Puntos clave:
SOL está luchando por mantener los 80 dólares, ya que una caída del 75% en el interés abierto de los futuros muestra que los traders están saliendo en lugar de abrir nuevas apuestas.
Solana sigue dependiendo en gran medida de la actividad minorista y de memecoins, mientras que Ethereum mantiene su liderazgo en finanzas descentralizadas de alto valor.
El token nativo de Solana, SOL (SOL), ha topado con un muro, fallando repetidamente en superar los 89 dólares en las últimas dos semanas. Esta acción de precio lenta se produce después de un rechazo en el nivel de 145 dólares a mediados de enero y una fuerte caída a 67,60 dólares durante la caída del 6 de febrero. La demanda de apalancamiento alcista se ha evaporado esencialmente, ya que los traders se preparan para más dificultades.
Aquellos que apuestan contra SOL están pagando actualmente una tasa anual del 20% solo para mantener abiertas sus posiciones cortas, un movimiento raro y agresivo. Cuando las tasas de financiación se mantienen negativas durante más de una semana, muestra que los bajistas tienen mucha convicción. En contraste, la tasa de financiación anualizada de ETH se situó en el 1% el miércoles. Aunque eso está por debajo de la marca neutral habitual del 6%, no se acerca a los niveles desequilibrados vistos en SOL.
La frustración aumenta, ya que SOL ha tenido un rendimiento inferior al del resto del mercado de criptomonedas en un 11% en los últimos 30 días.
Aunque SOL sigue manteniendo su puesto entre las siete principales criptomonedas por capitalización de mercado, la caída del 67% desde su pico de 253 dólares en septiembre de 2025 ha dejado una huella tanto en la actividad on-chain como en los derivados. De hecho, el interés abierto de los futuros de SOL ha caído un 75% desde su máximo de 13.500 millones de dólares visto hace solo cinco meses.
Precios más bajos de SOL reducen los incentivos, desincentivando la tenencia a largo plazo
Esta caída de precios también está perjudicando a las aplicaciones descentralizadas (dApps) construidas en Solana. Los ingresos han bajado en todos los ámbitos, desde el staking y los exchanges descentralizados hasta las plataformas de lanzamiento y de préstamo. Los inversores están empezando a preocuparse por una "espiral de la muerte", donde la caída de los precios conduce a menos incentivos, haciendo más difícil justificar la tenencia de SOL a largo plazo.
Los ingresos semanales de las dApps en Solana cayeron a 22,8 millones de dólares, el más bajo desde octubre de 2024. Curiosamente, la plataforma de lanzamiento de memecoins Pump generó 9,1 millones de dólares en ingresos durante esos siete días, lo que representa el 40% de toda la red. En comparación, los ingresos semanales de las dApps en Ethereum sumaron 16 millones de dólares, un 2% más que el mes anterior.
A diferencia de Solana, las dApps que más ingresos generan en Ethereum son Sky, Flashbots y Aave, actores clave de infraestructura para las finanzas descentralizadas. Esencialmente, Solana depende en gran medida de la incorporación de minoristas y del sector de las memecoins, mientras que Ethereum ha asegurado su liderazgo en el valor total bloqueado (TVL) y en casos de uso que requieren una mayor descentralización.
Esta débil demanda institucional es visible en los fondos cotizados en bolsa (ETF) de SOL. El alto volumen de transacciones de Solana y su segundo puesto en TVL no han sido suficientes para convencer a los inversores tradicionales de que compren ETFs de SOL ofrecidos por Bitwise, Fidelity, Grayscale, 21Shares, Coinshares y REX-Osprey.
Aunque relevante, los 2.100 millones de dólares de Solana en activos bajo gestión de ETF siguen estando un 86% por detrás de los 15.800 millones de dólares de Ethereum. Muchos inversores han perdido la confianza en que la demanda de las dApps de Solana aumente pronto, probablemente un efecto secundario del gran revuelo en torno a las memecoins y las plataformas de lanzamiento.
Para que SOL recupere su impulso alcista, es probable que necesite un impulso de sectores como la infraestructura de inteligencia artificial y los mercados de predicción. Estas áreas muestran promesa, pero la competencia es feroz.
Actualmente, los débiles derivados de SOL y las métricas on-chain de Solana son una señal de advertencia. Cualquier decepción adicional podría desencadenar otra caída de precios, poniendo en grave riesgo el ya inestable nivel de soporte de 78 dólares.
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