Un nuevo estudio de la empresa de análisis de criptomonedas CoinMetrics, afirma que la enorme liquidación de Bitcoin que llevó los precios por debajo de los 10.000 dólares a finales de agosto, no fue el resultado de manipulaciones.

Una de las teorías en el mundo de las criptomonedas es que los grandes comerciantes - llamados "ballenas" - o inversores institucionales pueden manipular los precios de Bitcoin, especialmente a través de volúmenes falsos o derivados de operaciones.

La actividad comercial en este último caso se realiza en plataformas como BitMEX o CME de Chicago. Estas plataformas de negociación permiten a los inversores exponerse a Bitcoin sin ser realmente propietarios de la misma. Sin embargo, debido a las manipulaciones de precios realizadas por grandes operadores, el movimiento de los derivados puede reflejar finalmente el precio de Bitcoin.

Sin embargo, aparentemente no fue así cuando Bitcoin se estrelló repentinamente el 28 de agosto. CoinMetrics encontró que las primeras señales de la actividad comercial más importante ocurrieron en Coinbase durante una ventana de 20 segundos a las 17:54 UTC. El precio del activo digital en ese momento era de 10.240 dólares, a lo que siguieron tres grandes ventas, con un total de 72 Bitcoin por valor de 740.000 dólares.

Según CoinMetrics, “a pesar de los ejemplos anteriores de este tipo de actividad, la venta del 28 de agosto no dejó señales de manipulación estándar del mercado”:

"Los mercados de futuros (principalmente BitMEX y CME) son lugares importantes en los que se realizan importantes actividades de negociación y descubrimiento de precios y permiten a los operadores utilizar el apalancamiento para posiciones largas o cortas. Debido a estos factores, se anima a algunos participantes del mercado a negociar de manera que se maximice el impacto de los precios en los mercados al contado menos líquido para proyectar los movimientos de precios que pueden desencadenar liquidaciones forzosas, pequeñas compresiones y llamadas de margen."

Los pedidos de cliente de Coinbase pueden haber iniciado la liquidación en masa, pero no hay indicios de manipulación del mercado. En cambio, según el artículo, una razón plausible detrás de la tendencia a la baja es que las ventas de Coinbase pueden haber desencadenado una reacción de los algoritmos comerciales utilizados por los creadores de mercado. Las herramientas preprogramadas pueden interpretar las órdenes de gran volumen como procedentes de operadores potenciales informados con información detallada.

Las grandes órdenes de venta de Coinbase también pueden tener un efecto de bola de nieve porque la tasa de cambio que maneja el exchange estadounidense forma parte del índice de precios del CME CF Bitcoin y los índices de precios de Bitcoin en BitMEX. Por lo tanto, las plataformas de operaciones de futuros siguen la tasa de Coinbase muy de cerca, y lo más probable es que sus algoritmos hayan reaccionado a las ventas.

El uso de grandes cantidades de contratos apalancados en plataformas como BitMEX puede afectar el mercado en momentos de alta volatilidad, causando grandes liquidaciones. Como informa Cointelegraph Brasil, el apalancamiento más utilizado por los operadores de BitMEX en 2019 es 25 veces mayor.

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