La emisión de letras del Tesoro es la principal métrica de liquidez que impacta el precio de Bitcoin (BTC) y no la Reserva Federal o el balance de cualquier otro banco central, según un nuevo informe de la firma de inversión en criptomonedas y creador de mercado Keyrock.
Cada cambio del 1% en los niveles de liquidez global impacta el precio de BTC en un 7,6% el siguiente trimestre comercial en el que se crea dinero nuevo. Sin embargo, no toda la liquidez impacta los precios de los activos de riesgo por igual, dijo Amir Hajian, investigador de Keyrock.
La emisión de letras del Tesoro tiene una correlación de aproximadamente un 80% con los precios de BTC desde 2021, y esta métrica anticipa los precios de BTC en unos ocho meses, según el informe. El autor escribió:
"Cuando el Tesoro aumenta la emisión de letras, está financiando gastos que fluyen hacia la economía real y, finalmente, hacia activos de riesgo como Bitcoin. Cuando la emisión de letras del Tesoro cae o se vuelve negativa, ese impulso fiscal se desvanece".
Históricamente, el aumento de la emisión neta de letras del Tesoro ha mostrado una relación estadística predictiva con los rendimientos de Bitcoin", continuó el informe.
A pesar de esta alta correlación, las instituciones y los fondos cotizados en bolsa (ETFs) han atenuado la sensibilidad de Bitcoin a las condiciones de liquidez en aproximadamente un 23%.
El análisis contradice la teoría generalizada de que la política de tasas de interés establecida por la Reserva Federal es el principal impulsor de la liquidez que impacta los precios de los activos de riesgo y pronostica que la liquidez global impactará los precios de BTC a finales de 2026 y principios de 2027.
Se avecina una ola de vencimientos de deuda de EEUU que significa más liquidez
La liquidez global se encuentra en un punto de "inflexión", según el informe de Keyrock, que añade que una gran parte de la deuda nacional de EEUU de 38 billones de dólares está venciendo en los próximos cuatro años.
Esto significa que el Tesoro de EEUU tendrá que refinanciar la deuda a tasas de interés más altas, gran parte de la cual fue financiada bajo tasas de interés cercanas a cero.
Es probable que EEUU aumente la emisión de letras del Tesoro para refinanciar la deuda, dijo el analista de Keyrock.
"Se proyecta que la emisión de letras del Tesoro alcanzará y se mantendrá entre 600.000 millones y 800.000 millones de dólares al año hasta 2028", dice el informe de Keyrock.
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