Nuestro corresponsal en Londres Nick Ayton mira los recientes anuncios que salen de la Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA) y considera el impacto inmediato en la comunidad de ICO ...

En medio de una serie de declaraciones, ESMA today emitió uno acerca ICOs, destacando su preocupación por los inversionistas de que las ICOs pueden cubrir actividades fraudulentas e ilegales. Además, la ESMA advirtió a los inversionistas que pueden perder su dinero, y ahora hay grandes impactos para los proveedores de la plataforma ICO. También se ven afectadas las agencias, los socios y los proveedores de servicios involucrados en promover, hablar y manejar cualquier actividad de ICO.

El mayor impacto será para las empresas (proveedores de la plataforma ICO) que son fundamentales para emitir un token como parte del proceso de ICO. Es un claro recordatorio de sus obligaciones inherentes para hacer las cosas correctamente y seguir las reglas que ya existen.

"A ESMA le preocupa que las empresas involucradas en ICO puedan llevar a cabo sus actividades sin cumplir con la legislación relevante aplicable de la UE".

Parece que la ESMA se está familiarizando con la dirección de viaje y la forma en que pretenden legislar las Ofertas Iniciales de Moneda ahora y en el futuro la principal preocupación de la ESMA es proteger a los inversionistas, lo que es un poco tonto dada la falta de protección de los inversionistas antes y después de 2008.

Sin embargo, como la mayoría de regulaciones, la mayoría es mala y protege a unos pocos. Ahora puede estar pensando que este anuncio solo se aplicará a los estados miembros de la UE. Sí, esto es cierto, pero también trae la mayoría de las actividades de ICO a la carpa de regulación, desde una perspectiva corporativa, legal, de inversionistas o proveedor de ICO, donde uno o más participantes son europeos o se encuentran aquí.

99.9% de los tokens son valores

Dado que el 99% de los "tokens" emitidos hasta la fecha, independientemente de los descargos de responsabilidad de los libros blancos que niegan todo conocimiento y reclaman su token no es un valor, sí lo es!

Ahora, esto representa un gran desafío para el mercado ICO ya que los reguladores buscan arreglar las cosas y poner fin a los comportamientos del salvaje oeste observados a principios de 2017.

Si ha emitido un token que es una seguridad, el proyecto, los proveedores de la plataforma ICO, las empresas de relaciones públicas y marketing se incluyen y se espera que sigan estas pautas.

Proveedores de servicios ICO ahora en la línea de fuego

Para los proveedores de la plataforma ICO, las implicaciones son importantes y aumentarán los costos de poder respaldar la legislación actual, exponiendo a los directores y propietarios de estos negocios a los requisitos de cumplimiento. Hay muchas plataformas ICO que bombean la locura, y asumen cualquier proyecto independientemente y no tienen en cuenta que el token sea una seguridad o si el proyecto tiene sentido, si los fundadores son creíbles y si existe alguna forma de gobierno. La conclusión es que estamos mejor sin estas plataformas, ya que ponen fundadores ingenuos en la línea de fuego.

¿Este anuncio forma parte de la racionalización del mercado ICO que expulsará a los malos actores? Si es así, tiene algo bueno, ¿verdad ...?

¿Veremos que los proveedores de la plataforma ICO deben ser regulados por sí mismos? Inevitable o probable ...

La declaración clave!

La parte clave de la declaración de ESMA fue:

"ESMA insiste en que las empresas que participan en ICO deben considerar cuidadosamente si sus actividades constituyen actividades reguladas. Cualquier incumplimiento de las reglas aplicables constituirá una infracción ".

La redacción clave aquí son las empresas, como en:

  • Los proveedores de la plataforma ICO que emiten tokens, aceptan depósitos de cifrado y lo mantienen (tienen custodia);
  • Las empresas de relaciones públicas y marketing que generan y anuncian fichas que son instrumentos financieros (sin licencia y sin la declaración correcta);
  • Asesores de la Junta que evangelizan sobre el proyecto, bombeando una seguridad;
  • Administradores de la comunidad que ofrecen incentivos a los compradores de tokens que son valores.

Entonces tenemos todo el proceso de pre venta que ofrece grandes descuentos a inversionistas internos a expensas del público ...

Los efectos de llamada serán de gran alcance ...

ESMA claramente declara ...

"Cuando las ICOs califican como instrumentos financieros, es probable que las empresas involucradas en ICO lleven a cabo actividades de inversión reguladas, en cuyo caso (los proveedores de la plataforma ICO) deben cumplir con la legislación pertinente, incluyendo, por ejemplo: la Directiva de Folletos, los Mercados en Finanzas Directiva de Instrumentos (MiFID), la Directiva de Administradores de Fondos de Inversión Alternativos (AIFMD); y la Cuarta Directiva Antilavado de Dinero ".

AIFM vs MiFID

En particular, las actividades de ICO también pueden vincularse a la Directiva de Administradores de Fondos de Inversión Alternativos, porque el token es visto como un producto financiero y cubierto por MiFID que controla la publicidad (bombeo) y la distribución de productos financieros. Por lo tanto, cualquier proveedor de servicios ICO que toque el 'token', que es el instrumento financiero, tiene que ajustarse.

Luego está la Directiva de Folletos relativa a la correcta revelación e información correcta de los proyectos para que el inversionista tome una decisión informada. Es probable que se requiera información adecuada en el libro blanco con las posibles adiciones de ROI (devoluciones) y proyectos de ingresos detallados, gobierno en torno al uso de fondos y el compromiso de los fundadores de cumplir sus promesas y obligaciones. Cuando el libro blanco se parece más a un prospecto, es cuando tienes un token que es un valor.

El debate se pone candente ...

¿Cuándo un token no es un valor ...?

No es un valor cuando es una moneda, una recompensa por hacer algo en la plataforma, acceso a un ecosistema donde se ganan tokens como millas aéreas. Y eso es todo.

Algunos tokens según las reglas de eMoney permiten una mayor flexibilidad para vincularse a un producto o servicio y ofrecen recompensas por la participación, como un cupón o cupón con valor monetario ...

Si el objetivo de su token es atraer capital a su negocio, no se haga ilusiones. En los EE. UU., El Reino Unido y la UE, y en muchas otras jurisdicciones se considerará un "instrumento de votación" (se incluye en las Reglas del Plan de Inversión Colectiva) y por lo tanto una 'seguridad' porque el capital será utilizado por los fundadores para construir algo ...

Esté seguro ... trabaje solo con los proveedores de ICO que se toman las cosas en serio, hacen lo correcto y tienen todo lo necesario para emitir y promocionar un token que es una garantía.