El token nativo de Solana, SOL (SOL), ha aumentado un 8% desde que cayó a 222 dólares el 26 de noviembre. A pesar de esta recuperación, algunos inversores siguen siendo escépticos, citando la fuerte corrección desde su máximo histórico de 263,80 dólares el 23 de noviembre como una señal potencial de un ciclo alcista en declive. Sin embargo, los datos de la cadena y derivados sugieren que SOL aún tiene un significativo potencial alcista.

SOL/USD (azul) vs. capitalización de mercado de altcoins (morado). Fuente: TradingView /Cointelegraph

La frustración de los inversores proviene en parte de la modesta ganancia del 1% de SOL entre el 20 y el 27 de noviembre, durante el cual la capitalización del mercado de altcoins en general aumentó un 12%. Varios tokens superaron significativamente a SOL, con Stellar (XLM), Celestia (TIA), Fantom (FTM), Uniswap (UNI), y Polkadot (DOT) registrando aumentos del 40% o más durante el mismo período.

Si bien es difícil determinar la causa exacta del cambio en el sentimiento de los inversores, los poseedores de SOL deben centrarse en los sólidos fundamentos de Solana. La red ha consolidado su posición como la segunda blockchain programable más grande por actividad de desarrolladores y compromiso de usuarios. Para apoyar este crecimiento, el valor total bloqueado (TVL) de Solana aumentó un 48% en los 30 días previos al 27 de noviembre.

Valor total bloqueado (TVL) de la red Solana, USD. Fuente: DefiLlama

Para poner en contexto, los depósitos en la BNB Chain aumentaron un 14% durante el mismo período de 30 días, mientras que el valor total bloqueado (TVL) de la red Tron creció un 13%. Las métricas destacadas de Solana incluyen la solución de staking líquido Jito con 3.400 millones de dólares (+44%), el exchange descentralizado Jupiter con 2.400 millones de dólares (+50%) y Raydium con 2.200 millones de dólares (+58%). Este aumento en los depósitos refleja la creciente demanda de SOL, impulsada por su ecosistema de aplicaciones descentralizadas (DApps) en expansión.

Solana y Ethereum prosperan en nichos separados

Aunque algunos analistas sugieren que SOL compite con Ether (ETH), los datos indican que ambas redes pueden crecer de manera independiente. La actividad en la cadena de Ethereum aumentó un 47% en los últimos 30 días, según DappRadar. Los volúmenes de Uniswap en Ethereum aumentaron un 62% durante ese período, mientras que CoW Swap registró un aumento del 71%.

Solana y Ethereum pueden crecer independientemente sin competir directamente por la misma base de usuarios. Sin embargo, la dependencia de Solana de las memecoins introduce un mayor riesgo, ya que el frenesí especulativo en torno a tokens como BONK, POPCAT, MEW y SPX6900—algunos de los cuales aumentaron más del 100% en tres meses—puede resultar insostenible a largo plazo.

Para evaluar si los traders han cambiado de sentimiento hacia SOL tras la caída del 10% entre el 23 y el 27 de noviembre, la prima de los futuros proporciona una visión valiosa. En mercados estables, los futuros mensuales suelen negociarse entre un 5% y un 10% por encima de los precios al contado para tener en cuenta el retraso en el asentamiento.

Prima anualizada de los futuros de SOL a 2 meses. Fuente: laevitas.ch

Actualmente, los futuros de SOL indican que los traders están pagando una prima anualizada del 23% para mantener posiciones largas (de compra), el nivel más alto en siete meses. Aunque esto sugiere optimismo, un exceso de optimismo puede hacer que esta métrica supere el 40%, lo que incrementaría el riesgo de liquidaciones en cascada durante correcciones de precios inesperadas.

Basado en la actividad en la cadena de Solana y los datos del mercado de derivados, parece probable que se produzca una mayor apreciación del precio. Con una capitalización de mercado actual de 113.700 millones de dólares, SOL cotiza con un descuento del 73% en comparación con los 429.400 millones de dólares de Ethereum, dejando un espacio significativo para el crecimiento.

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