La tan esperada aprobación de un fondo cotizado en bolsa (ETF) de Bitcoin (BTC) al contado en Estados Unidos podría significar que el mercado vea caer repentinamente la oferta de Bitcoin a medida que los fondos se apoderen de todo lo que puedan, según han pronosticado algunos observadores del mercado. Firmas tan importantes como Ernst & Young esperan que la aprobación de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) de EE.UU. desencadene una demanda masiva por parte de las instituciones, pero, ¿dejarán los gigantes financieros que están detrás de estos ETF de Bitcoin en el mercado para el resto de nosotros?

Un ETF de Bitcoin al contado con sede en EE.UU. podría aportar hasta USD 30,000 millones de dinero fresco a Bitcoin, según estimó el criptoempresario e inversor Lark Davis en septiembre de 2023. En tal escenario, los emisores de ETF de Bitcoin al contado comprarían alrededor del 50% de todo el Bitcoin en exchanges de criptomonedas para respaldar sus ETF, proyectó.

Se calcula que un ETF de Bitcoin al contado aportaría entre 20,000 y 30,000 millones de nuevos fondos a Bitcoin. Eso compraría aproximadamente la mitad de todas las monedas en exchanges a los precios actuales.

Como referencia, esto es lo que le ocurrió al oro cuando se aprobó su primer ETF en los mercados estadounidenses.

¿Se repite la historia?

Pero comprar la mayor cantidad posible de Bitcoin probablemente resultaría complicado para cualquiera, coinciden varios ejecutivos y analistas del sector.

"Teóricamente, una empresa o un gobierno podría intentar comprar una cantidad significativa de Bitcoin, pero adquirir todo el Bitcoin en circulación es muy poco práctico, y todavía tenemos una cantidad significativa de Bitcoin sin liberar", dijo Leah Wald, CEO de Valkyrie, a Cointelegraph. Wald señaló que el suministro de Bitcoin tiene un límite de 21 millones de monedas, de las cuales 1.4 millones de BTC aún no se han minado. Y añadió:

"La naturaleza descentralizada de Bitcoin y el hecho de que muchos holders puedan negarse a vender a cualquier precio crean una barrera natural contra el monopolio".

Matt Hougan, director de inversiones de Bitwise —otro solicitante de ETF de BTC al contado junto con Valkyrie— también cree que, en teoría, nadie podría establecer un monopolio sobre Bitcoin.

"El principio de escasez —un principio económico bien establecido— nos dice que el precio de un bien escaso subirá para satisfacer la demanda", dijo Hougan. "En otras palabras, si alguien intentara 'acaparar Bitcoin', el precio subiría y subiría y subiría a medida que se encontraran más y más vendedores reacios", añadió el ejecutivo. Sin embargo, Hougan admitió que alguien podría acaparar una cantidad significativa de Bitcoin.

El CEO de Jan3, Samson Mow, se hizo eco de la postura de Hougan, expresando su confianza en que sería difícil comprar todo el Bitcoin en circulación debido a los precios extremadamente altos alimentados por productos como un ETF de Bitcoin al contado. "El precio al que la gente está dispuesta a vender aumenta cuando hay menos monedas disponibles para la venta", declaró.

Según Mow, los holders de BTC tendrán que pensar mucho si deben vender su Bitcoin, dados los riesgos de depreciación de monedas fiduciarias como el dólar estadounidense o el euro. Dijo:

"Así que a medida que los fondos compren más BTC y aumenten sus activos bajo gestión, será cada vez más difícil encontrar vendedores dispuestos".

A pesar de la gran competencia entre los potenciales ETF de Bitcoin al contado, es poco probable que estos fondos intenten comprar todo el Bitcoin en circulación, según David Gerard, autor del libro y criptoblog Attack of the 50 Foot Blockchain.

"Los ETF forman parte del uso de Bitcoin como un derivado del dólar. Al emisor no le importan las criptomonedas en absoluto; le importan los dólares que puede obtener de ellas", dijo Gerard a Cointelegraph. Y añadió:

"Muchos holders tienen mucho más Bitcoin de lo que hay dólares reales tratando de comprar - los mercados son estrechos".

Aunque muchos observadores del sector esperan que los ETF de Bitcoin al contado impulsen una demanda masiva y, por tanto, afecten positivamente al precio de BTC, algunos ejecutivos como el cofundador de BitMEX, Arthur Hayes, creen que el éxito de los ETF podría "destruir completamente" Bitcoin. Según Cathie Wood, consejera delegada de ARK Invest, algunos inversores podrían "vender con la noticia" de la aprobación del ETF de Bitcoin a corto plazo.

Mientras tanto, algunos creen que la posible aprobación de un ETF de Bitcoin al contado en EE.UU. podría tener poco o ningún impacto en los mercados, ya que múltiples ETF de Bitcoin al contado llevan años cotizando en otras partes del mundo, como Canadá.

Sin embargo, el tamaño de los mercados de capitales estadounidenses es tan grande que esta comparación puede ser irrelevante, según el analista de ETF de Bloomberg Eric Balchunas. El mercado de criptomonedas nunca ha visto una inyección de capital de esta magnitud potencial, como predicen Balchunas y otros analistas.

Fuente: Eric Balchunas/X (anteriormente Twitter)

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