El investigador de la Ethereum Foundation, Justin Drake, sostiene que Ether se convertirá en dinero “ultra sólido” “pronto” a medida que disminuya su emisión, mientras que su competidor, Bitcoin, está “acabado” al acercarse a su límite de 21 millones de monedas en circulación, lo que ha generado un debate entre ambas comunidades.
Drake afirmó en una publicación en X el 5 de febrero que para que Ether (ETH) vuelva a ser “ultra sólido”, su emisión debe disminuir o la quema debe aumentar.
“Creo que ambas cosas sucederán”, afirmó.
La emisión de Ethereum se volvió deflacionaria después de la fusión en 2022, pero comenzó a aumentar en abril de 2024 tras la actualización Dencun, que redujo las tarifas de las redes de capa 2 y, en consecuencia, la cantidad total de ETH quemado.
Sin embargo, Drake comparó la emisión de ETH con la de la blockchain de Bitcoin, encontrando que Bitcoin añadió 657.000 Bitcoin (BTC) a su suministro desde la actualización Dencun, en comparación con los 469.000 Ether añadidos a la red Ethereum durante el mismo período. Esos Bitcoin tienen un valor aproximado de 63.400 millones de dólares a los precios actuales, mientras que los Ether equivalen a solo 1.230 millones de dólares.
“Hoy en día, el suministro de BTC crece un 0,83% anual, un 66% más rápido que el de ETH”, destacó Drake.
Emisión de ETH y BTC desde que se implementó la actualización Merge: Fuente: ultrasound.money
Drake afirmó que el límite de suministro de 21 millones de Bitcoin podría generar riesgos de seguridad a largo plazo, pues los ingresos de los mineros provienen en su mayoría de las recompensas por bloque — aproximadamente un 99%, en comparación con solo un 1% de las tarifas de red en la última semana. Agregó que Bitcoin es vulnerable a riesgos de seguridad debido al costo relativamente bajo para atacar la red.
“La blockchain de Bitcoin está acabada. Se necesitan aproximadamente 10.000 millones de dólares y acceso a 10 gigavatios para llevar a cabo un ataque del 51% permanente a Bitcoin. Ese costo es insignificante para los estados nacionales”.
“Me parece completamente absurdo que los bitcoiners aún no vean la catástrofe obvia que se avecina”, agregó el educador de Ethereum Anthony Sassano.
Bitcoiners responden
Sin embargo, el analista James Check dijo a Cointelegraph que los críticos de la sostenibilidad de Bitcoin no consideran factores como los avances en energía, la eficiencia de la minería y los incentivos económicos.
Si Bitcoin alcanza el estatus de reserva, las tarifas altas serán inevitables, de manera similar a cómo las instituciones pagan para almacenar oro de forma segura, explicó.
El costo de los equipos de minería ASIC, que determinan la rentabilidad, también se pasa por alto. Los mineros en bancarrota venden estos equipos a precios más bajos, permitiendo que nuevos participantes continúen minando y manteniendo la seguridad de la red.
Con el tiempo, las tarifas de la red cubrirán los costos operativos, mientras que los subsidios ya han cubierto los gastos de capital, añadió.
Check también argumentó que los avances en fuentes de energía, especialmente en energía nuclear y el aprovechamiento de energía desperdiciada, reducirán los costos de minería.
Según él, la minería estabiliza las redes eléctricas mediante la respuesta a la demanda, reduciendo los costos de mantenimiento para los operadores. Algunas redes incluso podrían encontrar eficiente minar Bitcoin como una estrategia de pérdida controlada, afirmó.
“Este tema es muy complejo, pero considero que los argumentos en contra de la sostenibilidad de Bitcoin no han tomado en cuenta la imagen completa. Es un problema multivariable, y a largo plazo soy bastante optimista”, dijo Check.
“Justin [Drake] está afirmando que conectar y operar una cantidad de energía equivalente a la de un pequeño país es un ejercicio barato y sencillo. No se puede cuantificar lo poco seria que es esta afirmación”.
Mientras tanto, Drake reconoció que Ethereum también enfrenta problemas, como el incentivo al staking excesivo, que desplaza a ETH como colateral “prístino”. También señaló los riesgos sistémicos en plataformas de staking líquido como Lido.
Propuso un modelo de “Emisión Croissant”, que consiste en una emisión de suministro decreciente que cae a cero cuando el 50% del ETH ha sido staked y una emisión máxima del 1% anual para permitir un equilibrio impulsado por el mercado.
Croissant Issuance model. Source: Justin Drake
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