Opinión por: Naman Kabra, cofundador y CEO de NodeOps

Durante años, staking fue el estándar de oro en el mercado de criptomonedas. Haz staking de tokens, protege la red y gana recompensas simples, elegantes y sin confianza. En algún momento, nos desviamos. Staking dejó de ser sobre contribución y comenzó a ser sobre capital. Las recompensas se dispararon, las emisiones explotaron y la tokenomics pasó de respaldar la infraestructura a largo plazo a buscar rendimientos a corto plazo.

En algún momento, las preguntas difíciles fueron olvidadas. ¿Qué se está recompensando realmente, y a qué costo? ¿Qué trabajo real se está haciendo? ¿Y qué sucede cuando las recompensas se acaban?

Hemos visto esto de cerca. Los protocolos DeFi están prometiendo APYs altísimos. Soluciones de capa 1 están inundando el mercado con incentivos para impulsar el uso. El patrón es siempre el mismo: El capital es recompensado, la contribución no. Funciona hasta que deja de funcionar. El capital puede generar actividad, pero no puede mantener ecosistemas. Eso requiere creación de valor. Sin ella, todo lo que estás construyendo es una burbuja.

Cuando los incentivos basados solo en capital no son suficientes

La lógica es fácil de vender: Si los usuarios bloquean tokens, están "comprometidos". Si hacen staking, están "asegurando". Pero staking por sí solo no te dice nada sobre la participación. No dice quién está ejecutando la infraestructura, quién está incorporando usuarios, quién está construyendo aplicaciones reales o quién está resolviendo problemas reales. El capital es pasivo. Las redes no funcionan con pasividad; funcionan con rendimiento.

El defecto principal en algunas economías de tokens es que el valor se extrae, no se crea. Los primeros usuarios reciben pagos con emisiones financiadas por nuevos participantes. No hay productividad subyacente. Y cuando la demanda disminuye, todo el modelo se derrumba bajo su propio peso.

Existe un modelo mejor; solo necesita ser construido.

Repensando los incentivos de red

¿Y si, en lugar de hacer staking de capital, comenzamos a hacer staking de esfuerzo? ¿Y si los tokens se distribuyeran no en función del tamaño de la billetera, sino de una contribución significativa?

Esa es la visión detrás de la tokenomics basada en el rendimiento. Los participantes que computan, mantienen el tiempo de actividad, procesan transacciones de manera fiable o incorporan desarrolladores y usuarios son recompensados directamente por su influencia. El objetivo no es solo distribuir tokens; es alinear los incentivos con el crecimiento y la utilidad reales de la red.

Este cambio ya es visible en partes del ecosistema de red de infraestructura física descentralizada (DePIN). Los operadores son compensados no por bloquear tokens, sino por permanecer en línea, cumplir con los puntos de referencia de fiabilidad y entregar infraestructura. Es un modelo más sostenible que permite la coordinación económica a través de contribuciones verificables, no de capital inactivo.

El objetivo es ir más allá de los bucles de staking artificiales y los modelos insostenibles impulsados por emisiones, hacia una economía basada en el uso y arraigada en contribuciones medibles. La participación se vuelve constante y significativa cuando los participantes son recompensados por métricas de rendimiento tangibles como uptime, latencia y fiabilidad. La fórmula es sencilla: alinear los incentivos con la producción real. 

Este modelo ofrece tanto sostenibilidad como credibilidad. Fomenta ecosistemas donde las recompensas se ganan, no se inflan, donde el capital fluye hacia la productividad en lugar de la especulación.

Investigación del informe de 2023 de Messari, “La Eficacia de los Modelos de Incentivos de Tokens en DeFi”, refuerza la fragilidad de los ecosistemas impulsados por emisiones. El estudio encontró que los protocolos que dependen en gran medida de recompensas de tokens infladas, como OlympusDAO o el antiguo SushiSwap, experimentaron fuertes caídas en el valor total bloqueado (TVL) una vez que los incentivos disminuyeron. En contraste, los protocolos que vincularon las recompensas a la utilidad real, como la actividad de préstamo de Aave o el rendimiento del validador de Lido, demostraron una retención de usuarios significativamente mayor a lo largo del tiempo. El informe dice: “Cuando los incentivos se desconectan de la utilidad, la participación colapsa en el momento en que el rendimiento se agota.”

Tokenomics 2.0 es donde el diseño se encuentra con el valor real

En su esencia, la mayoría de los fallos de tokenomics son fallos de diseño. Los incentivos se rompen cuando los equipos priorizan el hype a corto plazo sobre la sostenibilidad a largo plazo, y cuando las emisiones se tratan como ingresos y los white papers prometen más de lo que los productos pueden ofrecer.

La solución no son más tokens, es una mejor alineación. Los tokens deben estar ligados a resultados: infraestructura entregada, computación ejecutada, aplicaciones desplegadas y problemas reales resueltos. En Web2, el rendimiento se mide a través de KPIs. En Web3, debería estar codificado directamente en los flujos de tokens.

El ecosistema no necesita más paneles de staking; necesita marcadores. Los paneles te dicen quién ha bloqueado más tokens. Los marcadores te dicen quién está construyendo, contribuyendo y mejorando la red. En la próxima era de Web3, los tokens no deberían simplemente permanecer inactivos en las billeteras; deberían moverse en sincronía con la creación de valor. Los validadores que permanecen en línea, los operadores de nodos que alcanzan los puntos de referencia, los desarrolladores que lanzan productos y los miembros de la comunidad que impulsan la adopción son los contribuyentes que deberían ganar y ser visibles.

Este es el cambio del capital pasivo a la contribución activa. Un movimiento para dejar de inflar números y medir el efecto real: uptime, rendimiento, participación y entrega. Cuando los incentivos están ligados al trabajo, no solo a la riqueza, los ecosistemas no solo crecen, sino que prosperan.

El futuro de las economías de tokens es dinámico, responsable y componible. ¿Y los equipos que diseñan con eso en mente hoy? Serán ellos los que seguirán en pie cuando el hype se desvanezca y las emisiones se agoten.

Opinión por: Naman Kabra, cofundador y CEO de NodeOps.

Este artículo tiene fines de información general y no pretende ser, ni debe tomarse como asesoramiento legal o de inversión. Los puntos de vista, pensamientos y opiniones expresados aquí son únicamente los del autor y no reflejan ni representan necesariamente los puntos de vista y opiniones de Cointelegraph.