Un informe de investigación de 2023 de ARK Invest destaca el rendimiento histórico de bitcoin por encima de los principales activos y sugiere una asignación de portafolio institucional de hasta el 19.4% para maximizar la rentabilidad ajustada al riesgo.
La firma de gestión de inversiones publicó su informe anual el 31 de enero, que presenta varios hallazgos de investigación centrados en la convergencia tecnológica de la tecnología blockchain, la inteligencia artificial, el almacenamiento de energía y la robótica.
Una parte significativa del informe se centra en la asignación de carteras de Bitcoin (BTC), el rendimiento de la criptodivisa preeminente desde su creación y una perspectiva más centrada en sus métricas durante los últimos tres años.
Rendimiento a largo plazo de bitcoin
ARK presenta datos que reflejan el rendimiento superior de bitcoin frente a otros importantes activos de inversión tradicionales en plazos más largos. En los últimos siete años, el rendimiento anualizado de bitcoin ha sido del 44%, mientras que el de otros activos importantes ha sido del 5.7%.
Los analistas señalan que los inversores en bitcoin con "horizontes temporales a largo plazo" se han beneficiado de hacer holding del activo durante largos periodos. El informe sostiene que la volatilidad histórica de bitcoin puede ofuscar los rendimientos a largo plazo debido a las subidas y bajadas de valor a corto plazo:
“Históricamente, los inversores que han comprado y hecho holding de bitcoin durante al menos 5 años han obtenido ganancias, independientemente de cuándo los compraran.”
La investigación de ARK profundiza en los perfiles de volatilidad y rentabilidad de las clases de activos tradicionales y sugiere que un portafolio que tenga como objetivo maximizar los rendimientos ajustados al riesgo habría asignado un 19.4% a bitcoin en 2023.
Esto ha cambiado significativamente en la última década. ARK señala que, sobre una base móvil de cinco años, una asignación a bitcoin habría maximizado los rendimientos ajustados al riesgo desde 2015:
“Según nuestro análisis, en 2015, la asignación óptima para maximizar los rendimientos ajustados al riesgo en un horizonte temporal de 5 años habría sido del 0.5%. Desde entonces, sobre la misma base, la asignación media a bitcoin habría sido del 4.8%, y solo en 2023, del 19.4%.”
¿USD 2.3 millones por 1 bitcoin?
La investigación de ARK también considera una situación hipotética en la que las inversiones institucionales de la base global de activos invertibles de USD 250 billones siguen su asignación de portafolio de bitcoin del 19.4%.
Si la base global de activos invirtiera sólo el 1% de los activos, el precio de bitcoin podría alcanzar los USD 120,000 por BTC. Si la base inversora global asignara el 4.8% de ratio de Sharpe máximo medio de 2015 a 2023, el precio de bitcoin alcanzaría los USD 550,000. Siguiendo la asignación del 19.4% de ARK, bitcoin se valoraría en USD 2.3 millones por moneda.
Cambiando la narrativa de la inversión en bitcoin
La investigación de ARK tiene en cuenta una gran cantidad de datos empíricos del mercado para llegar a su asignación del 19.4% de bitcoin para maximizar los rendimientos ajustados al riesgo. En años anteriores, su asignación prescrita estaba más en sintonía con otros destacados analistas y expertos en inversión.
En enero de 2022, Ray Dalio se hizo eco de la opinión del inversor multimillonario Bill Miller de que una asignación de portafolio del 1% al 2% en bitcoin era una cifra óptima. Un año antes, los estrategas de inversión de JPMorgan sugirieron que una asignación de portafolio del 1% a bitcoin serviría como cobertura frente a las fluctuaciones de las clases de activos tradicionales, como acciones, bonos y materias primas.
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