Se espera que la Comisión de Valores y Bolsa de los Estados Unidos (SEC) apruebe la cotización de acciones de un fondo cotizado en bolsa (ETF) de Bitcoin (BTC) al contado en bolsas por primera vez para el 10 de enero. Incluso si el regulador decide avanzar con la aprobación, hay varias posibilidades sobre cómo podría ser esa aprobación.

Negar, negar, negar

A pesar de todas las señales positivas que apuntan a la aprobación, en el momento de la publicación, no hay una garantía absoluta de que la SEC decida dar luz verde a un ETF de Bitcoin al contado. Varios gestores de activos completaron algunas de las últimas etapas de la documentación en presentar enmiendas al formulario 19b-4 el 5 de enero y presentaron enmiendas al formulario S-1 el 8 de enero.

Históricamente, la SEC nunca ha aprobado un producto cotizado en bolsa de criptomonedas al contado para las bolsas estadounidenses y solo en 2021 comenzó a permitir ETF con exposición a futuros de criptomonedas. Un fallo judicial en octubre obligó a la comisión a reconsiderar una solicitud de ETF de Bitcoin al contado de Grayscale Investments, pero esto presumiblemente aún permitiría que la SEC niegue un vehículo de inversión por diferentes motivos.

Varias aprobaciones simultáneas

Muchos analistas han especulado que si la SEC avanza con al menos una solicitud de ETF de Bitcoin al contado, es probable que le sigan más. En este escenario, los gestores de activos, incluidos Valkyrie, WisdomTree, BlackRock, VanEck, Invesco y Galaxy, Grayscale, Fidelity, Bitwise y Franklin Templeton, podrían obtener la aprobación el 10 de enero, ya que la SEC aborda la fecha límite para un ETF propuesto por ARK Invest y 21Shares.

Las empresas con solicitudes pendientes parecen ser conscientes de este posible resultado. Se informa que BlackRock planea adquirir USD 10 millones en BTC como financiamiento inicial para su ETF, y las empresas parecen haber competido en las tarifas del patrocinador de sus respectivas ofertas de ETF, como el 0.25% de ARK Invest y el 0.24% de Bitwise.

"[S]i se aprueba el ETF de BTC, podría haber aumentos significativos en la infraestructura, las monedas meme y los proyectos de aplicaciones relacionados con el ecosistema BTC", dijo Juan Aranovich de Ryze Labs. "Sin embargo, si no se aprueba el ETF de BTC, los tokens de proyectos relacionados con el ecosistema podrían experimentar declives aún más severos".

Algunos aprobados, otros negados o diferidos

Si la SEC aprueba algunas solicitudes de gestores de activos pero rechaza otras, los argumentos proporcionados deberían resistir el escrutinio. Dadas las similitudes entre las solicitudes, es poco probable que la comisión pueda negar una basándose en preocupaciones sobre la protección del inversor y la posible manipulación del mercado, como ha declarado anteriormente, y aprobar otra.

La comisión enfrenta una fecha límite final del 10 de enero para el ETF propuesto por ARK Invest y 21Shares, pero las decisiones sobre muchos otros podrían diferirse hasta marzo y más allá, dependiendo de las fechas de presentación. Algunos expertos han sugerido que este es un resultado poco probable, pero no pueden ofrecer un 100% de certeza de que la SEC no cambie de opinión según las presentaciones de la última semana.

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