Ether (ETH) ha estado cotizando dentro de un estrecho rango del 6% entre USD 3,370 y USD 3,560 durante la última semana. En particular, el último cierre de Ether por encima de los USD 3,600 se produjo el 17 de junio, lo que podría suponer la pérdida de una importante oportunidad de cara a la cotización del fondo cotizado en bolsa (ETF) de Ethereum en Estados Unidos el 23 de julio, un acontecimiento esperado desde hace más de tres años.
No se puede culpar a la falta de impulso de las criptomonedas, dado que Bitcoin (BTC) cotiza sólo un 10% por debajo de su máximo histórico. Y lo que es más importante, los ETF de Bitcoin cotizados en EE.UU. han acumulado USD 961 millones en entradas netas durante las dos últimas jornadas bursátiles. La falta de entusiasmo por Ether se hace evidente en las métricas de los derivados de ETH. Pero, ¿implica esto que los traders apuestan por una caída del precio?
Incertidumbre en los flujos de ETF de Ethereum y transferencias de Bitcoin de Mt. Gox
Los analistas se mostraron optimistas sobre las entradas netas de los ETF de Ethereum al contado. Sin embargo, preocupaban las posibles salidas del Grayscale Ethereum Trust (ETHE), que pasó de ser un fondo fiduciario que anteriormente no permitía a los inversores retirar efectivo. La decisión de Grayscale de mantener las tarifas de gastos de ETHE en el 2.5%, que es mucho más alto que los competidores, también influye en este movimiento.
El creador de mercado de criptomonedas Wintermute escribió en un informe de investigación del 21 de julio que espera que los ETF al contado de Ethereum generen hasta USD 4 mil millones en entradas en los primeros 12 meses de negociación. Otros, como la gestora de criptoactivos ASXN, se mostraron más optimistas, anticipando USD 4,000 millones en entradas netas en menos de cinco meses. La firma añadió que el lanzamiento del mini ETF de Ether de Grayscale, que cobra unas tarifas del 0.15%, mitigará las eventuales salidas.
Independientemente de la demanda inicial de ETF de Ethereum al contado, los inversores en criptomonedas están algo preocupados después de que el 23 de julio el patrimonio del exchange Mt. Gox moviera 47,500 Bitcoin, por valor de USD 3.2 mil millones.
El plan del proceso de quiebra anunciado el 5 de julio establecía planes para llevar a cabo los pagos a los acreedores. La incertidumbre proviene de no saber qué cantidad de los 140,000 BTC en posesión de direcciones de Mt. Gox se venderá en el mercado.
En esencia, los alcistas de Ether dudan en añadir posiciones antes de los datos agregados de flujo neto del ETF al contado, al menos durante los primeros días, y debido al temor a una posible liquidación del mercado impulsada por el Bitcoin que lleva bloqueado más de una década. Estas preocupaciones explican por qué el precio del Ether ha sido incapaz de superar los USD 3,600 en las últimas cinco semanas. Pero, ¿justifica esto la falta de optimismo de los inversores según los derivados de ETH?
Los derivados de Ether muestran una falta de confianza, pero hay un resquicio de esperanza
El mercado de opciones ofrece una visión de la dinámica previa a las expectativas del ETF al contado. Si el mercado es optimista, normalmente se observa un sesgo delta del -7%, ya que las opciones de venta (put) se abaratan con respecto a las opciones de compra (call) equivalentes. Por el contrario, una métrica de sesgo superior al 7% suele indicar un temor inminente a correcciones de precios.
Los datos muestran que el sesgo de las opciones de Ether ha sido incapaz de romper por debajo del umbral neutral del -7% durante las dos últimas semanas. Esto es particularmente notable ya que el precio de ETH ganó un 21% entre el 7 de julio y el 21 de julio, lo que indica una falta de convicción, incluso cuando los analistas de Bloomberg tenían una gran confianza en el inminente lanzamiento del ETF de Ethereum al contado.
Los traders también deberían tener en cuenta los mercados de futuros mensuales de ETH para evaluar el sentimiento de los inversores. En un mercado neutral, estos contratos suelen negociarse con una prima anualizada de entre el 5% y el 10% (tasa básica) en relación con los mercados al contado regulares de ETH para compensar sus amplios periodos de liquidación.
Obsérvese que la prima de los futuros de ETH se ha mantenido por encima del umbral neutral del 10% durante la semana pasada, lo que indica un optimismo moderado. En comparación, el indicador saltó al 25% a mediados de marzo después de que el precio del Ether subiera un 77% en menos de cinco semanas. Por lo tanto, sería incorrecto afirmar que los inversores en Ether son bajistas. Además, la falta de confianza representa un potencial alcista del precio si se confirman las entradas netas de Ethereum al contado.
Este artículo no contiene consejos ni recomendaciones de inversión. Todas las inversiones y operaciones implican riesgos, y los lectores deben realizar sus propias investigaciones a la hora de tomar una decisión.