Puntos clave:
Solana lucha por mantener los 200 dólares mientras la actividad on-chain se debilita y la demanda apalancada sigue siendo baja.
La aprobación de un ETF al contado y el apoyo institucional podrían impulsar a SOL, pero los fundamentos actuales sugieren un potencial de repunte limitado.
El token nativo de Solana () ha fallado repetidamente en mantener los niveles por encima de los 200 dólares durante las últimas seis semanas, llevando a los traders a preguntarse qué está limitando el alza. La preocupación se intensifica por el hecho de que sus competidores Ether () y BNB (BNB) alcanzaron recientemente nuevos máximos históricos.
La posible aprobación de un fondo cotizado en bolsa (ETF) al contado de Solana en Estados Unidos, combinada con empresas que señalan intenciones de añadir SOL a sus estrategias de reserva corporativa, podría impulsar el token por encima de los 250 dólares. Sin embargo, deben cumplirse tres condiciones antes de que pueda consolidarse un repunte sostenible.
Los datos lentos de on-chain y futuros hacen que los inversores sean cautelosos
Para que los compradores de SOL recuperen la confianza, la actividad on-chain en Solana debe fortalecerse. Las tarifas de la red cayeron un 17% en comparación con la semana anterior, mientras que el número de transacciones bajó un 10%. Mientras tanto, las tarifas en la BNB Chain aumentaron un 6%, mientras que los niveles de transacciones se mantuvieron estables. La actividad de capa 2 de Ethereum también mostró crecimiento, con las transacciones en Base subiendo un 14% y Arbitrum ganando un 20%.
En términos relativos, los niveles de tarifas de Solana siguen siendo notables dado que la red tiene 12.500 millones de dólares en valor total bloqueado (TVL), en comparación con los casi 100.000 millones de dólares de Ethereum. Aun así, los ingresos de la cadena de Solana han disminuido un 91% desde el pico de enero, una caída que coincidió con el lanzamiento del token Official Trump (TRUMP) y el frenesí generalizado de las memecoins.
La falta de demanda de apalancamiento alcista en los futuros de SOL se suma al sentimiento de cautela.
En condiciones neutrales, los futuros perpetuos suelen mostrar una prima anualizada entre el 8% y el 14%, reflejando los costos de capital y el riesgo de contraparte. La tasa actual del 10% indica una demanda equilibrada, lo cual no es inherentemente negativo, pero es ligeramente preocupante dado que el precio de SOL ya ha ganado un 39% en los últimos dos meses.
La relación largo-corto de los top traders de Binance se ha desplazado bruscamente hacia un posicionamiento bajista. Este indicador proporciona una medida más amplia del sentimiento, ya que incorpora futuros, margen y mercados al contado.
La demanda de exposición alcista de SOL en Binance alcanzó un máximo mensual el sábado pasado, pero desde entonces ha caído significativamente. Según los datos de derivados, las ballenas y los creadores de mercado no son agresivamente bajistas, sin embargo, se mantienen cautelosos sobre la ruptura decisiva de SOL por encima de los 200 dólares.
El respaldo institucional y las acciones de la SEC siguen siendo catalizadores clave
El precio de SOL mostró poca reacción a los informes de que Galaxy Digital, Multicoin Capital y Jump Crypto están trabajando para recaudar 1.000 millones de dólares para una empresa de tesorería de activos digitales centrada en Solana. Bloomberg añadió que la Fundación Solana ha respaldado la iniciativa, sin embargo, la noticia no logró generar impulso.
El obstáculo final para la trayectoria de SOL hacia los 250 dólares reside en la decisión pendiente de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) sobre múltiples solicitudes de ETF al contado de Solana. El analista de Bloomberg, Eric Balchunas, estima que las probabilidades de aprobación superan el 90%, aunque el plazo final de la SEC vence a mediados de octubre.
Si bien SOL aún podría subir por encima de los 200 dólares antes de que estos catalizadores se manifiesten, la probabilidad de un repunte sostenible sigue siendo baja, dada la menor actividad on-chain, la limitada demanda de apalancamiento alcista y la persistente incertidumbre en torno al resultado del ETF.
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