El mercado de activos del mundo real (RWA) ha crecido hasta los USD 8,000 millones en valor total bloqueado (TVL) este año, excluyendo las stablecoins sin rendimiento. Los activos del mundo real actualmente tokenizados en blockchains incluyen capital privado, bienes inmuebles, valores gubernamentales, commodities y otras obligaciones financieras.
La popularidad de los RWAs (activos del mundo real) tokenizados en las finanzas descentralizadas (DeFi) comenzó a crecer a medida que los rendimientos de los bonos en las finanzas tradicionales superaron los rendimientos de bajo riesgo de DeFi durante el mercado bajista de 2022 a 2023. Las agresivas subidas de tasas de interés por parte de la Reserva Federal de Estados Unidos hicieron que los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. fueran competitivos con los rendimientos de las stablecoins en DeFi a pesar de su mucho menor riesgo. Al 13 de junio, la letra del Tesoro a un año ofrecía un rendimiento promedio de tres meses de 5% a 5.24%, mientras que Aave tenía rendimientos porcentuales anuales variables en stablecoins que iban del 3.73% al 7.46%.
Proyectos de activos del mundo real alcanzan una capitalización de mercado de USD 8 mil millones
Varios protocolos comenzaron a capitalizar sobre los mayores costos de endeudamiento y la actividad DeFi moderada ofreciendo bonos del Tesoro de EE.UU. tokenizados y préstamos privados tokenizados en ecosistemas blockchain. A principios de junio, el rendimiento porcentual anual promedio para dichos préstamos privados tokenizados era del 9.57%. A medida que el mercado de criptomonedas se recuperó con nueva actividad institucional en 2024, el valor total bloqueado (TVL) de los proyectos de RWA alcanzó su actual capitalización de USD 8 mil millones.
El gigante de la gestión de activos BlackRock ha entrado en el espacio y rápidamente se convirtió en el mayor proveedor de bonos del Tesoro de EE.UU. tokenizados con su fondo BUIDL. Tras su lanzamiento, instantáneamente obtuvo una capitalización de mercado de USD 180 millones y ahora ha alcanzado los USD 462.27 millones. Con un 30% de cuota de mercado, es el mayor emisor de bonos del Tesoro tokenizados, superando al fondo Benji Investments de Franklin Templeton, que había sido líder durante mucho tiempo.
Sin embargo, el crecimiento del mercado de RWA es evidente no sólo en TVL, sino también en el rendimiento de los tokens de proyectos relacionados. En mayo, los tokens RWA ganaron un 55.20% y subieron un 224.57% en lo que va de año. Los tokens que más han contribuido a esta impresionante cifra son TrueFi, Ondo, Dusk, Clearpool y TokenFi.
Para evaluar el desempeño ajustado al riesgo en lo que va del año de los tokens RWA, Cointelegraph Research calculó sus índices Sharpe diarios, una medida del exceso de rendimiento por unidad de riesgo. Utilizando los rendimientos diarios del 1 de enero al 31 de mayo, los índices de Sharpe para los tokens RWA fueron los siguientes:
- Ondo: 4.78
- TokenFi: 2.66
- TrueFi: 1.88
- Dusk: 1.4
- Clearpool: 0.4
A modo de comparación, los ratios de Sharpe para Bitcoin (BTC) y Ether (ETH) fueron 1.37 y 1.36, respectivamente.
Calculando el rendimiento de los tokens RWA
Estos ratios se calcularon utilizando una tasa libre de riesgo derivada del rendimiento anual diario de una letra del Tesoro a un año. Excepto en el caso de Clearpool, todos los tokens obtuvieron una mayor rentabilidad ajustada al riesgo en comparación con un portafolio de BTC/ETH, que tuvo un ratio de Sharpe medio de 1.37 durante el mismo periodo. La mayor ratio de Sharpe de los tokens RWA sugiere que han ofrecido un mejor equilibrio entre rentabilidad y riesgo para las operaciones largas a corto plazo. Como era de esperar, también han superado a un portafolio de BTC/ETH en términos de rendimiento del precio bruto, con la excepción de Clearpool.
Ondo Finance ofrece la mayor rentabilidad
Ondo Finance ha obtenido la mayor rentabilidad, con una ganancia del 461.62% en lo que va de año y el mayor ratio de Sharpe, con 4.776 puntos. Este rendimiento puede atribuirse al lanzamiento de nuevos productos en su plataforma, incluido el U.S. Government Bond Fund (OUSG), un derivado tokenizado del ETF U.S. Treasurys de BlackRock, que consiste en bonos del Tesoro estadounidense a corto plazo. Ondo también se expandió a la blockchain Solana e introdujo inversiones y reembolsos instantáneos. Desde el 13 de junio, Ondo se ha convertido en el tercer mayor emisor de bonos del Tesoro estadounidense tokenizados.
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