La conclusión del Programa de Financiación a Plazo Bancario (BTFP) el 11 de marzo presenta un momento potencialmente crucial para varios mercados financieros, incluido el sector de las criptomonedas y, por extensión, el precio de Bitcoin (BTC).
Bitcoin, el nuevo "oro"
Establecido como una herramienta financiera para apoyar la liquidez y la estabilidad dentro de las instituciones bancarias, el BTFP desempeña un papel crucial en el ecosistema financiero más amplio. El programa finalizó el 11 de marzo, mientras el precio del BTC alcanzaba un nuevo máximo histórico tres días después.
Sin embargo, los participantes en el mercado y los observadores están ahora muy atentos a las posibles repercusiones del fin del BTFP en los precios de los activos, especialmente en el volátil mercado de las criptomonedas.
El BTFP, al conceder préstamos contra valores de alta calidad, pretendía reforzar la confianza y la liquidez de los bancos, garantizando que pudieran satisfacer las demandas de los depositantes sin recurrir a la venta de activos a precios de crisis.
Este mecanismo apoyaba indirectamente a los mercados financieros en general, manteniendo un nivel de liquidez y estabilidad. Sin embargo, con su final, podrían producirse cambios en la dinámica del mercado, incluido el potencial aumento de la volatilidad en los mercados financieros tradicionales.
El Bitcoin, a menudo considerado como el "oro digital" y una cobertura frente a la inestabilidad de los mercados financieros tradicionales, podría verse afectado de diversas formas por el cese del BTFP.
Uno de los posibles resultados es un aumento del precio de Bitcoin, impulsado por los inversores que buscan reservas de valor alternativas en medio de la renovada volatilidad de los mercados tradicionales. Esta huida hacia la seguridad podría aumentar el atractivo de Bitcoin, reforzando su condición de inversión alternativa viable.
Según Jonathan Solomon, cofundador y codirector ejecutivo de la firma de inversión de calificación algorítmica ARIA, la actual fragilidad del sistema bancario, puesta de relieve por el BTFP, podría reforzar el precio de Bitcoin y su narrativa como activo de refugio seguro, al igual que durante la crisis bancaria de 2023. Dijo a Cointelegraph:
With the banking sector's stability still in question and the BTFP concluding, there's a perceived risk to the banking sector that could, in turn, positively influence Bitcoin's appeal. The potential for Bitcoin to attract more investors is now even greater, given the availability of the Bitcoin Spot ETF, which wasn't the case in March 2023.
¿La liquidez más ajustada es mala para el precio de Bitcoin?
A la inversa, el fin del BTFP también podría provocar un endurecimiento de las condiciones de liquidez en los mercados tradicionales, incitando a los inversores a liquidar activos de mayor riesgo, incluidas las criptomonedas, para cubrir posiciones en mercados más tradicionales.
Este escenario podría dar lugar a una presión a la baja sobre el precio de Bitcoin, al menos a corto plazo, a medida que los participantes en el mercado se adaptan al nuevo entorno de liquidez.
Además, el fin del BTFP podría influir en el sentimiento de los inversores y en su apetito por el riesgo en todos los mercados financieros. En un entorno en el que se percibe que la liquidez disminuye, podría aumentar la aversión al riesgo, lo que podría frenar el apetito por activos de alta volatilidad como Bitcoin. Este factor impulsado por el sentimiento podría desempeñar un papel importante en los movimientos de precios de Bitcoin después de la BTFP.
Según Terence Kwok, fundador de Human Institute, el endurecimiento de las condiciones de liquidez podría afectar al apetito de los inversores por activos digitales como Bitcoin. Kwok dijo a Cointelegraph:
"En escenarios en los que los inversores perciben un mayor riesgo de mercado o enfrentan restricciones de liquidez, podrían reasignar sus inversiones hacia activos más seguros, lo que podría afectar negativamente el precio de Bitcoin en el corto plazo".
Sin embargo, el fin del BTFP podría no tener un efecto directo a corto plazo en el precio de Bitcoin, y cualquier efecto indirecto tardaría meses en materializarse, según Matteo Greco, analista de investigación de la firma de inversión en activos digitales Fineqia International. Greco le dijo a Cointelegraph:
La conclusión del BTFP podría generar tensiones en el sistema bancario, en particular en los bancos más pequeños, lo que podría tener repercusiones en el sector bancario y, en consecuencia, en el panorama macroeconómico. Esto podría afectar indirectamente a activos de riesgo como BTC, pero la magnitud y el momento de tal impacto son inciertos.
El precio de Bitcoin cayó más del 12% durante la semana pasada a USD 63,124 a la 1:33 p.m. en UTC en medio de flujos netos negativos para los ETF de Bitcoin. Esta corrección de tendencia se alinea con los patrones históricos de precios previos al halving de Bitcoin y los mercados financieros más amplios, según Avhit Bij, cofundador de Apex Alpha Academy. Le dijo a Cointelegraph:
"El cierre del BTFP seguramente mermará la liquidez en la esfera y aumentará las tasas de devolución de beneficios. Sin embargo, la visión a largo plazo es que BTC es el activo elegido para una cobertura contra fiat, y teniendo en cuenta que las instituciones y los minoristas están mirando principalmente a BTC, vamos a superar las olas a corto plazo que podrían llegar".
Bitcoin ha entrado oficialmente en su zona de retroceso histórico previo al halving, en línea con la corrección del 20% de 2020 y la corrección del 40% de 2016, según el analista seudónimo Rekt Capital, que escribió en un post de X (antes Twitter) el 19 de marzo:
"Actualmente, $BTC está aproximadamente a 28 días del halving y ha retrocedido un -14% en total desde la semana pasada".
También es importante tener en cuenta el contexto macroeconómico más amplio, incluidos las tasas de interés, la inflación y los acontecimientos geopolíticos, que seguirán influyendo en los mercados de Bitcoin y de criptomonedas. La interacción entre estos factores y el fin del BTFP podría crear dinámicas de mercado complejas, haciendo difícil predecir con certeza la dirección del precio de Bitcoin.
Por lo tanto, aunque el final del Programa de Financiación a Plazo Bancario marca un momento importante para los mercados financieros, su impacto directo en el precio de Bitcoin es multifacético e incierto. Factores como la liquidez del mercado, el sentimiento de los inversores y las condiciones económicas más amplias desempeñarán un papel en la configuración de la trayectoria del precio de BTC en un mundo post-BTFP.
Este artículo no contiene consejos ni recomendaciones de inversión. Todas las inversiones y operaciones implican riesgos, y los lectores deben investigar por su cuenta a la hora de tomar una decisión.