El principal regulador financiero del Reino Unido está ultimando su marco normativo para el sector de las criptomonedas. El proceso de elaboración de la normativa ha sido largo, pero los observadores del sector señalan que el país ha evitado las disputas políticas que están obstaculizando la Ley CLARITY de Estados Unidos.
El 23 de enero, la Autoridad de Conducta Financiera (FCA) publicó su consulta final. Ahora, el público puede comentar el marco normativo propuesto, que consta de diez propuestas reguladoras. Se espera que el proceso, que ha durado tres años, concluya en marzo y que la aplicación plena se produzca en octubre de 2027.
Las normas propuestas han pasado por múltiples iteraciones desde 2023, ya que algunos observadores expresaron su preocupación por que el Reino Unido se quedara demasiado atrás con respecto a otros países en la carrera por la regulación de las criptomonedas.
Con el Reino Unido a punto de contar con un marco sólido para las criptomonedas a finales del primer trimestre, parece haber alcanzado, al menos en parte, a Estados Unidos.
La centralización de la FCA es una diferencia clave con la Ley CLARITY de EE. UU.
Durante los últimos seis años, las principales economías del mundo se han apresurado a crear marcos legales para las criptomonedas. En Estados Unidos, el Congreso ha aprobado una ley sobre las stablecoins, la GENIUS Act, y ha intentado aprobar un proyecto de ley sobre el marco regulatorio de las criptomonedas. Sin embargo, los legisladores se encontraron con un obstáculo con la CLARITY Act cuando Coinbase, un importante exchange de criptomonedas y contribuyente al lobby de las criptomonedas, retiró su apoyo.
Nick Jones, CEO y fundador de la plataforma de activos digitales Zumo, con sede en el Reino Unido, dijo a Cointelegraph que el Reino Unido ha evitado en gran medida este tipo de contratiempos gracias a los procesos de consulta de la FCA. El calendario ha dado lugar a un régimen regulatorio "que tiene en cuenta las preocupaciones de todas las partes interesadas".
"Esto debería ayudarnos a evitar el malestar actual que se observa en Estados Unidos, donde la decisión de Coinbase de retirar su apoyo a la Ley CLARITY ha causado conmoción en el sector de los activos digitales y pone en peligro la reforma de la estructura del mercado".
Existen diferencias notables entre la Ley CLARITY propuesta por Estados Unidos y las políticas propuestas por la FCA. Un ejemplo destacado es el enfoque centralizado del Reino Unido en materia de regulación de las criptomonedas. El Reino Unido solo cuenta con un regulador de valores y commodities, la FCA. En su marco, la FCA ha establecido qué activos están sujetos a qué normas.
En Estados Unidos, todavía se debate qué organismo regulará determinadas partes del sector de las criptomonedas: la Comisión de Comercio de Futuros de Commodities o la Comisión de Bolsa y Valores. Los estados también tienen sus propios organismos y requisitos de control financiero, como el régimen BitLicense de Nueva York.
Esto es especialmente cierto en el caso de las stablecoins. Los socios de Morrison and Forrester señalaron: "El régimen regulador del Reino Unido para las stablecoins es centralizado, con un único régimen nacional que integra las stablecoins en la legislación sobre servicios financieros".
Por el contrario, Estados Unidos "crea un régimen de licencias federal y estatal para los emisores de stablecoins, en el que participan varios estados, reguladores bancarios federales y el Tesoro de Estados Unidos". La firma señaló que estas diferencias podrían acabar creando problemas de interoperabilidad y "fricciones en el cumplimiento normativo entre los mercados".
Las normas sobre criptomonedas del Reino Unido también difieren de la MiCA europea
Entre 2020 y 2024, la Unión Europea trabajó en el desarrollo de su marco Markets in Crypto-Assets (MiCA), que regula el mercado de las criptomonedas en los 27 Estados miembros.
Jones declaró que las normas de la FCA difieren significativamente del enfoque continental y transmiten el mensaje de que "los activos digitales pueden coexistir con éxito en un sistema financiero futuro rediseñado. Se trata de una firme declaración de intenciones".
Lo han hecho "legislando para ampliar la regulación financiera existente a las empresas que operan con criptomonedas, en lugar de elaborar normas complicadas adaptadas al sector, como se ha visto con [MiCA]", dijo Jones.
Marcus Bagnall, socio del bufete de abogados Wiggin, escribió que el marco propuesto por la FCA evita injertar una "envoltura ligera, al estilo de la MiCA, en un sector no regulado". Afirmó que el resultado es un régimen regulatorio más costoso y pesado, pero "más preparado para la diligencia debida del dinero institucional que la MiCA".
Luigi Cantisani, de Futura Law, dijo: "Los servicios que actualmente no están regulados por la MiCA, pero que se incluyen en el ámbito de aplicación del Reino Unido, podrían aumentar significativamente la carga regulatoria para las empresas que desean prestar servicios a clientes del Reino Unido".
La FCA integra las criptomonedas en un sistema financiero más amplio
En 2020, la FCA inició un proceso de varios años para elaborar una normativa sobre criptomonedas cuando se convirtió en asesora en materia de lucha contra el blanqueo de capitales y la financiación del terrorismo para el sector de las criptomonedas del Reino Unido.
Tres años más tarde, en septiembre de 2023, tomó medidas para aplicar la controvertida "Travel Rule" (norma de viaje). Esta norma exige a los proveedores de servicios de criptomonedas que recopilen y compartan con las autoridades los datos de los usuarios y las transacciones.
Dos meses más tarde, en noviembre, se inició la elaboración de políticas cuando la FCA publicó un documento de debate sobre las stablecoins. Desde entonces, ha publicado varios más sobre temas que incluyen la custodia de criptomonedas, la divulgación de información y el abuso de mercado.
Las ambiciones del Reino Unido como centro de criptomonedas han vuelto
Jones dijo que muchos en el sector han estado "presionando abiertamente para que se establezca un marco regulatorio adecuado que facilite nuevas vías de crecimiento económico".
En abril de 2022, el primer ministro Boris Johnson lanzó una estrategia para convertir al país en un "centro cripto". Poco después, el mercado se desplomó y el proyecto quedó en segundo plano.
"El sector lleva tiempo esperando a que el Reino Unido cumpla sus ambiciones de convertirse en un 'centro criptográfico'", explicó Jones. "La principal petición ha sido la claridad operativa que permita a las empresas de criptoactivos desarrollarse a gran escala en el Reino Unido".
Con unas normas claras en el horizonte, el "centro cripto" del Reino Unido podría finalmente tener un nuevo comienzo. Jones afirmó que el nuevo marco de la FCA pondrá fin a la deslocalización y a los modelos de negocio no regulados.
“Nunca ha habido un mejor momento para que las empresas de criptoactivos aprovechen las oportunidades que ofrece el Reino Unido a gran escala”.
Afirmó que los beneficios los percibirán los clientes minoristas, que ahora tendrán "garantías específicas relacionadas con la forma en que se mantienen sus activos, así como un conjunto tangible de protecciones para los inversores y la garantía de interactuar con empresas reguladas que se ajustan a las estrictas normas de los servicios financieros del Reino Unido".
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