El Fondo de Activos Seguros para Usuarios (SAFU) — un fondo de emergencia establecido por el exchange de criptomonedas Binance para cubrir los activos de los usuarios — contenía varias criptomonedas, como Bitcoin , Tether , True USD (TUSD) y BNB .
Pero el 18 de abril de 2024, Binance denominó todo el fondo — el 100% de los activos SAFU — en USD Coin de Circle .
El momento de esta decisión puede parecer extraño, con el mercado alcista de Bitcoin en pleno apogeo, impulsado por el reciente halving y altos volúmenes de fondos cotizados en Bitcoin (ETFs).
En la conversión, Binance intercambió 1.36 millones de BNB, 16,277 BTC y sus tenencias de USDT y TUSD a USDC.
Con el 100% de SAFU ahora esencialmente anclado al dólar estadounidense a través de un stablecoin regulado por el gobierno, ¿qué significa esto para Binance?
Los fondos SAFU perderán valor a cambio de seguridad
En julio de 2018, Binance lanzó el SAFU y lo financió comprometiéndose un pequeño porcentaje de las comisiones de trading. El 29 de enero de 2022, los fondos SAFU habían alcanzado los USD 1,000 millones.
El valor en dólares del fondo ha fluctuado según las condiciones del mercado de criptomonedas, disminuyendo durante el mercado bajista y volviendo a superar la marca de los USD 1,000 millones nuevamente en abril de 2024.
Aunque denominar el fondo en stablecoins lo hará menos susceptible a los movimientos del mercado, también significa que se perderán posibles ganancias y estará expuesto a la inflación del dólar estadounidense, como han señalado algunos observadores del mercado.
El multimillonario inversor y fundador de Draper Associates, Tim Draper, le dijo a Cointelegraph que cree que la decisión de Binance de modificar el fondo es "poco visionaria".
Él cree que asignar el 100% de una cartera a una stablecoin anclada al dólar es imprudente, agregando que "no ve que el gasto del gobierno disminuya".
"Los gobiernos tienen poco incentivo para reducir el gasto cuando pueden imprimir dinero que la gente acepta", dijo.
Bitcoin es ampliamente considerado un activo refugio seguro, similar al oro. La inflación, la impresión de dinero y la inestabilidad geopolítica se consideran condiciones ideales para BTC. Según Draper, el SAFU disminuirá a medida que Bitcoin suba:
"El dólar sigue disminuyendo frente a Bitcoin, y creo que esa disminución continuará y se acelerará con el tiempo."
Para otros, perder posibles ganancias puede ser simplemente el precio que Binance tiene que pagar por un fondo seguro.
Ruslan Lienkha, jefe de mercados en la fintech y exchange de criptomonedas YouHodler, está de acuerdo con Draper en que "en esta configuración, los fondos SAFU perderán valor debido a la inflación, pero podemos considerarlo como un pago por seguridad".
Lienkha le dijo a Cointelegraph que Binance podría beneficiarse del establecimiento completamente centralizado de USDC, ya que estaría "menos expuesto a ataques de hackers, los USDC robados son mucho más fáciles de encontrar y bloquear que Bitcoin descentralizado".
Dijo que el SAFU "no tiene objetivos de inversión específicos, ya que es una especie de seguro en caso de emergencia".
Podría ser posible que Binance priorice la seguridad sobre la valoración a largo plazo, pero ¿Binance decide libremente o sigue órdenes?
Binance podría tener las manos atadas
Es posible que Binance no haya realizado el intercambio repentino de fondos SAFU a USDC voluntariamente.
Binance se negó a responder la pregunta de Cointelegraph sobre las motivaciones precisas detrás de su decisión. Sin embargo, la historia reciente de Binance con las autoridades regulatorias de EEUU puede ser un factor importante en la adopción de USDC para el SAFU.
Grant Gulovsen, abogado estadounidense que trabaja con clientes de criptomonedas, le dijo a Cointelegraph: "Binance había acordado ser monitoreado por el Departamento del Tesoro de EEUU como parte de su acuerdo de conformidad a fines del año pasado, así que esto ciertamente podría estar relacionado con eso".
En 2023, la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC) demandó a Binance por violar reglas de trading y derivados.
Los resultados obligaron al fundador de Binance, Changpeng Zhao, a dimitir y resolver una multa de USD 4,300 millones con las autoridades estadounidenses.
Otra consecuencia del caso fue un acuerdo con el Departamento de Justicia de los Estados Unidos (DOJ) para supervisar extensamente las operaciones de Binance.
El acuerdo de conciliación de Binance con el gobierno de EEUU también incluyó cinco años de supervisión por parte de la Red de Control de Delitos Financieros (FinCEN), como detalla un post de X por el ex funcionario de la Comisión de Valores y Bolsa de EEUU, John Reed Stark:
El cambio a USDC puede ser parte de este nuevo acuerdo de cumplimiento que Binance tiene con las autoridades de EEUU
¿Por qué eligió Binance USDC? La stablecoin está ampliamente reconocida dentro de la comunidad cripto como la más regulada del mercado.
Según la profesional de cumplimiento y miembro de la junta de Crypto Valley Association, Ekaterina Anthony: “Las fuerzas del orden estadounidenses tienen la misma cantidad de poder sobre Tether, Circle y Paxos. Pueden pedirles a cualquiera de ellos que deje de prestar servicio a ciertas entidades si así lo desean”.
Sin embargo, le dijo a Cointelegraph que “podría ser un poco más difícil ir tras residentes no estadounidenses que ir tras residentes estadounidenses — eso significa que los directores de Circle podrían ser más fáciles de ‘agarrar’”.
La decisión de Binance de usar USDC destaca la importancia del cumplimiento
El mercado cripto ha madurado rápidamente, pasando de ser considerado un mercado del Viejo Oeste a ser reconocido por inversores institucionales, como lo ejemplifica la aprobación de ETFs de Bitcoin en EEUU en enero.
De hecho, muchos observadores del mercado cripto anticipan una masiva inyección de capital de inversores institucionales en el futuro cercano a medida que se sientan más cómodos con los activos digitales.
Sin embargo, los inversores institucionales requieren mercados más seguros y regulados.
Esto ha creado competencia entre los emisores de stablecoins para crear productos que cumplan con los marcos regulatorios emergentes.
USDT ha dominado el sector de stablecoins, principalmente porque se estableció como el pionero. Sin embargo, Tether ha estado envuelto en miedo, incertidumbre y dudas debido a su enfoque opaco sobre los activos que respaldan USDT.
En contraste, USDC se ha promocionado como una stablecoin altamente regulada y cumplidora desde su lanzamiento en 2018. Esto ha permitido que USDC tome la delantera en la adopción institucional sobre Tether.
Circle también ha solicitado ser un emisor de stablecoins autorizado bajo el nuevo marco legal europeo, el Reglamento de Mercados en Criptoactivos (MiCA).
Binance anteriormente cambió el balance de los fondos SAFU a activos más regulados. En marzo de 2023, reemplazó el Binance en el fondo con True USD (TUSD), supuestamente en respuesta a acciones de ejecución de EEUU contra el emisor anterior, Paxos.
El movimiento de Binance para adoptar USDC puede estar altamente inducido por la supervisión de las autoridades de EEUU Sin embargo, el exchange podría estar haciendo un movimiento seguro, siguiendo la tendencia de la industria cripto de exhibir cumplimiento regulatorio para atraer la nueva ola de inversores institucionales.
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