Ether (ETH) comenzó el año con fuerza pero comenzó a disminuir a mediados de marzo. Aunque ETH ganó impulso a mediados de mayo ante la anticipación de la aprobación de los ETFs de Ethereum al contado en Estados Unidos, ha tenido un rendimiento inferior a Bitcoin (BTC).
ETH ha aumentado aproximadamente un 60% en los últimos 12 meses en comparación con la ganancia del 87% de BTC en sus respectivos pares en USD.
Un nuevo informe de Activos Digitales: Perspectivas y Tendencias del Mercado, una publicación conjunta de CME Group y Glassnode, revela algunas de las razones por las cuales ETH ha tenido un rendimiento inferior a BTC a lo largo de 2024, como se discute a continuación.
Ether continúa mostrando una tendencia a la baja frente a BTC en 2024
Datos de Cointelegraph Markets Pro y TradingView revelan que Ether ha experimentado correcciones relativamente más profundas en 2024, con la mayor caída del 31% entre el 12 de marzo y el 1 de mayo. En comparación, Bitcoin cayó un 23% durante el mismo período.
Al observar de manera más amplia, el perfil de reducción de Ether ha experimentado correcciones relativamente más profundas en comparación con Bitcoin, siendo la mayor caída en el ciclo 2022-24 hasta ahora del -42%. Ciclos anteriores han visto correcciones que superan el -65% tanto en las fases tempranas como en las posteriores de los mercados alcistas macro.
El informe de Glassnode-CME Group también señaló que "la relación ETH/BTC ha seguido disminuyendo" durante el ciclo 2023-24, lo que sugiere que el apetito general de riesgo de los inversores sigue siendo bajo para el ciclo actual.
Según el gráfico a continuación, la relación ETH/BTC ha mostrado una tendencia a la baja desde la Fusión, marcando un período en el que Bitcoin supera a Ethereum, un escenario que todavía se está desarrollando en este momento.
El informe registra varias razones para el bajo rendimiento de Ether, incluida la aprobación de los ETFs de Bitcoin al contado en los EE.UU. en enero de 2024 y la creciente competencia de otras blockchains de prueba de participación.
“Sin embargo, con la inauguración de los ETFs de Ethereum al contado en los EE.UU., esto puede crear un catalizador para una reversión en esta tendencia bajista”.
La volatilidad realizada de ETH en 2024 sigue por debajo de los ciclos anteriores
Utilizando métricas onchain de la firma de inteligencia de mercado Glassnode, el informe analizó la relación Valor de Mercado Realizado (MVRV) para evaluar la rentabilidad general de los inversores. La relación MVRV sigue la divergencia entre la Capitalización de Mercado y la Capitalización Realizada y describe la ganancia o pérdida no realizada promedio mantenida por el mercado.
El informe señaló que aunque esta métrica ha mejorado constantemente desde octubre de 2023, su valor actual de alrededor de 1.8 sigue estando muy por debajo de los picos de 6.2 y 3.8 observados durante los ciclos alcistas de 2017 y 2021.
En comparación, el informe muestra que la relación MVRV de Bitcoin se sitúa en alrededor de 2.5, lo que indica que el inversor promedio de BTC tiene mayores ganancias no realizadas que los inversores de ETH.
Esto significa que los inversores aún valoran más a BTC que a ETH y prefieren invertir su dinero en la criptomoneda pionera que en Ether.
Este sentimiento es compartido por K33 Research, que señaló que aunque ETH ha seguido de cerca el rendimiento de BTC a lo largo del año, con el ratio ETH/BTC negociándose obstinadamente cerca de mínimos de 3 años, el mercado ha "subestimado el potencial de Ether".
El analista senior de K33 Research, Vetle Lunde, escribió:
“Creemos que el mercado subestima el efecto de los ETF de ETH y pronosticamos que los ETF de ETH en EE.UU. absorberán el 1% del suministro circulante de ETH”.
Similar a Glassnode y CME Group, Lunde espera que “el efecto de los ETF de ETH podría llevar a un rendimiento superior de ETH en la segunda mitad de 2024”.
El volumen de negociación de futuros de ETH sigue rezagado respecto al de Bitcoin
Según el informe de Glassnode y CME Group, los mercados de futuros siguen siendo la principal fuente de volumen de operaciones en los mercados de activos digitales, generalmente siendo “cinco a diez veces más grandes en tamaño que los volúmenes de negociación al contado”.
Aunque el interés abierto de Ether sigue siendo alto en 2024, alcanzando un máximo histórico de USD 17.09 mil millones el 29 de mayo, según datos de Glassnode, los volúmenes de negociación de derivados siguen siendo significativamente más bajos que los de Bitcoin.
Los altos volúmenes de negociación de futuros indican una alta confianza y entusiasmo por parte de los inversores, lo que podría llevar a más compras y precios más altos.
El gráfico a continuación muestra que los volúmenes de negociación en los mercados de futuros han aumentado desde octubre de 2023, con Bitcoin registrando más de USD 34.4 mil millones en contratos diarios negociados frente a los USD 26.7 mil millones de Ethereum.
“Los volúmenes diarios de negociación de esta magnitud son similares al ciclo de mercado anterior, aunque siguen por debajo de los picos históricos máximos vistos durante la primera mitad de 2021”.
A pesar del bajo rendimiento de Ether frente a Bitcoin, los analistas son optimistas de que los ETFs de Ethereum al contado llevarán a ETH a alcanzar nuevos máximos, ya que algunos especulan que Wall Street lo utilizará como una apuesta por el crecimiento de Web3. Otros especulan que los ETFs de Ethereum al contado podrían atraer más de USD 15 mil millones durante los primeros meses, impulsando el precio de ETH a USD 10,000 durante este ciclo.
Este artículo no contiene consejos ni recomendaciones de inversión. Toda inversión y operación comercial conlleva riesgos, por lo que los lectores deben realizar su propia investigación antes de tomar una decisión.