Opinión de: Kamal Mokeddem, socio general de Finality Capital
La narrativa institucional predominante en torno a las altcoins es la siguiente: Si quieres exposición a los criptoactivos, simplemente compra Bitcoin y sigue adelante.
Bitcoin ahora tiene ETFs y ha superado a casi todos los demás activos digitales. A diferencia de 2017 o 2021, no ha habido un rally generalizado de altcoins en este ciclo. En su punto máximo en 2021, más de 2.600.000 tokens estaban activos; hoy, hay más de 42.000.000. No es de extrañar que mucha gente crea que el juego ha terminado.
Esta perspectiva es perezosa y errónea. La ausencia de una "temporada de altcoins" no significa una falta de oportunidad. Significa que el mercado está madurando.
Los rallies de tokens sin restricciones de 2017 y 2021 han quedado atrás; la sobreoferta, la mala tokenomics y la fatiga minorista se encargaron de ello. Confundir el fin de la especulación indiscriminada con la desaparición de las altcoins es perderse la verdadera historia. Estos tokens ya no intentan competir como una moneda. En cambio, están evolucionando hasta convertirse en una de las herramientas de marketing de crecimiento más poderosas que hemos visto.
Bitcoin no es el referente
Bitcoin no ganará como el activo monetario preferido. Todos los tokens tienen alguna prima monetaria distinta de cero. El que tiene más probabilidades de obtener la prima monetaria más significativa es el que se usa más como medio de pago, que se espera sea el token nativo que aloje las aplicaciones Web3 más populares. Todavía es demasiado pronto para decir si esto será Ether, SOL o alguna otra cosa, pero es casi seguro que no será Bitcoin.
Las altcoins están pasando de ser fichas especulativas a primitivas empresariales fundamentales. No se trata de reemplazar a Bitcoin. Se trata de acelerar la adopción, sacar a los usuarios de los silos de Web2 e impulsar nuevas redes de forma más rápida y económica que cualquier empresa en la historia.
Las consecuencias de tal adopción cambiarán internet tal como lo conocemos. El valor de las empresas Web2 depende de su capacidad para acaparar y monetizar datos. Una vez que esos datos se vuelven portátiles, verificables y controlados por el usuario, el foso que sostenía a estos monopolios comienza a erosionarse.
Durante los próximos cinco años, deberíamos esperar las primeras caídas de ingresos interanuales en los gigantes de Web2. Google y Facebook, cuyos márgenes dependen del bloqueo de datos, son los que corren mayor riesgo. Apple, mientras tanto, se beneficia de todas formas (ya sean aplicaciones Web2 o Web3, siguen ejecutándose en iPhones). El foso logístico de Amazon se mantendrá, pero incluso ahí, las redes tokenizadas podrían erosionar su dominio.
Las altcoins no están muertas. Simplemente han encontrado su propósito como motores de crecimiento disfrazados de activos.
ZkTLS y datos verificables
El mayor desbloqueo para las altcoins es técnico. La seguridad de la capa de transporte de zero-knowledge (zkTLS), un mecanismo para verificar criptográficamente cualquier dato intercambiado a través de HTTPS, ahora hace posible tomar datos de Web2 aislados y convertirlos en entradas verificables en Web3.
Eso abre las compuertas para nuevas aplicaciones. En fintech, un trabajador puede probar su recibo de sueldo on-chain y acceder inmediatamente a un préstamo en USDC en una tarjeta de débito, sin necesidad de un prestamista de día de pago. En publicidad, los influencers pueden vincular publicaciones a conversiones verificadas y cobrar sin intermediarios opacos. Servicios basados en la identidad, como los conductores de viajes compartidos, pueden trasladar su historial a través de plataformas y obtener incentivos de tokens para cambiar de proveedor.
Las implicaciones van más allá. Las remesas podrían eludir los monopolios de transferencia de dinero. Las puntuaciones crediticias tokenizadas podrían ampliar el acceso financiero en los mercados emergentes. En el sector sanitario, los pacientes podrían probar sus registros médicos sin exponer datos privados.
En el comercio electrónico, los historiales de compra verificados podrían desbloquear recompensas de lealtad en múltiples plataformas. En el sector de la infraestructura, los proyectos ya están utilizando tokens para construir redes 5G descentralizadas. Incluso en la IA, las redes están mostrando cómo los tokens pueden coordinar el cómputo y los datos globales.
En todos los casos, los tokens no son solo activos abstractos, sino incentivos, el combustible que mueve a los usuarios de los actores tradicionales a los nuevos desafiantes. En Web2, empresas como Uber o DoorDash gastaron miles de millones de dólares en subsidios para atraer a conductores y clientes. Los tokens permiten a las startups lograr el mismo efecto con mucho menos capital, comprimiendo así el tiempo que lleva impulsar un mercado bilateral.
Ya hay ejemplos de esto en los mercados criptonativos. Un nuevo exchange de criptomonedas puede "ataque vampiro" a los actores tradicionales recompensando a los traders que puedan probar sus volúmenes en otros lugares. Dondequiera que los datos puedan ser verificados, los tokens pueden implementarse para redirigir la atención y la liquidez.
Ahora importa debido a la madurez
Todo esto es posible porque la pila tecnológica de los criptoactivos ha madurado. En los primeros días, solo los fundadores hiper-técnicos podían lanzar productos. Ahora, los bloques de construcción, bases de datos, almacenamiento, capas de identidad, existen, abriendo la puerta para que fundadores con visión de negocio construyan empresas de miles de millones de dólares en Web3.
Así es precisamente como evolucionó internet. En la década de 1990, los fundadores técnicos fueron reemplazados por operadores de negocios una vez que la pila se estabilizó. El resultado no fue menos empresas: fueron Amazon, Google y Facebook. Nos estamos acercando al mismo punto de inflexión en el espacio cripto.
El momento es importante. El mercado publicitario de un billón de dólares está maduro para la disrupción. De manera similar, las industrias fintech, de redes sociales y de infraestructura en la nube también están experimentando crecimiento. Los monopolios de Web2 dependen de acaparar datos de usuario. Web3 lo desbloquea. Los tokens sirven como la capa de incentivo que permite el cambio.
Para las instituciones, el mayor error es asumir que los ETFs de Bitcoin equivalen a exposición cripto. Bitcoin puede seguir siendo el activo de reserva, pero el verdadero potencial de estilo de capital de riesgo está sucediendo en los tokens que impulsan aplicaciones. Ignorarlos es como ignorar internet en el año 2000 porque Pets.com quebró.
El riesgo es asimétrico. Asigna ahora, mientras el espacio es impopular y las valoraciones son razonables, o espera hasta que los actores tradicionales estén siendo disrumpidos y paga 10 veces más por la misma exposición.
De cualquier manera, la adopción está llegando. La única pregunta es si participarás temprano o llegarás tarde.
Opinión de: Kamal Mokeddem, socio general de Finality Capital.
Este artículo tiene fines de información general y no pretende ser ni debe tomarse como asesoramiento legal o de inversión. Los puntos de vista, pensamientos y opiniones expresados aquí son únicamente los del autor y no reflejan ni representan necesariamente los puntos de vista y opiniones de Cointelegraph.
