El Exchange de Tokens de Valores de Boston (BSTX) todavía está esperando ser aprobada por la Comisión de Valores y Bolsa de los Estados Unidos. La segunda enmienda a su solicitud del 11 de octubre, presentada el 19 de febrero y publicada el 6 de marzo, deja explícitamente claro que los tokens de valores no tendrán ningún papel en la definición de la propiedad.

BSTX es una plataforma de intercambio propuesta, propiedad conjunta de Box Digital Markets y el brazo de cadena de bloques de Overstock, tZero. Su objetivo es ser el "primer intercambio regulado del mundo para comerciar tokens de valores", según su sitio web.

El texto del expediente revela que los tokens de valores no tendrán ningún impacto en la propiedad, lo que está generando críticas de los actores de la industria.

Blockchain como "registro auxiliar"

La propuesta detalla cómo cada valor listado en el exchange deberá ser emparejado con un token de valor ERC-20 emitido en Ethereum. El trading en el exchange también requeriría una billetera de Ethereum, cuya dirección tendría que ser "aprobada" por el exchange.

Esto no tendría ningún efecto sobre la propiedad real y la liquidación de los valores que figuran en la lista de BSTX. La presentación revela que la bolsa pretende emitir valores normales del Servicio Nacional de Mercado, depositados en la Compañía Fiduciaria de Depósitos y compensados a través de la Corporación Nacional de Compensación de Valores. Estas agencias también son utilizadas por las bolsas tradicionales como la NYSE.

La cadena de bloques de Ethereum serviría como un "mecanismo auxiliar de mantenimiento de registros", y BSTX exigiría a sus usuarios que registraran los saldos de seguridad resultantes en la cadena de bloques al final de cada día comercial de los Estados Unidos.

En la sección en que se explican los beneficios de la adición de tokens de valor, Box describió esencialmente su aplicación como de uso exclusivamente educativo. Escribió:

"El exchange cree que la promoción del uso de la funcionalidad de los contratos inteligentes [...] permitirá a los participantes en el mercado observar y aumentar su familiaridad con las capacidades y los beneficios potenciales de la tecnología blockchain [...]".

El supuesto aumento del interés público podría allanar el camino para usos más tangibles de la cadena de bloques en los mercados de valores, según el expediente.

Duras críticas de las instituciones tradicionales

La Comisión de Valores y Bolsa publicó los archivos como una forma de solicitar comentarios de otros actores de la industria. Uno de esos comentarios fue presentado el 25 de febrero por el bufete de abogados de Nueva York PKA Law en nombre de un cliente no identificado.

La empresa pidió aclaraciones sobre varios aspectos relacionados con el uso de los tokens de seguridad, entre ellos su liquidación, la presentación de informes, la creación de mercados y otros.

Los abogados argumentaron que no está claro cómo se verificaría la propiedad de los tokens de valores, especialmente para cumplir con las leyes de "Conozca a su cliente" y las leyes contra el lavado de dinero.

Analizando cómo funciona la integración de la cadena de bloques, la carta señala que puede introducir requisitos adicionales de presentación de informes debido a posibles discrepancias en la propiedad. El bufete de abogados concluyó:

"Por lo tanto, no está claro qué eficiencia o propósito proporcionaría un servicio auxiliar de mantenimiento de registros, o por qué un 'Gestor de Carteras' mejoraría en lugar de complicar la estructura actual del mercado".

El bufete de abogados señaló que la solicitud de BSTX tuvo "poca difusión entre los participantes del mercado". Además, puso de relieve la conexión entre el tZero , "uno de los únicos tokens de valor conocidos", y BSTX, e instó a la comisión a estudiar la relación con más detalle.

El comentario revela una postura no impresionada hacia el concepto de tokens de valor por parte de algunos participantes de los mercados tradicionales.

Parece que el camino por delante de BSTX es todavía largo. Incluso si obtiene la aprobación de la SEC, el exchange puede tener dificultades para desarraigar lo que la firma de abogados llamó "un mercado global muy eficiente".

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