La adopción de las stablecoins globales (GSCs) presenta mayores riesgos y desafíos regulatorios en los mercados emergentes y las economías en desarrollo (EMDEs), según un nuevo informe del Financial Stability Board (FSB).
El 23 de julio, el FSB publicó un informe destacando la inestabilidad financiera y los riesgos macro-financieros asociados con el uso creciente de stablecoins vinculadas a monedas extranjeras en estas regiones.
Riesgo de adopción de stablecoins
La adopción de GSCs, particularmente aquellas vinculadas a monedas extranjeras, está aumentando en EMDEs debido a factores como el acceso limitado a la banca tradicional, los altos flujos de remesas y la volatilidad de la moneda local.
Sin embargo, esta tendencia está generando alarmas entre los reguladores financieros que advierten que estos activos digitales pueden desestabilizar los sistemas financieros y tensionar los recursos fiscales.
"El colapso y la desvinculación de ciertas stablecoins desde el estallido de la agitación del mercado de criptoactivos en 2022 destaca la posible fragilidad de las stablecoins que no están adecuadamente diseñadas y reguladas."
La inestabilidad de estas monedas digitales plantea riesgos significativos para las EMDEs, donde las capacidades regulatorias y de supervisión son a menudo limitadas.
Según el informe, hay varias preocupaciones clave relacionadas con la adopción de GSCs en los países en desarrollo.
Las preocupaciones incluyen amenazas a la integridad financiera, mayor potencial para la financiación ilícita, problemas de privacidad de datos y vulnerabilidades en ciberseguridad, junto con la necesidad de mejorar las protecciones para consumidores e inversores.
Además, las stablecoins pueden alterar la integridad del mercado, la estabilidad fiscal y la estabilidad macroeconómica en general.
Aunque estos riesgos son globales, las EMDEs enfrentan desafíos particulares que amplifican las dificultades para implementar medidas regulatorias efectivas.
Necesidades de las naciones emergentes
Sin embargo, el caso de las stablecoins como alternativa a las monedas fiduciarias locales en EMDEs es fuerte. A menudo se ve respaldado por el acceso bancario limitado, la necesidad de servicios de remesas eficientes y el deseo de cubrirse contra la inestabilidad de la moneda local.
Para mitigar los desafíos que las stablecoins pueden presentar en estas áreas del mundo, el informe recomienda que los responsables de políticas y reguladores establezcan marcos regulatorios sólidos que mejoren la cooperación regulatoria transfronteriza, al tiempo que construyen la capacidad local para gestionar y supervisar las actividades de GSC para proteger la estabilidad financiera.
Estado actual de las stablecoins
Las stablecoins más prominentes — Tether (USDT), USD Coin (USDC), Dai (DAI) y TrueUSD (TUSD) — están mayormente vinculadas al dólar estadounidense.
A principios de julio, Paxos, la plataforma internacional de blockchain y tokenización, recibió aprobación regulatoria completa de la Autoridad Monetaria de Singapur (MAS) para emitir su nueva stablecoin respaldada por oro Pax Gold (PAXG).
El 24 de julio, Jingdong Coinlink Technology Hong Kong Limited, una subsidiaria de JD Technology Group, reveló planes para emitir una stablecoin vinculada 1:1 al dólar de Hong Kong (HKD).
La Unión Europea promulgó su primer conjunto de leyes sobre stablecoins el 30 de junio.
Debido a estas leyes, la industria vio a muchos exchanges de criptomonedas eliminar ciertas stablecoins no conformes o restringir servicios para usuarios de la UE y el Área Económica Europea (EEA).
Los exchanges de criptomonedas, incluyendo Uphold, Binance, Kraken y OKX, también han comenzado a eliminar stablecoins como USDT. Bitstamp planea eliminar Euro Tether (EURT). Los expertos comenzaron a especular que puede haber un cambio hacia stablecoins respaldadas por euros cuando y si la demanda aumenta en los mercados de la UE.
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