Los fondos cotizados en bolsa (ETF) de Ether (ETH) al contado no verán el mismo flujo de entrada el primer día que los ETF de Bitcoin al contado, pues los casos de uso del activo son mucho más difíciles de valorar, advierte un ejecutivo de la industria.
Los ETF de Bitcoin al contado registraron USD 655.2 millones de entradas el día de apertura de las operaciones el 11 de enero, superando las expectativas de la industria en ese momento.
Mientras que Bitcoin ofrece un caso de uso sólido como almacén de valor, las métricas utilizadas para valorar los casos de uso de inversión impulsados por la tecnología de Ethereum son mucho menos claras, dijo a Cointelegraph Stephen Richardson, director gerente de mercados financieros de Fireblocks.
“Lo que falta es un consenso generalizado que evalúe efectivamente la utilidad o la tasa de utilización de la cadena de bloques Ethereum”.
“Primero se deben crear las métricas de valor adecuadas y los impulsores para poder evaluar la adopción o la utilización de la tecnología para luego derivar su valor”, agregó Richardson.
Como resultado, “probablemente no veremos los mismos niveles de entradas el primer día con los ETF de Ether que vimos con los ETF de Bitcoin”, concluyó.
El producto BITB de Bitwise registró la mayor entrada en el primer día que se lanzaron los ETF de Bitcoin al contado con USD 237.9 millones, seguido por el FBTC de Fidelity (USD 227 millones) y el IBIT de BlackRock (USD 111.7 millones), según datos de investigación de BitMEX.
Al discutir cómo evaluar Ethereum, Richardson sugirió observar el valor total bloqueado, que es una métrica que ya se puede utilizar para valorar Ethereum y las blockchains de capa 2 que se construyen sobre ella. Sin embargo, Richardson insinuó que le gustaría ver más.
VanEck, uno de los solicitantes de ETF de Ether al contado recientemente aprobados, recientemente sugirió que el volumen de transacciones, el número de usuarios y validadores podrían usarse para evaluar la adopción y la utilización de Ethereum.
Al preguntar cuál es el argumento más sólido para convencer a los posibles inversores sobre los ETF de Ether al contado, Richardson dijo que Ethereum es la “mejor opción” para dominar el espacio nativo digital y atraer a más inversores minoristas e institucionales en cadena.
“El valor de Ethereum está intrínsecamente vinculado a los casos de uso que se están construyendo sobre él, por lo que los inversores están apostando por la utilización del software en sí mismo”.
La semana pasada, Markus Thielen, jefe de investigación en 10x Research, sugirió que Ethereum podría presentarse como una “red que empodera el futuro de las finanzas”.
Sin embargo, Thielen dijo que los ingresos que Ethereum está generando son “minúsculos” en relación con su capitalización de mercado de USD 455 mil millones, lo que no significa que sea una inversión “viable, suficientemente generadora de flujo de efectivo”.
Markus Thielen también agregó que los rendimientos por participación en Ethereum son inferiores a los rendimientos de los bonos del Tesoro de los Estados Unidos.
El 23 de mayo, la SEC aprobó las solicitudes 19b-4 de VanEck, BlackRock, Fidelity, Grayscale, Bitwise, Franklin Templeton, ARK 21Shares e Invesco Galaxy para emitir ETF de Ether al contado.
Los aprobados deben esperar a que la SEC apruebe sus presentaciones del Formulario S-1 para que los ETF puedan debutar en el mercado.
Si eso sucede, los analistas de ETF de Bloomberg Eric Balchunas y James Seyffart esperan que los ETF capturen entre el 10 y el 20% de los flujos que han visto los ETF de Bitcoin al contado.
Según Farside Investors, los ETF de Bitcoin al contado han acumulado USD 13.8 mil millones en entradas netas desde que los productos se lanzaron hace aproximadamente cuatro meses y medio.
Si los ETF de Ether al contado capturan el 15% de eso, aún sumarían un total combinado de USD 2.07 mil millones durante el mismo período, lo cual sigue siendo impresionante según los estándares de la industria.
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