Conclusiones clave:
El interés abierto de CME para SOL alcanzó un récord de USD 2.160 millones, lo que indica una fuerte actividad institucional.
Los traders minoristas se mantienen cautelosos tras las liquidaciones por valor de USD 307 millones, lo que mantiene el apalancamiento en niveles moderados.
Los ETP de Solana superaron los USD 500 millones en activos bajo gestión, lo que refuerza las tendencias de acumulación institucional.
Los futuros de Solana (SOL) han entrado en una fase crucial, con el interés abierto (OI) de la Bolsa Mercantil de Chicago (CME) alcanzando un máximo histórico de USD 2.160 millones, mientras que el precio de SOL se recuperó 23% hasta USD 235, desde un mínimo local de USD 195 el viernes. El momento fue notable, ya que los volúmenes institucionales se dispararon en la CME después de que SOL estableciera su mínimo, lo que demuestra cómo se están posicionando los participantes del mercado antes de la decisión de la SEC del 10 de octubre sobre el ETF de SOL.
La base anualizada del CME se situó en 16,37%, muy por debajo de su máximo de 35% alcanzado en julio, lo que refleja optimismo, pero no un sentimiento excesivo. Por el contrario, la posición abierta impulsada por el comercio minorista en exchanges centralizados se ha mantenido relativamente estable durante el repunte, mientras que las tasas de financiación se mantienen cerca de niveles neutros.
Esta divergencia sugiere que, mientras que las instituciones están adoptando posiciones agresivas, los minoristas se mantienen cautelosos, probablemente debido a las liquidaciones por valor de USD 307 millones del 22 de septiembre, en las que se eliminaron USD 250 millones en posiciones largas. Los operadores parecen reacios a seguir el impulso, lo que hace que el mercado sea menos propenso a una volatilidad excesiva.
Desde un punto de vista estructural, esto crea una configuración equilibrada pero alcista. Las instituciones están acumulando posiciones con convicción, mientras que la vacilación de los minoristas ayuda a evitar que se genere una burbuja. Con el aumento de los volúmenes de CME en el punto más bajo local de SOL, los datos implican que se está produciendo una acumulación por parte de los más fuertes, en lugar de un posicionamiento especulativo.
Al mismo tiempo, las entradas en los productos cotizados en bolsa (ETP) de Solana han reforzado el apetito institucional. Los flujos netos totales de los ETP de Solana superaron los USD 500 millones en activos gestionados esta semana, liderados por el ETF Solana Staking (SSK) de REXShares, que superó USD 400 millones, mientras que el ETP Bitwise Solana Staking (BSOL) superó USD 100 millones en activos gestionados. Este hito subraya tanto el rápido crecimiento de BSOL y SSK desde su lanzamiento como la aceleración de la adopción de vehículos regulados para la exposición a Solana.
Escenarios a corto plazo para el precio del SOL: ¿repunte o caída?
La trayectoria a corto plazo de SOL depende de si se recupera la confianza de los minoristas. En el lado negativo, un retroceso hacia los USD 218-210 no socavaría la estructura alcista general, ya que volvería a poner a prueba la brecha del valor razonable (FVG) en el gráfico de cuatro horas y volvería a poner a prueba la media móvil exponencial (EMA) de 200 períodos.
El mapa de calor de liquidación también señaló que entre USD 220 y USD 200 se encontraba un denso grupo de liquidez de más de USD 200 millones, lo que podría actuar como un imán para los precios. Una corrección en esta zona podría actuar como un mínimo más alto saludable, manteniendo la estructura alcista del mercado y eliminando a los participantes tardíos.
En el lado positivo, un impulso decisivo por encima de USD 245-250 sería una señal de fortaleza, lo que podría impulsar al SOL hacia sus máximos históricos cercanos a USD 290. Dados los flujos institucionales, este escenario cobra más peso si la especulación con los ETF sigue siendo la narrativa dominante.
En ambos casos, la falta de un apalancamiento minorista agresivo favorece a SOL, ya que reduce el riesgo de caída debido a las liquidaciones en cascada. Cuanto más sigan las instituciones anclando el crecimiento de la posición abierta en CME, más probable será que cualquier corrección sea superficial y no rompa la tendencia.
Por ahora, los futuros de SOL pintan un panorama de un mercado que está pasando del miedo a una acumulación cautelosa, con las instituciones a la cabeza.
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