El banco central del Reino Unido, el Banco de Inglaterra (BOE), ha publicado un régimen regulatorio propuesto para las stablecoins. El documento de consulta tuvo en cuenta las perspectivas de la industria de las criptomonedas, pero algunos observadores dicen que sigue siendo restrictivo.
El BOE publicó el documento el 10 de noviembre, unos dos años después de que anunciara el documento de discusión inicial. El original ofrecía una visión para las criptomonedas que muchos en la industria afirmaron que condenaría el espacio de los criptoactivos del Reino Unido.
El BOE dijo que recibió comentarios y opiniones de una amplia gama de 46 partes interesadas diferentes, incluyendo "bancos, proveedores de servicios de pago no bancarios, operadores de sistemas de pago, asociaciones comerciales, académicos e individuos".
El banco central del Reino Unido puede haber eliminado algunos requisitos más estrictos, pero algunos en la industria creen que no es suficiente. Tom Rhodes, director legal de Agant, emisor de stablecoins con sede en el Reino Unido, dijo que el banco sigue siendo "excesivamente cauteloso y restrictivo".
El Banco de Inglaterra sigue siendo cauteloso con las stablecoins
La nueva iteración presenta una serie de mejoras con respecto a la versión de 2023, dijo Rhodes a Cointelegraph.
"Las últimas propuestas incluyen algunas características innovadoras, como líneas directas de liquidez del BOE y la capacidad de usar repo reserves para fines de liquidez."
Dijo que, en lo que respecta al mercado del Reino Unido, "estas propuestas pueden explorarse y expandirse aún más para crear un régimen de activos de respaldo más competitivo, sin comprometer la estabilidad".
Pero a pesar del "bienvenido progreso en el sentimiento del BOE hacia las stablecoins", el banco ha sido "inusualmente explícito sobre los riesgos percibidos de las stablecoins", dijo Rhodes.
Una de las restricciones más controvertidas en el documento fue la de los límites a lo que el BOE denominó una "stablecoin minorista sistémica". En el documento, esta se define como una stablecoin que es "ampliamente utilizada por individuos para realizar pagos cotidianos, como compras y recepción de salarios".
El banco central quiere establecer límites de 20.000 libras para individuos y 10 millones de libras para empresas que la acepten como forma de pago. Esto representa un aumento con respecto a la propuesta inicial, pero la idea de los límites sobre cuántos criptoactivos puedes tener no fue bien recibida por algunos.
La influencer de criptomonedas Aleksandra Huk escribió: "El Banco de Inglaterra quiere limitar las tenencias de stablecoins a 20.000 libras. ¿Quién les dio el derecho de decirnos qué comprar, dónde guardar nuestro dinero y cuánto podemos tener? [...] Honestamente, este es el mejor anuncio para las privacy coins y para dejar el Reino Unido."
Existen algunas advertencias a la regla sugerida. Geoff Richards, jefe de comunidad en Ontology Network, señaló: "La propuesta se aplica solo a las stablecoins denominadas en libras esterlinas utilizadas en los sistemas de pago del Reino Unido que podrían volverse "sistémicas". No a USDT, ni a USDC, ni a tokens DeFi aleatorios."
Ian Taylor, miembro de la junta directiva del grupo de defensa de la industria de las criptomonedas CryptoUK, dijo a Cointelegraph que comprende el enfoque más cauteloso del banco central, al menos en lo que respecta a los límites de las stablecoins:
"El Banco de Inglaterra tiene el mandato de proteger la estabilidad financiera. Y esa estabilidad financiera está conectada con el sistema bancario. Así que, en la medida en que los bancos toman depósitos y emiten préstamos contra esos depósitos [...] crean crédito, esto es un beneficio económico para cualquier economía que tengamos."
El BOE está justificadamente preocupado de que retirar depósitos de los bancos reduciría su capacidad de préstamo, afectando la estabilidad financiera. "Por eso quieren dar pequeños pasos en esto".
Rhodes dijo que la "gran mayoría" de las stablecoins del Reino Unido no caerán bajo el régimen de todos modos, al menos no como se establece en el documento. Señaló que Mastercard solo fue reconocida como un sistema de pago de importancia sistémica en 2021 y que las stablecoins no sistémicas se regularán bajo el conjunto de reglas de la Financial Conduct Authority (FCA), "lo cual es menos restrictivo".
Aún queda trabajo por hacer a medida que el Reino Unido se abre a las criptomonedas
El acceso a la liquidez del banco central y a las cuentas de depósito en el BOE fue una actualización bienvenida para los emisores de stablecoins. Pero los representantes de la industria de las criptomonedas creen que aún hay margen de mejora en el plan del banco central.
Con respecto a los límites de las stablecoins, "los umbrales sistémicos siguen siendo inciertos", dijo Rhodes. Dijo que sería útil obtener una aclaración de la Tesorería de Su Majestad sobre cuándo un emisor ha alcanzado una escala suficiente como para "representar un riesgo para la economía del Reino Unido en su conjunto, antes de que reconozcan al emisor como sistémico".
Taylor también señaló la dificultad de hacer cumplir estos límites de stablecoins. Si el gobierno está otorgando licencias a un emisor, entonces ellos son los "responsables de monitorear a cada cliente o consumidor individual, ya sea mayorista, corporativo o minorista, en cuanto a cuántas stablecoins les han dado".
El problema es que muchas personas obtienen sus stablecoins en mercados secundarios o a través de "una gran cantidad de fuentes diferentes". Las personas pueden recibir stablecoins como compensación en el trabajo o en el exchange de criptomonedas o mediante una transacción peer-to-peer. "Por lo tanto, la aplicación operativa real de eso la pongo en duda, y no hemos visto ningún detalle al respecto".
En general, "la claridad y la velocidad" harán que el ecosistema de stablecoins del Reino Unido sea más competitivo, dijo Arvin Abraham, socio de Goodwin Procter. Dijo a Cointelegraph que los reguladores deben dar a los emisores "un camino claro y plazos predecibles" para navegar el proceso de aprobaciones.
Sin embargo, la velocidad no es el punto fuerte del gobierno.
El gobierno británico ha estado trabajando en las regulaciones de criptomonedas desde 2017, cuando adoptó por primera vez los requisitos de Antilavado de Dinero y Conoce a Tu Cliente para negocios relacionados con las criptomonedas, como los exchanges de criptomonedas. Ahora, ocho años después, el banco central sigue desarrollando sus políticas basándose en los comentarios de la industria.
El lento ritmo del progreso presenta un problema. Según Taylor, "hemos estado consultando sobre un marco más amplio para regular las stablecoins durante casi cinco años, y todavía no hemos implementado ningún marco de licencia real, lo cual es problemático por varias razones", dijo.
"Esto no ayuda a las empresas que quieren lanzar stablecoins en el Reino Unido. No tienen una hoja de ruta clara sobre cómo hacerlo", dijo, "lo que a su vez las obliga a trasladarse a jurisdicciones offshore donde ya existen otros marcos regulatorios en vigor".
Esto se debe a varias razones, explicó Taylor, incluyendo cambios consecutivos en el gobierno, así como una falta de "verdaderos defensores en cualquiera de nuestras partes interesadas clave, ya sea el gobierno actual, el Tesoro o la FCA".
El progreso en las regulaciones cripto puede ser lento en el Reino Unido, más lento de lo que a muchos en la industria les gustaría, pero para Abraham, "El Banco está siendo pragmático y justo. El mensaje principal es que la innovación es bienvenida, pero si quieres que tu token funcione como dinero, necesitas controles de nivel monetario."
