Las acciones tokenizadas podrían ayudar a prevenir las congelaciones del trading que ocurren comúnmente en las bolsas tradicionales, como la interrupción de las acciones meme de GameStop hace años que bloqueó a traders, según el CEO de Robinhood, Vlad Tenev.
Tenev dijo en una publicación en X el miércoles que la congelación del trading de GameStop en 2021 fue "uno de los fallos más extraños y visibles del mercado de valores en la historia reciente", causado por reglas complicadas que derivaban del período de liquidación de acciones de dos días en aquel momento.
"¿Qué ocurre cuando combinas una infraestructura financiera lenta y obsoleta con un volumen de operaciones y una volatilidad sin precedentes en un pequeño número de acciones? Requisitos masivos de depósito, restricciones de operaciones y millones de clientes insatisfechos", añadió.
Muchas bolsas, incluyendo el New York Stock Exchange (NYSE), están lanzando plataformas de acciones tokenizadas.
Tenev dijo que estas plataformas podrían ser necesarias para lograr la liquidación en tiempo real, lo que "ha resultado esquivo en los mercados de valores tradicionales, con una gran cantidad de partes interesadas de antaño que gestionar".
"A medida que las ventajas se vuelven cada vez más claras, creo que es inevitable que Estados Unidos adopte esta tecnología", añadió.
Tenev: La tokenización para aliviar la presión sobre el sistema financiero
Tenev señaló que la liquidación de acciones en Estados Unidos se ha reducido a un día desde la congelación, pero argumentó que "sigue siendo demasiado tiempo", puesto que los tiempos de liquidación pueden tardar hasta tres días si una transacción ocurre un viernes, o hasta cuatro días en fines de semana largos.
"Ahí es donde entra la tokenización", añadió. "Mover acciones on-chain en forma tokenizada les permite beneficiarse de las propiedades de liquidación en tiempo real de la tecnología blockchain".
Una de las razones clave por las que Robinhood congeló el trading de acciones meme en 2021 fue que no tenía suficiente efectivo para facilitar la liquidación, dado que las reglas le exigían "aportar enormes cantidades de dinero" para reducir el riesgo en los días entre que una acción se compra y se liquida, explicó Tenev.
Dijo que la compañía recaudó 3.000 millones de dólares en dos días para reforzar sus reservas de capital, pero mientras tanto, "los inversores minoristas que querían comprar GameStop estaban comprensiblemente furiosos".
Utilizar la tecnología de la tokenización para eliminar el período de liquidación significaría "mucho menos riesgo para el sistema y menos presión tanto para las cámaras de compensación como para las casas de bolsa", dijo Tenev.
Las interrupciones de trading son algo común en el sector de las finanzas tradicionales; el Nasdaq y el NYSE juntos habían detenido las operaciones temporalmente en más de 100 ocasiones en diversas acciones solo el miércoles, la mayoría en bloques de cinco minutos, en un intento de suavizar la volatilidad.
La claridad regulatoria para ayudar a la adopción
Tenev dijo que ahora es una "oportunidad idónea" para la claridad regulatoria, pues la Comisión de Bolsa y Valores ha adoptado la experimentación con valores tokenizados mientras el Congreso busca aprobar reglas para las criptomonedas, denominadas Ley CLARITY.
"Trabajando con la SEC e impulsando directrices sensatas para la tokenización de acciones en EEUU a través de la Ley CLARITY, juntos podemos asegurar que restricciones del trading como las que vimos en 2021 nunca vuelvan a ocurrir", añadió.
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