Puntos clave:
La resiliencia de Bitcoin después de la caída repentina del viernes de 19.000 millones de dólares demuestra que la demanda a largo plazo se mantiene fuerte a pesar de la aversión al riesgo a corto plazo.
Los traders de derivados se mantienen cautelosos, con oportunidades de arbitraje y tasas de financiación negativas que señalan un mayor riesgo de contraparte.
Bitcoin () recuperó la marca de los 114.000 dólares menos de 48 horas después de la caída repentina del viernes, que eliminó 15.000 millones de dólares del interés abierto de futuros de BTC. Si bien Bitcoin mostró resiliencia después de un evento de liquidez tan importante, varios factores aún podrían retrasar una nueva prueba del nivel de 125.000 dólares.
Mientras los inversores sigan viendo a Bitcoin como un activo de riesgo y mantengan su correlación parcial con las acciones tecnológicas, es probable que el impulso alcista sostenido dependa de una mayor confianza en el crecimiento económico global.
Impacto negativo en el precio de BTC de los datos del mercado laboral de EEUU y la guerra comercial con China
Las preocupaciones sobre una posible desaceleración económica, particularmente después de nuevas señales de debilidad en el mercado laboral de EEUU, han hecho que los inversores sean más reacios al riesgo. Carlyle estima que los empleadores estadounidenses añadieron 17.000 puestos de trabajo en septiembre, por debajo de los ya débiles 22.000 de agosto, según The Wall Street Journal.
La demanda de bonos estadounidenses se disparó, empujando los rendimientos cerca del 3,5% a medida que los inversores aceptaban menores retornos a cambio de la seguridad de los activos respaldados por el gobierno. El movimiento fue impulsado aún más por las crecientes preocupaciones de que la guerra comercial entre Estados Unidos y China podría intensificarse el 10 de noviembre, cuando la tregua temporal que limita los aranceles de importación de EEUU está programada para expirar.
El presidente de EEUU, Donald Trump, escribió en Truth Social el domingo que una extensión "debería resolverse" mientras ambos países buscan el crecimiento económico. Sin embargo, no se han anunciado desarrollos concretos más allá de los planes para conversaciones entre los dos líderes.
El secretario del Tesoro de EEUU, Scott Bessent, describió los controles de exportación de tierras raras de China como "provocadores". Bajo las nuevas regulaciones chinas, las empresas extranjeras que produzcan ciertos materiales ahora necesitarán una licencia de exportación adicional, incluso cuando las empresas chinas no estén directamente involucradas. China continúa dominando estos mercados, que son críticos para la fabricación tecnológica, según Reuters.
La incertidumbre macroeconómica adicional se deriva del actual cierre del gobierno de EEUU, que ha retrasado la publicación de datos clave, incluido el informe de inflación al consumidor y los costos mayoristas. Esta falta de visibilidad complica las perspectivas de la Reserva Federal de EEUU y ha hecho que los inversores sean más reacios al riesgo antes del discurso del presidente de la Fed, Jerome Powell, el martes.
Brechas de liquidez en derivados de BTC y riesgo de seguridad regulatoria
Independientemente de las perspectivas de mejora en las relaciones entre EEUU y China, los traders siguen siendo muy cautelosos con los derivados de Bitcoin. Algunos mercados aún presentan oportunidades de arbitraje, como diferencias entre contratos perpetuos y precios al contado en el mismo exchange. La actividad limitada de los creadores de mercado indica un mayor riesgo de contraparte.
La tasa de financiación de futuros perpetuos de Bitcoin en Binance sigue siendo negativa, lo que significa que los cortos (posiciones bajistas) pagan por el apalancamiento. Mientras tanto, el indicador ha vuelto a un rango positivo normal en otros exchanges, creando posibles oportunidades de arbitraje en las tasas.
Joe McCann, fundador y CEO de Asymmetric Financial, dijo en X que “un creador de mercado muy grande” debe haber sido liquidado durante la caída del viernes, lo que explicaría las grandes brechas de precios en los exchanges y las “dislocaciones extremas” en Binance. Incluso si estas suposiciones resultan ser de corta duración, es probable que los traders esperen más antes de volver a ingresar al mercado de criptomonedas.
Otros participantes del mercado criticaron duramente cómo los exchanges manejaron los disparadores de liquidación y la fijación de precios de los derivados. El CEO de Crypto.com, Kris Marszalek instó a los reguladores a “realizar una revisión exhaustiva de la equidad de las prácticas”, señalando los tiempos de inactividad que afectaban solo a ciertos usuarios y la ausencia de medidas de cumplimiento en el “trading interno”.
Las cualidades únicas de Bitcoin, que le permiten beneficiarse potencialmente de la creciente demanda de activos escasos e independientes, no se vieron afectadas por la caída repentina del viernes. Sin embargo, el apetito de riesgo a corto plazo de los traders ha disminuido claramente, lo que podría retrasar el camino hacia un nuevo máximo histórico por varias semanas o meses.
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