Los principales solicitantes de un fondo cotizado en exchange (ETF) de bitcoin (BTC) al contado en Estados Unidos están modificando sus solicitudes para cumplir con el modelo de reembolso en efectivo exigido por los reguladores de valores.
La gestora de inversiones BlackRock y ARK Invest, de Cathie Wood, han actualizado sus declaraciones de registro S-1 para un ETF de bitcoin al contado ante la Comisión del Mercado de Valores de EE.UU. (SEC).
Presentadas el 18 de diciembre, las enmiendas S-1 se refieren al modelo de creación y reembolso en efectivo para los ETF de bitcoin al contado propuestos, y BlackRock y ARK aceptaron el sistema de reembolso en efectivo en lugar de los reembolsos en especie, que implican pagos no monetarios como BTC.
La declaración de registro de ARK insinuaba que su ETF ARK 21Shares de bitcoin sólo permitiría creaciones y reembolsos en efectivo. El documento mencionaba la "posible creación y reembolso de acciones en especie", afirmando que el ETF también podría permitir a los participantes autorizados crear y reembolsar acciones a través de transacciones en especie, sujeto a la aprobación regulatoria.
BlackRock presentó posteriormente una actualización similar, subrayando que las transacciones en especie pueden tener lugar, pero sólo sujetas a la aprobación regulatoria.
"Estas transacciones tendrán lugar a cambio de efectivo", reza la enmienda S-1 del ETF iShares del bitcoin Trust de BlackRock, añadiendo:
“Sujeto a que el Nasdaq Stock Market reciba la aprobación regulatoria necesaria para permitir que el fondo cree y canjee acciones en especie por bitcoin, estas transacciones también pueden tener lugar a cambio de bitcoin.”
Según el analista de Bloomberg ETF Eric Balchunas, ARK y su socio ETF 21Shares no querían hacer creaciones en efectivo e incluso elaboraron un método alternativo creativo para hacer reembolsos en especie. "Así que si se rinden, eso te dice que la SEC no cede, que el debate ha terminado, lo que probablemente sea bueno si buscas la aprobación en enero", escribió el analista.
El requisito de "sólo efectivo" de la SEC significa que los participantes autorizados (PA) sólo podrán obtener más acciones del ETF aportando la cantidad adecuada de efectivo a la mesa, según el inversor y consultor Vance Harwood.
"Algunos fondos también permiten creaciones 'en especie'. Para las creaciones en especie, el PA trae el activo que el ETF rastrea y lo intercambia por acciones del ETF. Al parecer, la SEC no está dispuesta a permitir esto para los ETF de bitcoin al contado", declaró Harwood. Añadió que la postura de la SEC es "comprensible".
“Dejará claro de dónde obtiene el ETF su bitcoin subyacente: el ETF los comprará, presumiblemente de exchanges acreditados, mientras que si se permitieran las transferencias en especie no se podría saber de dónde procede el bitcoin transferido.”
El proveedor mundial de ETF WisdomTree también presentó una enmienda S-1 para su ETF de Bitcoin al contado, el WisdomTree Bitcoin ETF, el 18 de diciembre, manteniendo la opción de creación y reembolso en especie.
"Los participantes autorizados, actuando bajo la autoridad del titular registrado de las acciones, podrán entregar cestas a cambio de la cantidad correspondiente de bitcoin o efectivo", reza la declaración de registro, añadiendo que los PA podrán crear una cesta o reembolsar a través de la opción en especie.
El abogado financiero Scott Johnsson predijo a mediados de diciembre que los solicitantes de ETF finalmente tendrían que ceder para utilizar un modelo de creación y reembolso en efectivo para su ETF. Anteriormente, los solicitantes de ETF Invesco y Galaxy también actualizaron sus declaraciones de registro S-1 con el modelo de "sólo efectivo".
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