A pesar de la creciente competencia de emisores emergentes, el mercado de las stablecoins sigue estando mayormente dominado por unos pocos actores clave. Según datos de la firma de investigación Web3 Nansen, USDt de Tether continúa liderando entre las stablecoins vinculadas al dólar estadounidense, incluso con una competencia que se intensifica.
Al 25 de abril, Tether (USDT) tiene aproximadamente un 66% de la cuota de mercado entre las stablecoins, en comparación con alrededor del 28% para USDC (USDC), según informó Nansen en el reporte del 25 de abril. La stablecoin USDe de Ethena ocupa un distante tercer lugar, con una cuota de mercado de poco más del 2%.
Nansen espera que el liderazgo de Tether perdure incluso mientras rivales como USDC registran tasas de crecimiento más rápidas.
“Con casi tres veces más usuarios que Uniswap y un 50% más de transacciones que la siguiente aplicación, Tether es, con mucho, el mayor caso de uso de actividad on-chain,” dijo Nansen.
“A pesar de la posible dispersión en las stablecoins, creemos inevitablemente que esta es una dinámica de mercado de ‘el ganador se lleva la mayor parte’,” añadió el investigador Web3.
Tether también es el emisor de stablecoins más rentable, registrando casi 14.000 millones de dólares en ganancias en 2024. La compañía genera ingresos al aceptar dólares estadounidenses para acuñar USDT y posteriormente invertir esos dólares en instrumentos altamente líquidos que generan rendimiento, como los bonos del Tesoro de EE. UU.
“Dado el crecimiento de USDT y USDC, los usuarios están expresando claramente que no necesariamente les importa el rendimiento, ya que lo están renunciando a Tether y Circle; simplemente quieren acceso a la stablecoin más líquida y ‘estable’/menos propensa a desvincularse que existe,” dijo Nansen.
Panorama competitivo
La adopción de USDC se ha acelerado desde noviembre, cuando la victoria electoral del presidente de EE. UU., Donald Trump, marcó el comienzo de un entorno regulatorio más favorable para el mercado de criptomonedas en EE. UU., según Nansen.
La stablecoin regulada por EE. UU. de Circle ha sido “particularmente atractiva para instituciones que requieren claridad regulatoria,” según el informe.
Pero USDC ahora enfrenta una “competencia cada vez más intensa a medida que las principales instituciones financieras tradicionales (como Fidelity, PayPal y bancos) ingresan al mercado,” dijo Nansen, añadiendo que las stablecoins, incluyendo PYUSD de PayPal y Ripple USD, están “ganando tracción rápidamente.”
El 25 de abril, el procesador de pagos Stripe dio indicios de planes para crear un nuevo producto de stablecoin propio tras adquirir la plataforma de stablecoins Bridge el año pasado.
A pesar de su menor cuota de mercado, la stablecoin con rendimiento USDe de Ethena sigue siendo “competitiva en la mayoría de los frentes de cara al futuro,” en parte debido a las integraciones en exchanges centralizados (CEX) y protocolos de finanzas descentralizadas (DeFi), según el informe.
Desde su lanzamiento en 2024, la stablecoin de Ethena ha generado un rendimiento anualizado promedio de aproximadamente el 19%, según el sitio web de Ethena.
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