La comunidad de MakerDAO (MKR) ha cerrado una subasta para cubrir un agujero multimillonario en la garantía de DAI después de la repentina caída de los precios de Ethereum (ETH) el 12 de marzo. Programado para las 10:28 AM EST el 19 de marzo, el sistema subastará la nueva acuñación de MKR a cambio de DAI.

El producto de la venta se utilizará para recapitalizar el sistema y compensar las pérdidas sufridas por los prestatarios que vieron cómo se subastaba su garantía de Ethereum por un DAI nulo. Dado que la stablecoin impulsa muchas aplicaciones financieras descentralizadas (DeFi), la estabilidad de Maker es primordial para todo el ecosistema.

¿Qué le pasó a Maker?

El procedimiento de emergencia se hizo necesario tras una combinación de acontecimientos que dejaron algunos de los DAI sin colateralizar. Como previamente informó Cointelegraph, las altas tarifas del gas de Ethereum, combinadas con el rápido descenso de los precios, causaron estragos en los sistemas de MakerDAO.

El oráculo de alimentación del precio de Ether de Maker no se actualizó apropiadamente, y mostró un precio más alto que el verdadero precio de mercado. Un post de la Fundación Maker reveló además que este retraso ayudó a algunos usuarios a escapar de la liquidación al verter más ETH a la posición de la deuda.

El análisis de la organización de investigación, White Rabbit, encontró que la combinación de alimentación de oráculos equivocados y la alta congestión de la red permitió que cuatro direcciones de billetera separadas colocaran cero ofertas de DAI para más de 62,890 ETH (~USD 7.1 millones).

Las ofertas fueron aparentemente posibles por lo que los analistas, y algunos miembros de la comunidad, creen que es un software "Keeper" mal configurado que es responsable de las subastas. Los "afortunados" postores aparentemente habían modificado su implementación para no "ahogarse cuando los precios de la gasolina se disparen", mientras que sus competidores con implementaciones predeterminadas quedaron varados por la red Ethereum. Otros miembros llegaron a especular que el ataque fue premeditado.

La pérdida dio lugar a un debate activo en los foros de gobernanza de MakerDAO sobre la necesidad de compensar a los prestatarios por la liquidación injusta.

Discusión activa en la comunidad de Maker

El mecanismo de liquidación es una de las principales formas en que DAI mantiene su vinculación con el dólar estadounidense. Una consecuencia directa de tener en circulación el DAI sin respaldo es que, en un escenario de cierre de emergencia, algunos titulares de DAI no podrían canjear sus tokens por la garantía correspondiente.

La comunidad de Maker no está totalmente unida en ver la pérdida como un problema importante. Un miembro de la comunidad argumenta que mientras DAI esté operando por encima de su nivel, la subcapitalización puede mantenerse porque naturalmente haría que DAI perdiera, en lugar de ganar, valor. Aunque DAI operó con una prima del 4-5% sobre el dólar inmediatamente después del 12 de marzo, la paridad ha sido restablecida al cierre de esta edición.

Otros miembros de la comunidad creen que los prestatarios de DAI cuya garantía fue liquidada el 12 de marzo no deben ser compensados por su pérdida.

Es importante señalar que una liquidación de MakerDAO no implica la pérdida de la totalidad del capital del usuario. Al abrir una posición de deuda con ETH como garantía, el prestatario debe proporcionar y mantener al menos el 150% del valor de la deuda como ETH. Otros tokens como BAT y USDC tienen diferentes requisitos de garantía.

Si el valor de la garantía del Etéreo cae por debajo del 150%, los "Guardianes" pueden activar una subasta por el valor de la deuda pendiente, más una tasa de liquidación del 13%. Así pues, como el prestatario se queda con DAI, sólo habría perdido el 13% a través del protocolo, mientras que el resto de las pérdidas potenciales se deberían a la exposición a la volatilidad de los precios de Ethereum.

Sin embargo, a través de las subastas de cero DAI, los usuarios perdieron un 21% extra de su capital que se suponía que debían devolver. Algunos miembros de la comunidad sostuvieron que la pérdida no era lo suficientemente grave como para justificar un reembolso, y que los usuarios eran conscientes de los riesgos de participar en el sistema Maker.

No obstante, la mayoría de la comunidad parecía simpatizar con los prestatarios, observando que los verdaderos riesgos sólo se revelaban parcialmente en la documentación del desarrollador, pero no en las aplicaciones destinadas al usuario. El "impacto de las relaciones públicas" de las liquidaciones de cero DAI también se mencionó como una razón para compensar a los usuarios de MakeDAO.

Una subasta para trasladar las pérdidas a los accionistas

Tras el debate, la comunidad de Maker cerró una propuesta para subastar el MKR recién acuñado a cambio de DAI, que debería cubrir el agujero de la colateralización.

El papel blanco de MakerDAO ofrece esto como un plan de contingencia estándar en caso de que el sistema permanezca infracolateralizado mientras los mecanismos normales fallan.

La propiedad del token MKR define a un interesado del fabricante, ya que le permite participar en el proceso de gestión y cosechar los frutos del éxito del sistema. La venta de MKR por DAI compensaría así a los usuarios, al tiempo que diluiría a los interesados existentes, socializando eficazmente las pérdidas individuales.

Mientras la comunidad aún está debatiendo los parámetros específicos de la subasta, el precio de la oferta inicial se ha fijado en 200 DAI, frente a un precio de mercado de 199 dólares en el momento de la publicación. Si no hay compradores después de tres días, la subasta se reinicia a un precio 20% más bajo.

Sin embargo, parece que ese escenario es muy poco probable. La firma de inversión de activos, Crypto Paradigm, se comprometió a cubrir tanto como la totalidad del déficit, con similares afirmaciones provenientes de la startup, Crypto Dharma. El proyecto defendió un "sindicato de respaldo" que actualmente cuenta con más de 100 firmantes que se comprometieron a cubrir el déficit "de una manera u otra".

Hablando con Cointelegraph, el director de operaciones de Dharma, Brendan Forster, enfatizó la importancia de la integridad de Maker. El dijo:

"Creemos que MakerDAO y Dai son extremadamente importantes para el ecosistema de DeFi. Por lo tanto, asegurar que la subasta de MKR tenga éxito es crítico. Dado el corto plazo, tuvimos que priorizar nuestros esfuerzos, y decidimos que esta era la máxima prioridad."

Todo el ecosistema de DeFi, así como Cointelegraph, estará viendo la subasta de mañana. Aunque su éxito está casi garantizado, sigue siendo una señal importante para la viabilidad y el apoyo de la financiación descentralizada.

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