Puntos clave:
El crecimiento on-chain de Solana respalda el actual rally, pero la disminución de la cuota de mercado de los DEX indica un sentimiento cauteloso por parte de los traders.
La tasa de financiación de futuros perpetuos de SOL, cercana a la neutralidad, sugiere un impulso alcista limitado.
El token nativo de Solana, SOL (), tocó brevemente los 205 dólares el martes después de un repunte del 18% en menos de dos días. Este fuerte movimiento ha alimentado la especulación sobre si SOL puede extender sus ganancias hacia la marca de los 250 dólares a corto plazo. Los traders están evaluando los fundamentos de la red y la actividad de los derivados para determinar si hay suficiente impulso para sostener el rally.
A pesar de no lograr mantener el umbral psicológico de los 200 dólares, SOL superó al mercado de criptomonedas en general. La última subida a 199 dólares impulsó su capitalización de mercado a 107.000 millones de dólares, aún por debajo de los 117.000 millones de dólares de BNB. Para determinar si un “flippening” es realista, es necesario examinar tanto los fundamentos de la red como los indicadores de derivados.
Durante los últimos 30 días, el recuento de transacciones de Solana aumentó un 48%, lo que indica una actividad on-chain acelerada que respalda las perspectivas de precio de SOL. En contraste, las transacciones de BNB Chain disminuyeron un 41% durante el mismo período, según datos de Nansen. Las tarifas de red de Solana también aumentaron un 43%, mostrando que el mayor uso está generando beneficios económicos tangibles para los poseedores de tokens.
Los futuros de SOL muestran un modesto apetito de riesgo por parte de los alcistas
Para entender si los traders se están volviendo optimistas después de que SOL se acercara a sus niveles más altos en seis meses, los contratos de futuros perpetuos son clave. Para equilibrar los desequilibrios de la demanda de apalancamiento, los exchanges cobran una tasa de financiación a los compradores (posiciones largas) o a los vendedores (posiciones cortas). Los niveles superiores al 12% suelen indicar un sentimiento alcista.
Actualmente en el 12%, la tasa de financiación anualizada de futuros perpetuos de SOL se encuentra justo en el umbral entre el sentimiento neutral y el alcista. Los traders parecen escépticos, recordando que la última vez que SOL cotizó por encima de los 200 dólares, el 22 de julio, duró menos de 24 horas. Los inversores tampoco están entusiasmados con los volúmenes en los exchanges descentralizados (DEX) de Solana, que han estado en declive.
La actividad de los DEX en Solana cayó por tercera semana consecutiva a 20.600 millones de dólares, según datos de DefiLlama. Durante los últimos 30 días, los 113.700 millones de dólares en volúmenes de DEX de Solana estuvieron ligeramente por debajo de los 116.200 millones de dólares de Ethereum, y esta brecha no considera el ecosistema de capa 2 de Ethereum, que añadió otros 91.700 millones de dólares. Para los poseedores de SOL, estas cifras no son particularmente alentadoras.
El fondo cotizado en bolsa (ETF) de staking de REX-Osprey Solana, lanzado en julio, acumuló 161 millones de dólares en activos bajo gestión. En comparación, los ETF de Ethereum registraron una impresionante entrada neta de 2.330 millones de dólares desde el 5 de agosto, a pesar de que los productos de Ethereum aún no han recibido la aprobación de la Comisión de Valores de EE. UU. para las características de staking.
Si bien nada impide que SOL alcance los 250 dólares, los datos on-chain y de derivados actuales no muestran un catalizador claro ni un aumento en el entusiasmo de los traders. Sin embargo, la ausencia de un apalancamiento excesivo podría respaldar un rally más sostenible, aunque esto dependerá de una mayor participación de los traders minoristas y las entradas institucionales, que siguen supeditadas a la aprobación de la SEC para un ETF de Solana regular.
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