Estrategas de State Street, uno de los gestores de activos más grandes del mundo, afirman que la peor racha del dólar estadounidense en casi una década podría acentuarse si la Reserva Federal flexibiliza la política de forma más agresiva de lo que esperan los mercados, lo que es una posibilidad clara tras un posible cambio de liderazgo en el banco central.
En una conferencia en Miami, el estratega de State Street, Lee Ferridge, afirmó que el dólar podría caer hasta un 10% este año si las condiciones financieras se relajan aún más. Si bien describió dos recortes de tasas como un "escenario base razonable", advirtió que los riesgos se inclinan hacia más reducciones. "Tres son posibles", dijo Ferridge.
Las tasas de interés más bajas en EEUU tienden a reducir el atractivo de los activos denominados en dólares, especialmente para los inversores extranjeros. A medida que se reducen los diferenciales de tasas, los inversores extranjeros son más propensos a aumentar la cobertura de divisas, lo que implica vender dólares para proteger los rendimientos. Esa demanda de cobertura adicional puede amplificar la presión a la baja sobre la moneda.
La debilidad del dólar también podría estar ligada a Kevin Warsh, la elección del presidente de EEUU, Donald Trump, para suceder a Jerome Powell como presidente de la Fed. Si se confirma, se espera ampliamente que Warsh favorezca un ritmo más agresivo de recortes de tasas.
Con el rango actual de tasas objetivo del banco central de 3,50%-3,75%, los mercados están actualmente alineados con el escenario más cauteloso. Según la Herramienta FedWatch del CME Group, los inversores están descontando dos recortes de tasas este año, y el primero probablemente en junio. Dos reuniones de política están programadas antes de esa fecha.
Dólar débil visto como catalizador para Bitcoin
Un dólar estadounidense más débil a menudo ha coincidido con una mayor demanda de activos de riesgo, incluyendo Bitcoin (BTC) y otros activos digitales. Los analistas con frecuencia señalan una relación inversa entre el Índice del Dólar estadounidense y Bitcoin, donde los períodos de debilidad del dólar tienden a crear un telón de fondo más favorable para los precios de las criptomonedas.
Un dólar en caída puede aliviar las condiciones financieras, impulsar la liquidez global y empujar a los inversores hacia activos vistos como alternativas a las monedas fiduciarias. Esa dinámica ha ayudado a Bitcoin durante varias caídas anteriores del dólar.
Aun así, la relación está lejos de ser automática. Análisis reciente sugiere que el rendimiento a corto plazo de Bitcoin no ha seguido consistentemente la debilidad del dólar, y en algunos períodos, los precios incluso han caído junto con los descensos del dólar.
La toma de ganancias, el posicionamiento de los inversores, el sentimiento de riesgo más amplio y la incertidumbre en torno a la política monetaria pueden atenuar el impacto de los movimientos de divisas.
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