Puntos clave:
El interés abierto de los futuros de SOL alcanzó un máximo de 2 años, reflejando un creciente interés institucional.
La competencia creciente de otras blockchains y las tasas de financiación neutrales continúan frenando el impulso alcista de SOL.
Solana’s SOL (SOL) no logró mantener su impulso alcista tras ganar un 10% entre el lunes y el jueves. La criptomoneda ha mostrado debilidad después de probar el nivel de 180 dólares varias veces en mayo, pero el creciente interés de los traders en posiciones apalancadas podría abrir el camino hacia los 200 dólares y más allá.
El miércoles, el interés abierto total en los futuros de SOL alcanzó los 46,2 millones de SOL, el más alto en más de dos años y un 22% más que el mes anterior. La demanda de los compradores siempre es igualada por los vendedores, pero el aumento en la actividad señala una mayor participación de inversores institucionales.
Con 7.400 millones de dólares en posiciones de futuros abiertas, SOL está atrayendo más atención de participantes sofisticados del mercado. Esto crea más oportunidades para estrategias de arbitraje como el “carry trade”, donde los inversores compran SOL en el mercado al contado y venden el contrato de futuros. Un mercado de derivados líquido y activo soporta estas operaciones.
Par SOL/USD (verde, izquierda) vs. Capitalización Total de Cripto/USD (azul). Fuente: TradingView / CointelegraphA pesar de estos desarrollos, muchos inversores de SOL probablemente están decepcionados. El nivel actual de 155 dólares sigue muy por debajo del máximo histórico de 294 dólares. Mientras tanto, la capitalización total del mercado cripto está solo un 12% por debajo de su récord. La fuerte caída en la actividad de la red de Solana ha llevado a los inversores a reducir sus expectativas de futuras ganancias de SOL, haciendo menos probable un regreso a los 200 dólares.
La actividad de los exchanges descentralizados (DEX) en Solana cayó a 10.500 millones de dólares por semana, desde los 29.200 millones de hace solo 30 días. Más notablemente, el pico del 50% de cuota de mercado de DEX a principios de enero resultó insostenible, especialmente cuando los volúmenes de trading aumentaron en BNB Chain y Hyperliquid se convirtió en el líder claro en futuros perpetuos.
A diferencia del ecosistema de Ethereum, que implica más fricción debido a su dependencia de soluciones de escalado de capa 2, BNB Chain compite directamente con Solana al ofrecer bajas comisiones y herramientas integradas para lanzamientos de tokens. Su conexión fluida con el exchange de Binance también le da a BNB Chain una clara ventaja en la experiencia del usuario.
Tasa de financiación de SOL neutral mientras la competencia debilita la confianza de los inversores
Para evaluar si los traders se están volviendo bajistas con SOL debido a su reciente bajo rendimiento y la creciente competencia, es útil examinar las tasas de financiación de los futuros perpetuos. En un mercado neutral, la financiación debería oscilar entre el 5% y el 15% anual, señalando que los compradores (largos) están pagando una prima para mantener sus posiciones.
La tasa de financiación de SOL ha fluctuado entre niveles neutrales y ligeramente bajistas, alejándose claramente del -7% visto el sábado. Más importante aún, los futuros de SOL no han logrado mantenerse por encima del umbral de financiación anualizada del 15% durante los últimos 30 días, lo que indica una falta de un fuerte sentimiento alcista.
La especulación en torno a un posible fondo cotizado en bolsa (ETF) al contado para SOL en Estados Unidos sigue siendo el catalizador de precios a corto plazo más significativo. Los analistas de Bloomberg están confiados en que la Comisión de Bolsa y Valores de EEUU aprobará ETFs para Litecoin (LTC), SOL y XRP para finales de año.
Por el momento, no hay señales claras de que SOL esté en camino de alcanzar los 200 dólares, especialmente dadas las tasas de financiación neutrales en los futuros perpetuos. Además, la creciente competencia entre aplicaciones descentralizadas probablemente ha jugado un papel importante en debilitar las expectativas de los inversores para SOL.
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