El token nativo de Solana, SOL (SOL), experimentó un notable aumento del 16% entre el 25 y el 29 de julio, alcanzando USD 193.92, su nivel más alto en cuatro meses. Sin embargo, la resistencia de USD 190 fue más fuerte de lo anticipado, desencadenando una corrección del 8% hasta el nivel actual de USD 179.
A pesar de este revés a corto plazo, el precio de SOL ganó 23.5% en julio, aunque algunos traders temen que la tendencia bajista pueda haber comenzado apenas.
¿Son las subidas de las memecoins un camino sostenible para el crecimiento de la red de Solana?
Para determinar si es probable que el precio de SOL corrija más, es importante analizar si el reciente rendimiento superior estaba justificado, es decir, si se basó en fundamentos, hype o métricas fácilmente infladas. Por ejemplo, los inversores pusieron una esperanza significativa en la aprobación del fondo cotizado en bolsa (ETF) de SOL después de que los instrumentos de Ether (ETH) fueran aprobados para cotización en los Estados Unidos el 22 de julio. La Comisión de Valores (SEC) de EE. UU. ha fijado la fecha límite final para la decisión sobre el ETF de SOL en marzo de 2025.
Hablando en la Conferencia de Bitcoin el 25 de julio en Nashville, el jefe de activos digitales de BlackRock declaró que "hay muy poco interés hoy" más allá de Bitcoin y Ether entre su base de clientes. Esta opinión no es unánime, ya que el gestor de activos Franklin Templeton ofrece una visión muy optimista para un ETF de SOL basado en la "adopción mayoritaria" y el exitoso superamiento de los "dolores de crecimiento tecnológico". Aunque puede ser prematuro apostar por el resultado de la decisión de la SEC, la anticipación de los traders explica parte de las recientes ganancias de SOL.
Las memecoins, particularmente aquellas que utilizan plataformas de liquidez incentivada y trading como Pump.fun, también han impulsado los volúmenes y las ganancias de ingresos de la red de Solana. La plataforma promete una manera fácil e instantánea de lanzar tokens comerciables utilizando una metodología de "lanzamiento justo" sin preventa o asignación de equipo, creación de mercado automatizada y mecanismos de quema incentivados.
Las tarifas de Pump.fun totalizaron USD 25.8 millones en los últimos 30 días, según DefiLlama, superando los USD 24.4 millones del protocolo de Bitcoin pagados a los mineros en el mismo período. Además, el número de direcciones únicas que interactuaron con Pump.fun alcanzó un impresionante 219,070 en la última semana, en comparación con PancakeSwap de BNB Chain con 118,750 y Uniswap de Ethereum con 132,010 usuarios en el mismo período, según datos de DappRadar.
Los inversores cuestionan la fuerte dependencia de Solana en las memecoins, incluyendo Dogwifhat (WIF), Bonk (BONK), Book of Meme (BOME) y Cat in a Dog’s World (MEW). Sin embargo, esta crítica pasa por alto los tokens SPL de Solana como Jupiter (JUP), Lido DAO (LDO), Helium (HNT) y Raydium (RAY), que muestran los beneficios de la red basados en validadores que requieren significativamente más tecnología para soportar la capa base de alta producción.
El estancamiento de TVL de Solana y el poder excesivo en manos de los validadores suponen un riesgo
Algunas otras preocupaciones sobre Solana podrían haber hecho que los inversores reconsideraran si el precio de SOL de USD 190 estaba justificado. El valor total bloqueado (TVL) de la red ha estado estancado cerca de 30.5 millones de SOL durante las últimas dos semanas después de alcanzar un máximo de 32.1 millones de SOL el 5 de julio, el nivel más alto desde octubre de 2022, según datos de DefiLlama. Competidores como Ethereum enfrentan un problema similar, con su actual TVL de 18.0 millones de ETH sin cambios desde el 14 de julio. Además, el TVL de BNB Chain se ha estancado en 8.5 millones de BNB (BNB) durante el mismo período.
Por último, existe una crítica válida respecto al problema del valor máximo extraíble (MEV) que afecta a la red de Solana. Los validadores pueden beneficiarse al incluir, reordenar o excluir transacciones al producir un nuevo bloque. Aunque las cadenas competidoras enfrentan problemas similares, este problema se agrava en Solana ya que no tiene una "mempool incorporada," lo que obliga a los participantes a usar "infraestructura fuera del protocolo," según el artículo de Flip Research en X.
El artículo de Flip Research afirma que las métricas de las aplicaciones descentralizadas de Solana "están significativamente sobreestimadas" porque "la gran mayoría de los tokens comercializados son memecoins de ultra alta volatilidad y baja liquidez," creando una "superficie de ataque atractiva para que los MEV extraigan valor." El artículo concluye que "la gran mayoría de los usuarios orgánicos están perdiendo dinero onchain ante actores malintencionados a un ritmo rápido," lo que parece insostenible.
Aunque puede ser prematuro considerar que SOL está "sobrevalorado desde una perspectiva fundamental," como afirma el artículo de investigación, los traders que actualmente están en ganancias probablemente reconsideren sus posiciones dada la excesiva incertidumbre en torno al potencial de crecimiento de la red.
Este artículo no contiene consejos ni recomendaciones de inversión. Cada movimiento de inversión y trading implica riesgo, y los lectores deben realizar su propia investigación al tomar una decisión.