El precio de Ether (ETH) cayó por debajo de los 2.600 dólares el 24 de febrero y desde entonces ha tenido dificultades para mantener una recuperación significativa. La última corrección hacia el nivel de 2.000 dólares provocó más de 918 millones de dólares en liquidaciones de largos apalancados (compradores) en futuros de ETH en 15 días, según los datos de CoinGlass.

Los traders ahora se preguntan qué debe suceder para que ETH rompa por encima de los 2.500 dólares.

Par Ether/USD (izquierda) frente a la capitalización total del mercado de altcoins (derecha). Fuente: TradingView / Cointelegraph

Ether ha tenido un rendimiento inferior al del mercado de altcoins en un 10% durante este período, como se muestra en el gráfico anterior.

Lo que resulta más preocupante es que esta caída siguió a una fiebre de memecoins que impulsó al principal competidor de Ethereum, Solana (SOL). Esto sugiere que hay factores adicionales que están obstaculizando el precio de ETH, y cuatro problemas importantes deben ser abordados antes de que Ether pueda recuperar un mercado alcista.

Actualizaciones de Ethereum y competencia creciente

Para algunos, la próxima actualización Pectra en la red Ethereum no es suficiente para impulsar una recuperación significativa, ya sea reduciendo las tarifas de transacción de capa base o mejorando significativamente la usabilidad.

Aunque los cambios mejoren la experiencia del usuario, los analistas argumentan que Ethereum aún carece de interoperabilidad entre diferentes soluciones de capa-2, tanto en términos de liquidez como de accesibilidad para los usuarios.

Recientes informes sobre bloques vacíos en la testnet de Ethereum han aumentado la percepción de riesgo en un momento en que los inversores ya estaban escépticos. Independientemente de si este problema está relacionado con la próxima actualización o es fácil de solucionar, algunos traders temen que cualquier posible retraso pueda ser percibido negativamente por el mercado.

En esencia, el miedo sigue siendo el sentimiento dominante, y para que esto cambie, deben resolverse varios problemas urgentes.

Los críticos argumentan que parte de la decepción de los inversores de ETH proviene del auge de competidores indirectos, como el layer-1 modular Berachain, que se enfoca en integrar liquidez y gobernanza para aplicaciones de finanzas descentralizadas (DeFi).

Clasificación de las tasas de protocolo a 7 días, valores en USD. Fuente: DefiLlama

Berachain ha capturado con éxito más de 3 mil millones de dólares en depósitos, según lo medido por el valor total bloqueado (TVL) en DefiLlama.

De manera similar, Hyperliquid, una aplicación de futuros perpetuos alojada en su propia cadena de bloques, ha superado los 2,8 mil millones de dólares en interés abierto, superando a los competidores en la red Ethereum. De muchas maneras, la competencia está creciendo más allá del modelo tradicional.

Para que el precio de ETH recupere el impulso alcista, los traders necesitan una mayor seguridad de que la red Ethereum ofrece ventajas prácticas y claras para sus proyectos y usuarios. En última instancia, el enfoque de Ethereum en la descentralización y las mejoras incrementales, ya sea justificadas o no, podría estar reduciendo la demanda en comparación con su competencia.

Actividad on-chain débil y demanda institucional

La falta de demanda de inversores institucionales es evidente en los flujos de fondos de los fondos cotizados en bolsa (ETF) al contado, que fueron negativos en nueve de los últimos 10 días de negociación, resultando en 406 millones de dólares en retiros netos.

Algunos analistas sugirieron que la demanda podría aumentar tras la aprobación eventual de staking nativo en los ETFs de Ethereum, pero esta teoría ahora es menos certera, dado que el suministro de ETH está aumentando a un 0.7% anual.

Una menor demanda de procesamiento de blockchain ha reducido el mecanismo de quema de tarifas, haciendo que Ether se vuelva inflacionario. Como resultado, la recompensa ajustada por staking nativo ahora está por debajo del 2.5%, mientras que los depósitos en stablecoins generan hasta un 4,5% en la mayoría de los proyectos DeFi.

En última instancia, la inclusión eventual del staking en los ETFs al contado probablemente no será un cambio radical para la demanda institucional.

Por último, los traders están preocupados de que la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) de EE. UU. pueda aprobar un ETF al contado de Solana en 2025, creando competencia directa para los inversores que actualmente solo tienen acceso a productos ETF de Ether y Bitcoin (BTC).

Por lo tanto, para que el precio de ETH alcance los 2.500 dólares y más, los inversores necesitan pruebas más claras de que Ethereum ofrece ventajas sostenibles más allá de su ventaja de ser el primero en el mercado.

En resumen, el futuro de Ether depende de las actualizaciones de la red Ethereum, un aumento en el uso de la red, una posterior disminución en la oferta y la reducción de fricciones para la interoperabilidad de la capa 2, asegurando que todo el ecosistema se beneficie de su crecimiento.

Este artículo es para fines informativos en general y no pretende ser ni debe ser tomado como asesoramiento legal o de inversión. Los puntos de vista, reflexiones y opiniones expresados aquí son exclusivamente del autor y no reflejan ni representan necesariamente los puntos de vista y opiniones de Cointelegraph.