Ether se negoció por última vez por encima de USD 4,000 el 14 de marzo, más de dos meses antes de la aprobación del fondo cotizado en bolsa (ETF) de Ether al contado por la Comisión de Bolsa y Valores de los Estados Unidos el 23 de mayo. Los comerciantes se preguntan si el impulso alcista se ha desvanecido y, de no ser así, qué podría impulsar un rally sostenido por encima de USD 4,000.
Lanzamiento del ETF al contado de Ether fue menos que óptimo
Parte de la falta de entusiasmo de los inversores puede atribuirse al desempeño decepcionante del mercado de criptomonedas. La capitalización total del sector actualmente es de USD 2.42 billones, un 16.5% por debajo del pico de 2024 de USD 2.82 billones el 14 de marzo. Los factores que contribuyen incluyen la estrategia aparentemente exitosa de la Reserva Federal de EE. UU. para frenar la inflación sin causar una recesión, lo que ha reducido el atractivo de los activos alternativos.
Sin embargo, Ether parece enfrentar sus propios problemas. Su precio relativo a Bitcoin (BTC) ha disminuido un 10% en dos meses. Las USD 406 millones en salidas netas de los ETF de Ether al contado agregados en EE. UU. desde su debut el 23 de julio tienen parte de la culpa, aunque las salidas están concentradas en los productos de Grayscale.
El valor total bloqueado (TVL) estancado de la red Ethereum en 17.8 millones de ETH, sin cambios desde hace dos meses, sugiere que el crecimiento del ecosistema puede haberse estancado. Algunos analistas argumentan que las tarifas de gas de Ethereum, que han estado por encima de USD 1.8 en los últimos dos meses, incentivan sus soluciones de escalado de capa 2. Sin embargo, el TVL de estas soluciones ha permanecido relativamente plano en 12.9 millones de ETH durante los últimos dos meses, según datos de L2Beat.
En esencia, para que Ether recupere el nivel de soporte de USD 4,000, debe haber un aumento en el interés de los inversores institucionales. Esto podría reflejarse en una tendencia de entradas netas de ETF al contado en EE. UU. o al menos en el cese de las salidas del fondo ETHE de Grayscale. A medida que el dinero institucional ingrese al espacio, los comerciantes esperarían confirmación midiendo el TVL del ecosistema.
Aún así, algunos inversores se han vuelto escépticos sobre el crecimiento de los depósitos en aplicaciones descentralizadas (DApps). Este escepticismo se debe a la participación de fondos de capital de riesgo o proyectos que ven grandes entradas antes de los airdrops, pero que no logran mantener el bombo inicial. En consecuencia, el crecimiento del TVL debería alinearse con mejoras en otras métricas en la cadena, como el número de direcciones activas.
El TVL de Ethereum necesita crecer, pero también debe abordarse su hoja de ruta
Aunque los fanáticos de Ethereum afirman que la descentralización del proyecto es muy superior a la de competidores como Solana , BNB Chain y Tron , este argumento se queda corto cuando firmas de inversión de renombre eligen lanzar sus proyectos en otro lugar. El último ejemplo ocurrió el 23 de julio, cuando el administrador de activos que cotiza en EE. UU., Hamilton Lane, optó por Libre de Solana para lanzar un proyecto de tokenización.
Más preocupante aún es que el dominio de Ethereum entre los comerciantes minoristas se ha visto recientemente desafiado, ya que Solana ha tomado la delantera en volúmenes de negociación de intercambios descentralizados (DEX). Impulsado por memecoins lanzados en Pump.fun, Solana alcanzó una participación de mercado de DEX del 29.6% en julio, superando el 28.1% de Ethereum, según datos de DefiLlama.
Por último, el crecimiento sostenible del precio de Ether depende de cronogramas más claros para las mejoras de escalabilidad propuestas por Ethereum, incluidas la fragmentación (procesamiento paralelo) y las estrategias de mitigación del valor máximo extraíble (MEV). Los cambios propuestos, como el Danksharding, tienen como objetivo aumentar el límite actual de un blob por bloque a 64, mejorando significativamente la disponibilidad de datos.
La próxima actualización, denominada Pectra fork, se espera que introduzca árboles de Verkle, reduciendo los requisitos de almacenamiento y mejorando la accesibilidad de los datos. Además, los inversores esperan ansiosamente la implementación de SNARKs de conocimiento cero, que se espera aumenten la privacidad y compriman los datos de las transacciones en pruebas concisas, reduciendo los requisitos de almacenamiento de la blockchain.
El camino de Ether hacia los USD 4,000 en 2024 sigue siendo factible, pero solo si se abordan estos problemas relacionados con la adopción institucional, el aumento de la escalabilidad y el crecimiento del ecosistema de DApps.
Este artículo no contiene consejos ni recomendaciones de inversión. Toda inversión y operación comercial conlleva riesgos, por lo que los lectores deben realizar su propia investigación antes de tomar una decisión.