XRP y Solana compiten por la aprobación del próximo ETF de criptomonedas

XRP y Solana avanzan a pasos agigantados hacia la aprobación de sus propios fondos cotizados (ETF) al contado, cada uno de ellos con argumentos de peso para ser el primero en cruzar la línea de meta reglamentaria.

Tanto XRP (XRP) como Solana (SOL) han experimentado recientemente importantes avances relacionados con los ETF. La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. reconoció formalmente una solicitud de ETF basada en Solana el 6 de febrero, el mismo día en que cuatro gestores de fondos se unieron a la línea de solicitudes de ETF de XRP.

En Polymarket, los traders actualmente dan ventaja a los ETF de Solana, con un 85% de probabilidades de aprobación en 2025, en comparación con el 80% de XRP. Sin embargo, los volúmenes de apuestas siguen siendo relativamente bajos, con USD 34.748 en stake en XRP (que aparece como "Ripple") y USD 65.761 en Solana en el momento de escribir este artículo.

Ha surgido más actividad en torno a un plazo más cercano. Para una aprobación de la ETF antes del 31 de julio, los apostantes han apostado USD 207.980 por Solana, con probabilidades del 36%. Mientras tanto, XRP ha atraído USD 102.069 en apuestas, con una probabilidad superior al 40%.

Hace unos años, la idea de un ETF de XRP o Solana se habría descartado de plano, pero el guión ha dado un vuelco desde que la SEC aprobó los ETF de Bitcoin (BTC) al contado en enero de 2024, seguidos de los productos de Ether (ETH).

Ahora, los vientos reguladores estadounidenses están cambiando a favor de las criptomonedas. El final del mandato de Gary Gensler como presidente de la SEC puso fin a una era definida por lo que los críticos llaman "regulación por ejecución". Estados Unidos tiene ahora lo que los observadores del mercado están llamando el primer presidente cripto-amigable, Donald Trump, que asumió el cargo el 20 de enero. 

El camino de Solana hacia la aprobación del ETF

Varios factores tienen a los apostadores de Polymarket prediciendo que Solana tiene más posibilidades que XRP de ser aprobado para un ETF primero. Por un lado, el reconocimiento por parte de la SEC el 6 de febrero de la solicitud de Grayscale para convertir su Solana Trust en un ETF ha establecido una fecha límite de octubre para una decisión.

Más allá del impulso normativo, la fuerte actividad de la red de Solana durante el año pasado refuerza aún más sus argumentos. La blockchain ha demostrado ser una red fiable para las transacciones y los contratos inteligentes, sobre todo al convertirse en la cadena a la que se recurrió para el reciente frenesí comercial de memecoin, que registró un volumen de transacciones de miles de millones.

"Esta distinción es crucial", dijo a Cointelegraph Yuriy Brisov, abogado de valores de Digital & Analogue Partners. "Si el propósito principal de un activo es operativo en lugar de orientado a la inversión, podría evitar más fácilmente las trampas de la regulación de valores".

Sin embargo, Solana sigue enredada en desafíos legales relacionados con valores. En enero, James Seyffart, analista de Bloomberg Intelligence, predijo que la aprobación de un ETF de Solana por parte de la SEC podría no llegar hasta 2026 debido a las demandas en curso contra las principales exchanges. La División de Ejecución de la SEC afirma que SOL es un valor, lo que ha impedido a otras divisiones de la agencia considerarlo como activo subyacente para un ETF de commodities.

Según The New York Times, la SEC está en proceso de reducir sus capacidades de aplicación de cripto mediante la reasignación de 50 abogados.

Por qué XRP podría ganar la carrera de los ETF

El mandato de Gensler como presidente de la SEC fue ampliamente criticado por supuestas extralimitaciones regulatorias contra las criptoempresas, pero también sentó precedentes clave en casos emblemáticos, incluida la victoria parcial de Ripple Labs contra la SEC.

Durante su mandato como presidente, la SEC de Gensler emprendió agresivas acciones de aplicación contra las criptoempresas, apuntando a importantes exchanges como Coinbase y Binance, y clasificó numerosos activos digitales -incluidos SOL, Cardano's ADA (ADA) y Polygon's POL (POL)- como valores no registrados. 

Su enfoque, a menudo descrito como "regulación por la aplicación", provocó la reacción de líderes de la industria, legisladores e incluso algunos comisionados de la SEC, que acusaron a la agencia de sofocar la innovación y no proporcionar directrices claras para las criptoempresas.

Uno de los reveses legales más significativos para la SEC se produjo en julio de 2023, cuando la jueza de distrito de EE. UU. Analisa Torres dictaminó que el XRP en sí no es intrínsecamente un valor, y que solo sus ventas institucionales constituían transacciones de valores según la prueba Howey.

Mientras tanto, ningún fallo judicial ha sentado aún un precedente legal sobre la clasificación de SOL como valor o la naturaleza de sus ventas relacionadas. Las demandas de la SEC contra los principales exchanges, que sostienen que SOL es un valor no registrado, siguen pendientes, por lo que su destino normativo es incierto.

"XRP ocupa una posición única entre las altcoins debido a su claridad legal parcial en los Estados Unidos", dijo Vugar Usi Zade, director de operaciones de Bitget, a Cointelegraph. Añadió que el precedente diferencia a XRP de otras criptomonedas.

XRP es una criptomoneda establecida y altamente líquida con la cuarta capitalización de mercado más grande de la industria con USD 142 mil millones. Pero su estrecha asociación con Ripple podría ser una barrera para la aprobación de un ETF, agregó Zade.

"La SEC ha argumentado previamente que la influencia de Ripple sobre XRP plantea preocupaciones de centralización, lo que entra en conflicto con las normas de descentralización que ha aplicado a Bitcoin y Ethereum".
Zade explicó además:

"Si bien XRP tiene claridad legal con respecto a las ventas secundarias, la incertidumbre regulatoria aún persiste en torno al ecosistema de Ripple y cómo eso podría impactar en una estructura ETF. Estas preocupaciones podrían hacer que la SEC sea reacia a aprobar un ETF de XRP a corto plazo".

Litecoin puede superar tanto a XRP como a Solana

El número de solicitudes de ETF de XRP y Solana ha aumentado constantemente, alimentando la especulación generalizada. Recientemente, el sitio web de CME Group insinuó brevemente el listado de contratos de futuros de XRP y SOL. En anteriores aprobaciones de ETF de Bitcoin al contado, la existencia de un mercado de futuros regulado se citó como un factor clave en la decisión de la SEC.

Sin embargo, CME Group eliminó rápidamente la página web, diciendo que su aparición fue un error. Esto planteó más preguntas que respuestas sobre si el gigante de los derivados está considerando activamente contratos de futuros para estos activos o si se trataba simplemente de un error técnico.

Tanto XRP como SOL se encuentran entre los activos digitales más maduros, entre los 10 primeros por capitalización de mercado y volumen de negociación. XRP goza de un fuerte apoyo de su comunidad tribal, mientras que Solana ha emergido como un actor dominante en las finanzas descentralizadas y podría decirse que es el campeón en el comercio de memecoin.

Pero a veces, la antigüedad importa. Según Seyffart de Bloomberg, Litecoin (LTC), una criptomoneda lanzada en 2011, podría ser la primera en la cola para la aprobación de un ETF al contado.

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