La caída del 10% de Ether (ETH) del día de hoy provocó que su base de futuros anualizada se ajustara después de coquetear con un territorio extremadamente optimista. El indicador de base compara el precio de los contratos de futuros con el nivel actual en los exchanges al contado regulares.
Los mercados saludables generalmente muestran una base anualizada entre 5% y 15%, esta es una situación conocida como contango. Por otro lado, una base negativa (prima de futuros) generalmente ocurre durante mercados fuertemente bajistas.
Base anualizada de los futuros de ETH de 1 mes. Fuente: Skew
El gráfico anterior muestra una base anualizada de los futuros de Ether subiendo por encima del 20% ayer, que generalmente es algo insostenible. El mismo movimiento ocurrió el 13 de agosto cuando Ether rompió la resistencia de los USD 420, pero no pudo mantener ese nivel por lo menos durante una semana.
Un indicador de base por encima del 20% no es necesariamente una alerta previa a un colapso, sino que muestra compradores de contratos futuros extremadamente apalancados. Este exceso de confianza solo representa un riesgo mayor si el mercado cae por debajo de los USD 420.
Este no es un número mágico, sino el nivel cuando la base supera el 15%, lo que señala un mayor uso de apalancamiento por parte de los compradores.
Los vendedores no fueron liquidados
Aquellos que apuestan por los USD 500 deberían estar contentos de saber que el interés abierto aumentó, a pesar de una corrida alcista del 35% en treinta días hasta los USD 480. Aquellos que apuestan por un movimiento adverso del precio han sido liquidados desde hace mucho tiempo después de un movimiento ascendente tan fuerte.
Interés abierto en los futuros de ETH en términos de USD. Fuente: Skew
El interés abierto de los futuros de Ether alcanzó un máximo de USD 1.7 mil millones el 14 de agosto, y actualmente se encuentra en los USD 1.5 mil millones. Esto indica que los vendedores de contratos de futuros están principalmente haciendo arbitraje, intentando obtener la prima de la base mencionada anteriormente.
Las operaciones de cash and carry consisten en la compra del activo subyacente y la venta simultánea de contratos de futuros. Este es un comercio totalmente cubierto, por lo que no hay manera de ser liquidado debido al apalancamiento. Por lo tanto, un aumento constante del interés abierto a pesar de un movimiento hacia arriba tan fuerte es un indicador positivo.
Las opciones de Ether también alcanzaron niveles alarmantes
La mayoría de los indicadores del mercado de opciones son retrospectivos, por lo que se vieron muy afectados por el aumento tan acentuado de Ether durante el último mes. Por otro lado, el indicador de la inclinación del 25%de la delta de las opciones no se ve afectado por las condiciones previas del mercado.
Aunque puede parecer complicado, y de hecho las matemáticas detrás de él podrían serlo, analizar este indicador es relativamente sencillo.
Una inclinación positiva del 25% de la delta indica que las opciones de venta (put) cuestan más que las opciones de compra (call) similares, lo que señalaría un sentimiento bajista. Por otro lado, una inclinación negativa sugiere un sentimiento alcista.
Inclinación del 25% de la delta de las opciones de Ether (ETH) de 1 mes. Fuente:
De manera similar al indicador de base de los mercados de futuros, recientemente hemos experimentado un optimismo extremo en el comercio de opciones Ether. La inclinación de la delta del 25% de 1 mes tocó brevemente -22%, acercándose a su nivel más bajo registrado en toda la historia.
Actualmente se encuentra en -12%, lo que nos muestra que los traders de opciones están exigiendo más dinero para proteger aún más el alza del precio.
Este no sería el caso si esos creadores de mercado y traders inteligentes hubieran apostado por un mercado lateral o una corrección a corto plazo.
El volumen de los exchanges al contado también es alcista
Los volúmenes en los exchanges al contado regulares nos brindan información sobre si una tendencia está ganando o perdiendo fuerza.
Aunque es natural que el volumen retroceda después de una subida tan intensa, debería mantener un nivel saludable para sostener los niveles de Ether por encima de los USD 420.
Gráfico del precio de Ether y volumen promedio de 5 días. Fuente: Messari
Los datos anteriores nos muestran cómo el volumen diario superó los USD 800 millones cuando Ether rompió la resistencia del precio de los USD 250. El volumen promedio diario actual por encima de los USD 1 mil millones parece no mostrar signos de debilidad.
Los datos en cadena confirman la tendencia alcista
La red de Ethereum ha ido creciendo constantemente a lo largo del año. Independientemente de la creciente DeFi-manía, existe una clara demanda de espacio en el bloque.
Transacciones de Ethereum por día. Fuente: Etherscan
El gráfico anterior es una señal reveladora de los casos de uso reales que respaldan el aumento de 230% del precio durante los últimos cinco meses. Los traders tienden a adoptar puntos de vista a corto plazo mediante el análisis de gráficos de horas y, a veces, se olvidan de estudiar datos más amplios.
Las actuales 1.1 millones de transacciones por día están bastante cerca del máximo visto en enero de 2018, mientras que el precio de Ether se mantiene un 65% por debajo de su máximo histórico de USD 1,386.
Aunque es inicialmente preocupante, que tanto la base de los futuros y la inclinación de la delta del 25% frenaron el optimismo excesivo, ambos indicadores se mantienen en niveles muy saludables.
Mientras tanto, los volúmenes de comercio en exchanges al contado regulares son actualmente dos veces más altos que el promedio diario de USD 500 millones observado entre abril y julio.
Los datos en cadena también respaldan el optimismo de los derivados, esto sugiere que un precio ETH a USD 500 está más cerca que los USD 400.
Los puntos de vista y opiniones expresados aquí son únicamente los del autor y no reflejan necesariamente los puntos de vista de Cointelegraph. Cada inversión y movimiento comercial implica riesgos, debes realizar tu propia investigación al tomar una decisión.
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