaciones sobre la liquidez y la valoración destacada en la carta más reciente.

Actualmente, la posición final de la SEC sobre la posibilidad de fondos basados en Bitcoin es desfavorable. Hasta que las preguntas planteadas en la carta sean “abordadas satisfactoriamente”, Blass escribe:

“No creemos que sea adecuado para los patrocinadores de los fondos iniciar el registro de fondos que tengan previsto invertir sustancialmente en criptomoneda y productos relacionados con ellas, y hemos pedido a los patrocinadores que han presentado las declaraciones de registro de dichos productos que las retiren.”


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