Conclusiones clave:
Las entradas de ETF de Bitcoin al contado cayeron más del 90%, de USD 3 mil millones a USD 228 millones en cuatro semanas.
Si bien las fuertes entradas de ETF a menudo impulsan los repuntes de Bitcoin, los datos recientes muestran que los movimientos de precios pueden ocurrir de forma independiente.
A pesar de la presión de venta a corto plazo, las compras de ballenas de BTC a largo plazo sugieren una posible continuación de la tendencia alcista de BTC.
El mercado de Bitcoin (BTC) registró una caída de más del 90% en las entradas de fondos cotizados en bolsa (ETF) de BTC al contado, pasando de USD 3.000 millones en la última semana de abril a tan solo USD 228 millones esta semana.
Históricamente, una desaceleración en las entradas de ETF ha impactado el precio de BTC, especialmente cuando las entradas diarias promediaron más de USD 1.500 millones durante semanas consecutivas. Para comprender el posible impacto en Bitcoin, examinemos cuatro períodos clave de actividad significativa de ETF al contado y su correlación con las fluctuaciones del precio de BTC.
En el primer trimestre de 2024, del 2 de febrero al 15 de marzo, los ETF al contado registraron entradas netas de USD 11.390 millones durante siete semanas, lo que impulsó un aumento del 57% en su precio. Si bien el precio de BTC alcanzó su máximo en la quinta semana, las entradas de USD 4.800 millones en las dos últimas semanas no impulsaron su valor.
De manera similar, en el tercer trimestre de 2024 se registraron USD 16.800 millones en flujos de entrada de capital a lo largo de nueve semanas, del 18 de octubre al 13 de diciembre, lo que impulsó un repunte del 66%. Sin embargo, cuando las entradas de capital se desaceleraron en la décima semana, el precio de Bitcoin cayó un 9%, lo que refuerza el vínculo entre los flujos de ETF y las correcciones de precios.
En el primer trimestre de 2025, se registraron USD 3.800 millones en entradas de capital a lo largo de dos semanas (del 17 al 24 de enero) que coincidieron con un nuevo máximo histórico de USD 110.000 el 20 de enero, pero los precios en general cayeron un 4,8%.
Más recientemente, en el segundo trimestre de 2025 (del 25 de abril al 9 de mayo) se registraron USD 5.800 millones en entradas de capital y un repunte del 22% en el precio, aunque Bitcoin ya había ganado un 8% en las dos semanas anteriores a pesar de los flujos netos negativos.
Estos datos desafían la idea de que las entradas de ETF al contado impulsan los precios de forma consistente. Si bien el tercer trimestre de 2024 y el segundo trimestre de 2025 sugieren que las fuertes entradas impulsan los repuntes, el primer trimestre de 2024 y el primer trimestre de 2025 muestran que los precios pueden estancarse o caer a pesar de las entradas significativas. El repunte del segundo trimestre de 2025, parcialmente independiente de la actividad de los ETF al contado, sugiere otros factores impulsores como la flexibilización de los aranceles estadounidenses, el interés minorista o la acumulación de ballenas de Bitcoin.
Con flujos de entrada que ascienden actualmente a USD 228 millones, la tendencia histórica se inclina a la baja, lo que sugiere una posible corrección. Sin embargo, surge un contraargumento de la reciente actividad de las ballenas, que presenta un panorama más alcista.
Bitcoin enfrenta presión de venta, pero las ballenas podrían mantener la tendencia.
Bitcoin exhibe presión de venta a corto plazo a medida que el delta de presión de compra/venta se vuelve negativo, según el CEO de Alphractal, Joao Wedson. El gráfico muestra que las ballenas están empezando a vender BTC entre USD 105.000 y USD 100.000, un nivel que Wedson considera arriesgado. Este cambio bajista, con un delta de volumen acumulado negativo, indica presión de venta a corto plazo.
Sin embargo, la presión de compra a largo plazo se mantiene fuerte, lo que sugiere que esta caída es una corrección, no una reversión. Los datos de CryptoQuant destacan que las ballenas están obteniendo relativamente menos beneficios en el período actual que en picos de precios anteriores. El analista anónimo Blitzz Trading señaló:
"En comparación con subidas anteriores, podemos observar que las ballenas han obtenido significativamente menos beneficios durante este reciente repunte. Esto podría indicar que la tendencia alcista podría continuar. Este gráfico debe vigilarse de cerca".
Este artículo no contiene consejos ni recomendaciones de inversión. Toda inversión y operación conlleva riesgos, y los lectores deben investigar por su cuenta al tomar una decisión.