Puntos clave:
El movimiento de grandes sumas de Bitcoin a exchanges por parte de holders inactivos genera preocupación sobre la confianza a largo plazo, en medio de crecientes inquietudes sobre el impacto potencial de la computación cuántica.
Los fuertes ingresos en ETFs de Bitcoin no lograron levantar el ánimo, y los traders, en cambio, rotaron hacia monedas de privacidad de rápido crecimiento, como ZEC y DCR.
Bitcoin (BTC) ha luchado repetidamente por mantener precios por encima de 106.000 dólares desde principios de noviembre, a pesar de que el S&P 500 se encuentra un 1% por debajo de un nuevo máximo histórico. Mientras tanto, el oro, la reserva de valor favorita del mercado, ha recuperado sus pérdidas recientes y ahora cotiza solo un 4% por debajo de su récord anterior de 4.380 dólares.
Muchos traders afirman que factores únicos de la industria de las criptomonedas pueden estar afectando el rendimiento de Bitcoin, pero ¿son estos lo suficientemente serios como para evitar que BTC alcance nuevamente los 112.000 dólares?
El reciente fortalecimiento del Índice del Dólar Estadounidense (DXY) frente a una cesta de las principales divisas refleja una renovada confianza en la capacidad del Tesoro de EEUU para gestionar sus desafíos fiscales. Cuando los inversores temen un crecimiento estancado en medio de una inflación persistente, un escenario a menudo descrito como estanflación, la moneda nacional suele debilitarse, pues la expansión monetaria se vuelve inevitable.
Por esa razón, los traders a menudo resaltan la correlación inversa de larga data entre el DXY y el precio de Bitcoin. Por el contrario, el mercado de valores estadounidense tiende a beneficiarse de un dólar más fuerte y tasas de interés más bajas. La reducción de los costos de endeudamiento eleva las valoraciones corporativas, mientras que los tipos de cambio favorables hacen que los bienes importados sean más asequibles cuando se cotizan en la moneda local.
Las empresas que persiguen estrategias de reserva de Bitcoin, como Strategy (MSTR) y Metaplanet (MTPLF), han sido anteriormente algunos de los mayores compradores corporativos, especialmente cuando sus acciones cotizaban con una prima sobre sus activos subyacentes. El múltiplo mNAV captura esta relación, representando el valor del Bitcoin que tienen en relación con la valoración empresarial de la compañía.
La caída del precio de Bitcoin elimina el incentivo de emisión de acciones para las empresas
La reciente caída en el mercado de criptomonedas ha borrado en gran medida esta ventaja, eliminando el incentivo para que las empresas emitan acciones adicionales. A los niveles de precio actuales, cualquier nueva emisión diluiría a los accionistas existentes, convirtiéndola en una opción poco atractiva sin una prima mNAV significativa.
Estas empresas aún pueden recaudar fondos a través de deuda o pagarés convertibles, pero dicha financiación suele ser menos beneficiosa para los inversores. Los tenedores de deuda a menudo exigen garantías, lo que reduce efectivamente la cantidad de Bitcoin que se tiene en cuenta en el valor empresarial de una empresa; limitando así el crecimiento potencial del mNAV.
La ansiedad de los inversores se profundizó luego que los holders de Bitcoin a largo plazo, incluidos los de 2018 o anteriores, comenzaran a vender en medio de un retroceso del 20% desde el máximo histórico de 126.220 dólares. Un caso prominente se cree que involucra a Owen Gunden, un trader de arbitraje de la era del fallido exchange japonés Mt. Gox, quien supuestamente posee más de 1.000 millones de dólares en Bitcoin.
Solo en la última semana, Owen transfirió más de 1.800 BTC al exchange Kraken, valorados en más de 200 millones de dólares. Si bien no es inusual que las direcciones inactivas durante mucho tiempo muevan fondos, los traders se preguntan si estas transacciones reflejan una disminución de la confianza a largo plazo, particularmente en medio de crecientes preocupaciones sobre la resistencia cuántica y los fuertes repuntes en criptomonedas enfocadas en la privacidad.
Zcash (ZEC) ha subido un 99% en los últimos 30 días, seguido de un aumento del 74% en Decred (DCR), un alza del 37% en Dash (DASH) y un incremento del 22% en Monero (XMR). A pesar de 524 millones de dólares en entradas netas en los fondos cotizados en bolsa (ETF) de Bitcoin al contado el martes, el sentimiento de compra permanece apagado, dejando las probabilidades de que BTC alcance los 112.000 dólares a corto plazo relativamente bajas.
La venta por parte de los holders de Bitcoin a largo plazo, la persistente fortaleza del dólar estadounidense y el creciente interés por los tokens enfocados en la privacidad están frenando colectivamente la recuperación de Bitcoin, manteniendo los precios por debajo de 106.000 dólares y señalando que el potencial alcista significativo podría seguir siendo limitado.
Este artículo es para fines informativos en general y no pretende ser ni debe ser tomado como asesoramiento legal o de inversión. Los puntos de vista, reflexiones y opiniones expresados aquí son exclusivamente del autor y no reflejan ni representan necesariamente los puntos de vista y opiniones de Cointelegraph.
